Waktunya sudah matang untuk kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa. Ada kemungkinan bahwa suku bunga referensi akan tetap stabil hingga berakhirnya program luar biasa lembaga Frankfurt untuk pembelian sekuritas yang dijadwalkan pada September 2018. Namun, menjelang akhir tahun, pengetatan pertama mungkin akan terjadi.
Untuk investor pendapatan tetap, kenaikan suku bunga menyebabkan harga obligasi yang beredar turun, dan pasar biasanya mulai memberi harga sebelum peristiwa semacam itu. Jose Garcia-Zarate, direktur asosiasi penelitian ETF di Eropa, telah menemukan tiga strategi untuk mempersiapkan pemerasan menggunakan dana indeks yang diperdagangkan secara publik.
STRATEGI 1: MENGURANGI DURASI
Yang pertama adalah mengurangi durasi, yaitu kepekaan portofolio seseorang terhadap perubahan suku bunga. “Mari kita asumsikan investasi sebesar 10 euro dalam ETF (Dana yang diperdagangkan di bursa, Ed) yang mencakup seluruh spektrum jatuh tempo,” jelas Garcia-Zarate. “Misalnya, iShares Core EUR Government Bond, Lyxor EuroMTS All -Maturity Investment Grade atau ETF Xtrackers Eurozone Government Bond, semuanya dengan peringkat Analis Emas dan durasi rata-rata yang sekarang sekitar 7,5 tahun. Jika kita memindahkan 5 euro ke ETF dengan jatuh tempo 1-3 tahun, durasi keseluruhan turun menjadi 4,65 tahun dan risiko kerugian akibat jatuhnya harga sekuritas juga berkurang. Pada saat yang sama, manfaat dari diversifikasi dipertahankan”.
Strategi manajemen durasi memerlukan tingkat persiapan tertentu dari pihak investor, karena itu perlu untuk memantau perkembangan ekonomi dan memahami bagaimana dan kapan mereka memengaruhi keputusan kebijakan moneter.
STRATEGI 2: MENGHILANGKAN RISIKO RISIKO
Strategi kedua bertujuan untuk mengecualikan risiko kenaikan suku bunga dari portofolio. Instrumennya adalah obligasi suku bunga mengambang (catatan tingkat mengambang), oleh karena itu dengan durasi sama dengan nol, atau ETF dengan cakupan variabel ini (lindung nilai suku bunga).
“Di Eropa, dua ETF jenis ini saat ini tersedia: Lyxor Barclays Floating Rate EUR 0-7thn dan Amundi Floating Rate Euro Corporate 1-3thn,” jelas Garcia-Zarate. “Yang pertama melacak indeks obligasi dengan jatuh tempo hingga tujuh tahun; yang kedua antara 1 dan 3 tahun. Perbedaan lain antara tolok ukur yang mendasari kedua instrumen tersebut berarti bahwa Lyxor's lebih terekspos terhadap risiko kredit, dan karena itu memiliki potensi imbal hasil yang lebih tinggi”. Sebagai alternatif, iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Lindung nilai eksposur portofolio sekuritas korporasi peringkat investasi dan menggunakan posisi short di Bund Jerman sebagai lindung nilai, untuk membuat durasinya mendekati nol.
STRATEGI 3: TIDAK MELAKUKAN APA-APA
“Investor yang menggunakan obligasi semata-mata untuk mengimbangi paparan ekuitas seharusnya tidak terlalu memperhatikan perubahan suku bunga,” kata peneliti Morningstar. “Instrumen seperti Obligasi Agregat iShares EUR atau Obligasi Agregat SPDR EUR bisa menarik dari sudut pandang ini”. Keduanya melacak indeks obligasi agregat euro Bloomberg Barclays, yang terdiri dari sekitar 50-60% pemerintah, 10-15% kuasi-pemerintah, 15-20% korporat, dan 10-15% tercakup, semuanya dalam mata uang euro dan tingkat investasi .
SUMBER: Bintang fajar
