Awal positif dari daftar Asia pada gelombang data positif tiba pada hari Jumat dari AS. Tokyo naik (+0,2%), meskipun yen baru menguat. Korea dan Australia juga baik-baik saja. Pasar Cina dan Hong Kong ditutup untuk liburan Ching Ming.
Lapangan kerja AS tumbuh dengan pesat. Data makro lainnya juga mengkonfirmasi bahwa lokomotif Amerika, tanpa sentakan, menambah kecepatan. Tetapi pasar tidak takut bahwa pemulihan akan segera menyebabkan kenaikan suku bunga. Memang, menurut panel Bloomberg, tingkat dana Fed dan indikator lainnya menunjukkan bahwa Fed bahkan tidak akan bergerak di bulan Juni. Pertemuan bank sentral AS, yang dijadwalkan pada 14-15 Juni, akan mendahului referendum Inggris tentang Brexit seminggu, yang dilihat AS dengan sangat prihatin. Prakiraan ini didukung oleh melemahnya dolar yang disertai dengan rapuhnya ekonomi global lainnya.
PUTIN, MESSI DAN PLATINUM DARI JARINGAN WIKILEAKS
Yang menjadi pusat perhatian dunia saat ini adalah Panama Papers, atau lebih tepatnya laporan yang diterbitkan pada hari Minggu oleh Suddeutsche Zeitung bekerja sama dengan 100 surat kabar lain dari seluruh dunia berkat Wikileaks dan Konsorsium Jurnalis Investigasi Internasional: 11 juta dokumen, diperoleh oleh seorang informan rahasia di firma hukum yang berbasis di Panama, Mossack Fonseca, yang mengatur dan mengelola kekayaan lepas pantai dari orang-orang hebat dunia. Di antara para VIP melibatkan banyak politisi seperti Vladimir Putin atau David Cameron atau olahragawan seperti Leo Messi atau Michel Platini. Italia? Menurut L'Espresso (koran yang mengikuti pool) ada sekitar 800. Di antaranya, nama Luca di Montezemolo muncul bersamaan dengan nama Unicredit dan Ubi. Australia telah mengumumkan pagi ini bahwa mereka telah memulai pemeriksaan pajak terhadap 800 pembayar pajak terkemuka yang tercantum dalam dokumen tersebut.
MINYAK, CINA, DAN BERITA FED DAN ECB
Agenda minggu ini memperkirakan publikasi risalah pertemuan terakhir Fed pada hari Rabu. Sementara itu, pertemuan yang belum pernah terjadi sebelumnya akan diadakan pada hari Kamis: di International House di New York, empat presiden terakhir dari Fed akan berbicara: GDP Volcker, Alan Greenspan , Ben Bernanke dan tentu saja Janet Yellen.
Ekspektasi meningkat untuk KTT Doha pada 17 April yang akan meratifikasi kesepakatan antara OPEC dan produsen minyak non-OPEC untuk menetapkan batas produksi pada level saat ini. Tetapi jalannya menanjak: Rusia, khususnya, pada bulan Maret mencapai produksi maksimumnya sebesar 10,91 juta barel, rekor sejak 1987. Pangeran Saudi Meohammed bin Salman memperingatkan pada hari Jumat bahwa perjanjian itu akan dibuat hanya jika semua orang, termasuk Iran, akan mematuhinya. untuk itu.
Risalah dari direktorat bersejarah ECB pada bulan Maret juga akan dirilis pada hari Kamis, kesempatan untuk mengevaluasi sikap yang dipegang oleh para hawks, termasuk presiden Bundesbank Jens Weidmann, yang tidak memberikan suara pada kesempatan itu.
Di antara data yang paling ditunggu adalah yang datang dari Beijing: neraca perdagangan, kredit bank, dan cadangan mata uang asing, yang telah mengalami penurunan tajam selama berbulan-bulan menghadapi manuver untuk mempertahankan nilai tukar yuan.
Pada hari Jumat, pemerintah Italia dapat menyetujui dokumen ekonomi dan keuangan baru dengan revisi perkiraan pertumbuhan yang menurun dan peningkatan defisit: kemungkinan permintaan fleksibilitas baru dari Uni Eropa.
HARAPAN POSITIF UNTUK BTP BUKTI DEFLASI
Mulai hari ini volume tembakan ECB meningkat. Institut Frankfurt akan membeli 80 miliar obligasi pada bulan April (berlawanan dengan 60 yang diperkirakan sejauh ini oleh Qe). Hanya pada bulan Mei bazooka Mario Draghi akan diperluas ke obligasi korporasi. Oleh karena itu perkiraan meningkatnya tekanan pada harga obligasi pemerintah.
Kerangka tersebut tampaknya telah ditetapkan untuk menjamin kesuksesan edisi pertama BTP Italia, yang dimulai dari pagi ini hingga Rabu 6 untuk masyarakat ritel. Pembelian hari Kamis akan dicadangkan untuk operator institusional.
Jumat lalu, Departemen Keuangan mengumumkan bahwa suku bunga riil (kupon) tahunan minimum yang dijamin pada BTP Italia 2016 dengan jatuh tempo 2024 adalah 0,4%. Permintaan, menurut perkiraan, harus tinggi mengingat jaminan minimum kupon dan perlindungan modal terhadap risiko deflasi (bunga minimum dipertimbangkan bahkan jika terjadi inflasi di bawah nol). Selain itu, fakta bahwa minggu lalu kupon yang direncanakan oleh BTP Italia pertama tahun 2012 telah dibayarkan berkontribusi untuk mendukung permintaan: 7,3 miliar euro yang dapat diinvestasikan kembali dalam sekuritas baru.
Pada tahun 2016, dua penerbitan Btp Italia lainnya akan berakhir: secara keseluruhan, itu adalah 27 miliar dari 103 miliar yang terkumpul sejauh ini dengan formula ini, sekitar setengahnya dari ritel.
POROS MEDIASET-VIVENDI DALAM SOROTAN
Poros antara Mediaset dan Vivendi akan resmi lahir pada hari Rabu. Anak perusahaan Fininvest akan mengakuisisi 3,5% dari perusahaan Prancis (nilai pasar sekitar 900 juta) yang, pada gilirannya, akan mengakuisisi 3,5% dari grup Italia (sekitar 150 juta). Perbedaannya akan ditutup dengan penjualan Mediaset Premium ("kami tidak berniat meninggalkan TV berbayar", CFO Marco Giordani meyakinkan selama rapat neraca pada 22 Maret). Vivendi juga akan mengakuisisi 11% yang dipegang oleh Telefonica. Perjanjian tersebut tidak akan berhenti pada aspek finansial tetapi juga akan berinvestasi pada aspek produksi dan pembuatan platform digital dengan tujuan melawan kemajuan Netflix.
KEPLER KEMBALI BERTARUH DI TELECOM ITALIA
Sorotan hari ini juga menyala di Telecom Italia, dalam perspektif yang terlibat dalam operasi antara kedua pemain setelah penunjukan sebagai CEO Flavio Cattaneo, mantan administrator RAI di era Berlusconi. Saham dimulai kembali setelah kehilangan 9,6% dalam empat sesi. Kegagalan ekspektasi spekulatif tentang kemungkinan perubahan kepemilikan saham setelah Vivendi mencapai 24,9% modal sangat membebani, tetapi juga kegagalan negosiasi antara Orange dan Bouygues Telecom, kemungkinan langkah pertama dalam risiko telekomunikasi Eropa.
Sementara itu, ada pihak yang menilai penurunan saham Telecom Italia sebagai peluang beli yang sangat baik. Kepler Cheuvreux mengeluarkan catatan kepada pelanggan yang mengulangi rekomendasi Beli dan target harga di 1,1 euro. Menurut broker Prancis itu, penunjukan direktur pelaksana baru Flavio Cattaneo dapat berdampak positif pada pencatatan, karena akan mempercepat pemotongan biaya. Selain itu, di bawah kepemimpinan Cattaneo, Telecom Italia dapat memutuskan untuk keluar dari Brasil dengan rencana dua langkah: pertama merger antara anak perusahaan Tim Brasil dan Oi, kemudian penjualan saham perusahaan hasil merger ke Vimpelcom.
ENAM BANK KERUGIAN LEBIH DARI 10% DALAM 5 HARI
Bank tetap menjadi agenda dan perhatian utama Piazza Affari. Selama sepekan, sektor terburuk di Eropa adalah sektor kredit (European Stoxx -4,8%), terutama karena tanggung jawab institusi Italia. Selama seminggu terakhir, sekuritas di sektor ini sebenarnya berada di peringkat terbawah: Banco Popolare -21%, MontePaschi -16%, Banca Pop.Milano -15%, Ubi -14,5%, Unicredit -13,3%, Banca Pop.Emilia -10,6%.
UBI, MAYORITAS KE DANA
Pada pertemuan UBI hari Sabtu lalu, yang pertama sejak transformasi menjadi perusahaan saham gabungan, daftar yang disajikan oleh dana investasi memperoleh mayoritas dengan 51,11% suara melawan 48,45% dari daftar yang disajikan oleh pemegang saham bersejarah koperasi lama. Manajemen puncak telah dikonfirmasi (Assogestioni hanya mengusulkan tiga nama untuk dewan direksi) tetapi investor institusi telah meminta "tanda diskontinuitas" atas nama pasar. Terkait M&A, kata CEO Victor Massiah, hari ini tidak ada berkas terbuka. "Merger itu sendiri bukanlah kesepakatan yang bagus," katanya, seraya menambahkan bahwa "kesepakatan yang berhasil relatif jarang."
MENINGKATKAN: HARI INI UJIAN PERTAMA UNTUK BANCO POPOLARE
Banco Popolare juga menjadi sorotan. Dewan direksi menyetujui peningkatan modal satu miliar euro yang dipertimbangkan dalam perjanjian merger dengan Bpm yang akan diluncurkan, kondisi pasar memungkinkan, pada akhir Juni. Operasi tersebut akan diajukan ke rapat pemegang saham luar biasa pada 7 Mei.
Hitung mundur ke peningkatan modal satu miliar euro oleh Popolare di Vicenza yang, kecuali ditunda, akan dimulai pada 18 April. Unicredit sangat terlibat (-13,3% selama seminggu). Kontrak penjaminan, sebenarnya, ditandatangani sekitar 6 bulan lalu, menyatakan bahwa Unicredit adalah satu-satunya penjamin operasi tersebut. Dengan asumsi bahwa Unicredit tetap dengan bagian yang tidak dipilih sebesar 20% dan pada bagian ini harus mencatat kerugian sebesar 50% - setara dengan penilaian Banca Popolare di Vicenza sama dengan 0,18 kali Ekuitas Berwujud - dampaknya bagi Unicredit tidak akan lebih besar dari 130/140 juta euro (juga memperhitungkan komisi yang dihasilkan oleh jaminan yang diberikan kepada Banca Popolare di Vicenza).
DOLAR YANG LEMAH MENDUKUNG WALL STREET. MILAN TAS TERBURUK
Saham Wall Street telah menyelesaikan pemulihan kerugian yang terjadi dalam dua bulan pertama tahun 2016. Indeks S&P 500 melaporkan kenaikan moderat (+0,8% dibandingkan dengan awal Januari). Perhatian operator sudah diarahkan ke akun perusahaan Amerika selama tiga bulan pertama: dewan pertama (alcoa akan membuka peragaan busana seperti biasa) dijadwalkan minggu depan.
Pemulihan pasar AS juga terkait dengan perlambatan dolar yang melemah 1,8% terhadap euro selama sepekan. Meskipun jaminan resmi, permainan bank sentral terus melemahkan mata uang mereka untuk mendorong ekspor dari negara mereka. ECB dan Bank of Japan terus mencetak uang dan Fed, yang mengumumkan pada bulan Desember akan melakukan empat kali kenaikan suku bunga pada tahun 2016, sekarang mengatakan akan membuat maksimal dua, atau mungkin hanya satu.
Indeks keseluruhan bursa saham Eropa Stoxx 600 kehilangan 0,6% selama seminggu, kerugian sejak awal tahun adalah 9%. Di Piazza Affari, sejak awal 2016, kerugiannya mencapai 17%, terberat di antara pasar-pasar di kawasan OECD.
