Mengurangi ukuran saham dapat menguntungkan portofolio. Keputusan untuk berinvestasi di segmen Large Cap, yang dihuni oleh perusahaan dengan panggilan global yang kuat, bisa menjadi keuntungan jika Anda mencari perusahaan yang sudah memiliki tingkat diversifikasi yang besar dalam hal bisnis dan wilayah geografis, namun bisa menjadi batas jika Anda ingin mengurangi tingkat korelasi dengan pasar global.
Bagaimana korelasi bervariasi
Analisis koefisien korelasi yang dihitung pada sampel indeks ekuitas terhadap MSCI World Index (patokan pasar dunia) dan selama interval waktu 10 tahun, menunjukkan bagaimana pengurangan ukuran menurunkan (sedikit) derajat ketergantungan dari daftar internasional. Dari Gambar 1 dapat dilihat bagaimana koefisien yang berkaitan dengan indeks Mid Cap dari berbagai wilayah geografis lebih rendah dibandingkan dengan indeks Large Cap dan bagaimana koefisien tersebut semakin berkurang saat berpindah dari segmen saham kapitalisasi menengah ke segmen kapitalisasi kecil. topi. Ini adalah fenomena yang dapat dijelaskan oleh akar teritorial yang lebih besar dari perusahaan kecil yang memiliki lebih sedikit sumber daya untuk memperluas pasar global, cenderung lebih fokus pada internal. Penyebaran terbesar antara koefisien korelasi Kapitalisasi Besar dan Kecil adalah untuk ekuitas Jepang, Jerman, dan Inggris.
Dalam hal ini, analis Morningstar telah memilih beberapa ide investasi di segmen Kapital Menengah dan Kecil yang dapat menciptakan nilai dalam portofolio yang berupaya lebih terlepas dari dinamika global.
Di antara Topi Kecil AS
Hostess Brands adalah pemimpin American Small Cap di sektor makanan kemasan. Perusahaan telah melewati masa kritis yang berpuncak dengan kebangkrutan pada tahun 2012, tetapi, kata para analis, situasi tekanan keuangan ini telah memberikan kesempatan untuk memulai restrukturisasi bisnis yang kuat yang sekarang memungkinkannya untuk menghasilkan modal di atas rata-rata.
“Grup telah berhasil membangun posisi yang menguntungkan dalam segmen makanan ringan manis berkat merek bernilai tinggi di mana konsumen Amerika bersedia membayar harga premium yang murah hati dan yang memungkinkannya memiliki kontrak kekuatan tertentu dengan jaringan distribusi, kata Zain Akbari dari Morningstar.
“Kebangkrutan merupakan titik balik bagi Hostess Brands. Perusahaan memulai dari situasi yang ditandai dengan hutang yang sangat besar dan struktur operasi yang sangat kompleks, tetapi dalam enam tahun terakhir telah berhasil menghilangkan inefisiensi dan berhasil bereksperimen dengan saluran penjualan baru seperti mesin penjual otomatis”.
Meskipun tren saat ini di Amerika Serikat dan di semua negara Barat adalah untuk mengurangi konsumsi makanan berkalori tinggi dan makanan dengan kandungan gula tinggi, analis tidak memperkirakan hal ini akan berdampak negatif pada penjualan Hostess Brands dan memperkirakan pertumbuhan pendapatan rata-rata. sebesar 5% selama lima tahun ke depan. Sejak awal tahun, saham telah kehilangan lebih dari 10% (dalam dolar per 20 Juni 2018) dan sekarang diperdagangkan dengan tingkat diskonto 12% dari nilai wajarnya sebesar $15,40 (laporan diperbarui 18 Mei 2018) .
Topi Mid Eropa
Babcock International adalah perusahaan Mid-Cap Inggris dan merupakan pemimpin pasar dalam layanan teknik yang mendukung sektor pertahanan (di segmen angkatan laut, penerbangan, dan darat). Perusahaan sangat terekspos ke pasar domestik dan hal ini ditunjukkan oleh fakta bahwa perusahaan telah berhasil membangun posisi keunggulan yang kuat atas para pesaingnya karena hubungan yang erat dengan Pemerintah Inggris.
Di bawah perjanjian jangka panjang, perusahaan menawarkan pemeliharaan dan perbaikan kapal perang dan kapal selam nuklir Royal Navy serta manajemen armada untuk tentara. Ini juga memiliki kendali operasional atas infrastruktur angkatan laut utama negara itu dan merupakan mitra strategis angkatan darat dan angkatan laut. Hal ini menjamin daya tawarnya yang kuat terhadap Pemerintah, yang tidak mungkin memutuskan untuk beralih ke pemasok lain karena menyadari risiko pengungkapan informasi sensitif.
Ekspektasi para analis untuk lima tahun ke depan adalah pertumbuhan pendapatan rata-rata sebesar 2%, lebih tinggi dari konsensus pasar. "Brexit juga akan berdampak negatif pada anggaran pertahanan pemerintah, tetapi Babcock seharusnya bisa mendapatkan keuntungan dari outsourcing banyak operasi melalui outsourcing swasta," kata Michael Field dari Morningstar.
GEA Group adalah perusahaan Jerman kelas menengah dan pemimpin pasar dalam mesin pengolah makanan seperti peralatan pendingin dan pengemasan.
Analis Morningstar mengakui grup Jerman memiliki keuntungan yang kuat dalam sektor ini karena hambatan masuk yang tinggi dari pesaing baru, yang merasa sulit untuk memantapkan diri dalam bisnis seperti mesin makanan karena mereka harus mencoba untuk membedakan penawaran mereka dan pada saat yang sama memastikan tingkat keandalan yang sama dengan perusahaan mapan. GEA juga berhasil menerapkan daya tawar yang kuat terhadap pelanggannya, dan ini karena perusahaan makanan sangat berhati-hati untuk menghindari risiko masalah mesin yang dapat memengaruhi kualitas produk mereka dan hampir tidak memutuskan untuk mengganti pemasok yang dapat diandalkan seperti GEA hanya karena masalah harga.
Saham telah kehilangan hampir 20% sejak awal tahun, tetapi analis memperkirakan pertumbuhan omset rata-rata 4% dan memperkirakan nilai wajar 47 euro (laporan diperbarui hingga 20 April 2018).
