"Jangan meminjamkan uang dengan bunga, dan jangan memberinya makan dengan riba." Itu tertulis dalam Imamat. Tetapi bahkan Alkitab tidak melangkah lebih jauh dengan meminta kreditur untuk membayar bunga kepada debitur agar ia mengambil uangnya.
Namun inilah yang dimaksud dengan suku bunga nominal negatif yang berlaku di kawasan euro, di Jepang, Swiss, Denmark dan Hungaria. Swedia baru saja meninggalkan klub ini, tapi entah sampai kapan mereka akan absen.
Suatu saat di tahun 2019 hampir $18 triliun dalam bentuk obligasi mereka menawarkan (sic!) hasil kutub (dalam arti Kutub Utara). Dan Amerika Serikat diyakini hanya berjarak satu resesi dari keharusan membawa biaya pinjamannya di bawah nol (bisa dikatakan begitu). Tidak pernah dalam sejarah uang milenial tingkat bunga begitu rendah.
Mengapa tarif turun begitu banyak? Dan apa akibatnya bagi investor? darianalisis dilakukan untuk investor Ceresio dua penjelasan muncul untuk penurunan suku bunga dan saran tentang aset mana yang disukai dalam investasi keuangan.
Penjelasan pertama milik sekolah yang percaya bahwa itu adalah tabungan yang berlebihan (hemat gluten sebagaimana Ben Bernanke menyebutnya, sebelum menjadi Presiden FED) penyebab penurunan tingkat bunga alami, yaitu tingkat yang menjamin kesempatan kerja penuh dan stabilitas harga konsumen. Gugatan ini telah diajukan berkali-kali oleh keduanya Mario Draghi, saat dia memimpin ECB, keduanya dari Jerome Powell dalam konferensi pers menyimpulkan pertemuan FED.
Maka kelebihan tabungan terutama berasal dari perpanjangan hidup, yang membebankan lebih banyak tabungan untuk usia tua, dengan bobot yang lebih besar dari negara-negara berkembang, yang memiliki penghematan lebih tinggi, pada ekonomi dunia, dengan dinamika produktivitas yang lebih rendah, yang menyebabkan keuntungan menurun dan mengurangi tingkat akumulasi, dan dengan memangkas investasi publik . Menurut sebuah studi oleh Bank of England, ketiga faktor ini telah menyebabkan 400 dari 450 basis poin penurunan suku bunga alami selama 30-35 tahun terakhir.
Penjelasan kedua, di sisi lain, menyatakan bahwa tingkat bunga adalah harga uang, yang bukan hanya alat tukar dan ukuran nilai, tetapi juga alat untuk menyimpan tabungan. Jonh M. Keynes, ekonom terhebat yang pernah ada, mengajar. Jadi suku bunga sangat dipengaruhi oleh bank sentral.
Dalam kedua kasus, bagaimanapun, tarif rendah dimaksudkan untuk bertahan dalam waktu yang sangat lama. Di satu sisi, karena faktor struktural tersebut di atas tidak akan berubah dalam waktu dekat; kecuali reaksi yang tidak mungkin dari pemerintah yang mengubah rencana investasi infrastruktur utama. Di sisi lain, karena bank sentral bertekad untuk membawa inflasi mendekati, jika tidak di atas, target 2% mereka untuk menangkal momok deflasi.
Dengan gambaran ini, aset keuangan mana yang akan diinvestasikan? Dalam tiga: saham, saham, saham. Yang merupakan satu-satunya judul untuk diberikan pengembalian yang sangat positif: itu hasil dividen (pendapatan yang didistribusikan sebagai persentase dari harga saham) adalah 2% di AS, lebih dari 2% di Jepang, lebih dari 3% di zona euro dan 4% di Inggris.
Tapi bukankah saham itu mahal? Ya, CAPE, yaitu rasio harga saham terhadap laba yang disesuaikan dengan siklus ekonomi, menurut rumus yang ditemukan oleh peraih Nobel Robert Shiller, berada di angka 30 untuk indeks utama Wall Street. Salah satu nilai tertinggi dalam rangkaian sejarah mulai dari tahun 1881. Jauh lebih tinggi dari pada bulan September 1929 dan Desember 1999, yaitu sesaat sebelum pecahnya dua gelembung besar.
Namun, hari ini berbeda justru karena suku bunga rendah yang mendorong pasar saham berlipat ganda. Bahkan, sepuluh tahun suku bunga obligasi pemerintah lebih rendah dari hasil dividen, sedikit di AS, banyak di Jepang, zona euro, dan Inggris Raya. Di sisi lain, di dunia manajer keuangan ada kepercayaan luas bahwa TINA adalah saham tidak ada alternatif untuk tindakan. Selanjutnya, kelebihan tabungan akan terus mengalir, sebagian besar ke pasar saham.
Menempatkan lebih banyak saham dalam portofolio, untuk mendapatkan pengembalian keseluruhan yang lebih tinggi, menyiratkan menerima fluktuasi yang lebih besar dalam nilainya, karena volatilitas pasar saham meningkat ketika harga tinggi mereka didasarkan pada suku bunga rendah daripada prospek pertumbuhan ekonomi yang lebih cerah.
Terakhir, penting untuk mengamati secara cermat tiga variabel yang dapat mengubah skenario: inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan ketidakpastian politik. Lebih banyak inflasi, lebih sedikit pertumbuhan dan lebih banyak ketidakpastian akan menyebabkan harga saham turun. Tapi hari ini mereka tidak muncul di cakrawala, bahkan saat menggunakan teleskop yang bagus.
Dan karena kita sedang Natal, ketika kita semua menjadi sedikit lebih altruistik, lebih baik membeli saham di perusahaan yang memiliki keseimbangan sosial dan lingkungan yang baik, serta keseimbangan ekonomi yang sangat baik. Juga karena akun bertambah, dalam artian mereka yang peduli dengan masyarakat dan lingkungan juga mendapatkan keuntungan yang lebih baik. Berbuat baik itu baik untuk dompet Anda. Harapan terbaik untuk tahun 2020 yang makmur.
