Tidak ada spekulasi, tidak ada minat. Bursa saham tradisional harus dilupakan: investor masuk langsung ke modal perusahaan yang mereka pilih untuk dipertaruhkan dan berbagi keuntungan serta kerugian. Keuangan Islam adalah ajaran yang kaku, tetapi krisis kredit mungkin lebih parah lagi. Untuk alasan ini, perusahaan Italia dapat menemukan sumber daya mereka yang mengikuti Syariah a "saluran pendanaan alternatif“. Ini adalah pandangan Paolo Balice, presiden asosiasi analis keuangan Italia (AIAF), yang menyelenggarakan konferensi di Roma pada hari Jumat berjudul "Investasi Asing di Italia: Peluang Investasi Islami".
Menurut Enrico Giustiniani, mitra AIAF, "Keuangan yang sesuai syariah adalah ceruk saat ini, namun bobotnya menjadi semakin signifikan". Tentu saja, ada kesulitan. Bank dan dana Islam harus tunduk pada dua perintah kontrol: di satu sisi, hukum negara tempat mereka memutuskan untuk membawa uang mereka, di sisi lain, Hukum Tuhan, yang memberlakukan batasan yang ketat. Tidak hanya spekulasi dilarang (selamat tinggal pada obligasi, saham dan derivatif), tetapi juga beroperasi di sektor dianggap berdosa, seperti senjata atau alkohol. Bahkan ada otoritas, "Dewan Syariah", yang memverifikasi kepatuhan kontrak dengan prinsip-prinsip ini.
Namun, dalam memilih subjek untuk berinvestasi, tidak terpikirkan untuk mengecualikan semua perusahaan yang terkait dengan suku bunga secara apriori. Oleh karena itu, investor Islam fokus pada perusahaan yang menikmati rasio utang yang lebih seimbang, sebagai bukti tren spekulatif yang lebih rendah. Oleh karena itu, perusahaan “yang sesuai dengan Syariah” sangat solid dan menunjukkan kapasitas tinggi untuk bertahan di saat krisis.
Di sisi lain, "kriteria yang diberlakukan oleh hukum Islam sangat membatasi jangkauan perusahaan yang dapat menjalin hubungan dengan investor yang jeli - Giustiniani menggarisbawahi - sampai-sampai sebagian besar perusahaan Italia segera dikesampingkan karena utang yang berlebihan".
Menurut studi Aiaf, dari 278 perusahaan yang terdaftar di Milan pada Oktober 2012, hanya 25 yang dapat dianggap "sesuai Syariah" (9%), sementara 189 (68%) lainnya dikeluarkan karena terlalu banyak utang. Di antara judul yang dipromosikan, sekuritas yang paling terwakili adalah milik perusahaan a kapitalisasi menengah-kecil, kebanyakan aktif di sektor terkemuka Made in Italia. Dua contoh di atas semuanya: Landi Renzo dan Tod's.
Masih harus dilihat apakah investor Islam benar-benar tertarik dengan perusahaan di negara kita. Tampaknya tidak, setidaknya untuk saat ini: “Sampai saat ini, arus lebih berorientasi pada front domestik, khususnya ke pasar Malaysia – jelas Luca Filippa, direktur pelaksana Ftse Group -. Investasi 'sesuai syariah' di kancah internasional masih dalam pengembangan”.
Itu akan mungkin untuk diadopsi langkah-langkah untuk merangsang masuknya modal Islam, namun di medan ini perbedaan budaya menjadi kendala. Terutama ketika sedang bermain petugas pajak Italia. Paola Jackets, kepala kantor pajak ABI, mengenang bagaimana “di beberapa negara undang-undang telah diperkenalkan yang memungkinkan terciptanya produk keuangan yang 'sesuai Syariah'. Di Italia hal ini tidak terjadi, karena obligasi syariah - yang tidak menjamin pembayaran kembali modal pada saat jatuh tempo - diklasifikasikan sebagai sekuritas atipikal dan oleh karena itu dikenakan sanksi oleh otoritas pajak. Sistem hukum kami tidak pernah menerapkan operasi semacam ini”.
