Menurut laporan tengah tahunan Deloitte, Survei Keyakinan Ekuitas Swasta, prospek operator Ekuitas Swasta dan Modal Ventura di Italia untuk paruh kedua tahun 2016 menunjukkan ekspektasi yang stabil terkait situasi ekonomi, dikonfirmasi oleh 63,9% operator. Mayoritas investor yang diwawancarai juga yakin tentang kemungkinan berakhirnya dampak krisis ekonomi di pasar PE/VC dalam 12 bulan ke depan.
“Sekali lagi selama enam bulan ke depan, mayoritas operator berharap untuk memusatkan perhatian mereka pada pencarian investasi baru, sebuah kegiatan yang diindikasikan sebagai prioritas oleh 66,7% narasumber – komentar Elio Milantoni, Partner of Deloitte Financial Advisory Services and Leading M&A – Aktivitas penggalangan dana mengalami sedikit penurunan dalam prioritas investor PE/VC seiring dengan aktivitas manajemen ekuitas portofolio.
Transaksi PE/VC terutama ditujukan untuk perusahaan menengah: 60% dari orang yang diwawancarai mengkonfirmasi bahwa omset rata-rata perusahaan yang mendapat perhatian terbesar adalah antara 30 dan 100 juta euro, ukuran rata-rata lebih tinggi dari nilai ditunjukkan pada semester sebelumnya. 72,2% dari sampel sedang mempersiapkan modal pengganti, leveraged buy-out (LBO) atau transaksi modal ekspansi.
“Meskipun meningkatnya perhatian terhadap operasi penggantian dan LBO, operator yang diwawancarai melaporkan kontraksi pada tingkat leverage keuangan yang dapat didukung oleh operasi: semua orang yang diwawancarai menyatakan bahwa mereka yakin operasi dengan tingkat leverage sedang/rendah akan berkelanjutan, tetap dalam batas nilai 4x (Debt/EBITDA)”, kata Elio Milantoni.
Kondisi utang untuk transaksi PE/VC juga membaik dibandingkan periode sebelumnya: persentase akuisisi yang dibiayai dengan spread di Euribor lebih rendah dari 250 bp meningkat dari 50,0% menjadi 65,7%.
Sejalan dengan tren enam bulan sebelumnya, mayoritas dari mereka yang diwawancarai berharap untuk keluar dari investasi mereka dengan menjualnya ke pembeli strategis (58,3% operator). Selain itu, di antara berbagai alternatif keluar, preferensi terhadap operasi MBO/pembelian kembali meningkat sebagai kemungkinan opsi keluar dari investasi dalam menghadapi penurunan lagi dalam IPO.
Terjadi peningkatan konsentrasi operator yang mengharapkan tingkat pengembalian (IRR) antara 15% dan 25% (88,6% vs 79,4% pada edisi sebelumnya). Selanjutnya, 73,5% dari mereka yang diwawancarai melihat ekspansi EBITDA sebagai pendorong utama pengembalian yang dihasilkan.
