Panggung politik Eropa sekarang berubah setiap minggu. Dan kita tidak berbicara tentang Rumania, di mana orang-orang secara besar-besaran turun ke jalan pada bulan Januari dan Februari melawan pemerintah yang memilih dengan antusias pada bulan Desember, tetapi tentang Prancis, Jerman dan Italia, tiga negara yang menyatukan Eropa, bersama dengan Benelux, the mereka mendirikan.
Gelisah dan frustrasi, opini publik berfluktuasi secara dramatis. Di Prancis, Fillon secara mengejutkan pertama kali muncul pada bulan Desember dengan program Thatcherite yang tampaknya mendapat pujian besar. Kemudian Hamon muncul lebih mengejutkan di antara kaum sosialis, yang mengkritik Hollande dari kiri dan secara samar-samar mengingat American Sanders. Dua minggu berlalu dan Fillon ambruk, sementara Macron yang moderat muncul dengan sombongnya, tetapi partai sosialis, yang selalu menjadi miliknya, mengucilkan tidak hanya dia tetapi juga siapa saja yang ingin mendukungnya.
Marine Le Pen, sementara itu, memberikan rincian proposalnya untuk segera keluar dari euro. Devaluasi Prancis dibatasi hingga 20 persen jika euro larut, franc bebas pergi ke mana pun dia mau jika euro tetap hidup.
Banque de France dibawa kembali di bawah kendali politik, pelonggaran kuantitatif 100 miliar franc setahun (40 untuk pembelian kembali utang, 30 untuk kesejahteraan, 30 untuk kebijakan industri) dan tingkat target untuk OAT sepuluh tahun antara 2 dan 3 persen.
Harus diingat bahwa pemilu Prancis tidak berakhir pada 8 Mei dengan pemilihan presiden tetapi diulang pada bulan Juni dengan dua putaran politik yang sama pentingnya. Siapa pun yang memenangkan pemilihan presiden justru akan mendapat masalah besar di parlemen. Macron tidak memiliki partai, Le Pen akan memenangkan beberapa kursi, Fillon dan Hamon harus menggunakan koalisi besar, hal baru mutlak untuk Republik Kelima, yang lahir untuk pemerintahan.
Di Italia, secara mengejutkan, jajak pendapat mulai menunjukkan tiga keberpihakan politik utama secara substansial sama. Di Jerman, negara di mana jajak pendapat tampaknya tidak pernah salah dan di mana pergeseran opini publik lambat seperti bradyseism Phlegrean, gangguan Martin Schulz ke dalam politik domestik mengacaukan semua keseimbangan dalam beberapa hari. Schulz tidak hanya dengan gesit menyusul Merkel dalam jajak pendapat kanselir (50 persen dia, 34 persen) tetapi juga berhasil dalam keajaiban yang tak terpikirkan untuk menyadarkan kembali SPD yang selama satu dekade bertanya-tanya apa yang dilakukannya di kancah politik yang penuh sesak yang menawarkan atau kuat. kepribadian seperti Merkel atau identitas kuat seperti Linke, Partai Hijau dan di sebelah kanan, Alternatif bulu Deutschland.
Hal yang menarik adalah bahwa meskipun SPD memiliki program yang tidak jelas dan hambar seperti air hangat, Schulz juga tidak memilikinya. Dan bukan saja dia tidak memilikinya, dia tidak pernah memilikinya dalam karir politiknya. Setelah menjadi penjual buku selama dua puluh tahun di kota Rhenish yang kecil dan sepi (penjual buku di Jerman adalah pekerjaan yang sangat serius dan sangat dihargai dan nyatanya dia segera menjadi walikota kota itu), Schulz membuat karir yang sangat cepat berdasarkan satu memberikan pidato yang brilian dan energik serta keterampilan organisasi yang hebat dan, di sisi lain, menjauh dari masalah kontroversial apa pun dan mendapatkan visibilitas melalui duel yang hidup dan berkesan tentang masalah yang benar secara politis (yang berkesan dan semua di Youtube adalah bentrokannya dengan Berlusconi, Farage, Godfrey Bloom dan bahkan Cohn-Bendit). Situsnya berisi proposal umum tentang topik yang benar-benar santai.
Untuk pasar, Schulz dapat menimbang dengan dua cara. Yang pertama adalah bahwa setiap pengambilalihan elektoral akan memungkinkan dia untuk dapat memilih antara aliansi pemerintah yang diperbarui dengan Cdu-Csu yang tidak lagi dipimpin oleh Merkel pada saat itu atau koalisi (sampai sekarang dianggap tabu) dengan Linke dan Partai Hijau. Dalam kasus kedua ini, kita akan mengadopsi kebijakan redistributif tidak hanya di Jerman tetapi di seluruh Eropa. Yang kedua adalah bahwa Europeanisme Schulz, kurang kritis daripada Merkel, akan mendorong integrasi kontinental yang lebih besar dan penutupan yang lebih jelas terhadap Inggris.
Pada 2012 Schulz mendukung Eurobonds. Dia mungkin melakukannya karena Merkel menentang mereka. Hari ini Schauble meningkatkan serangannya terhadap ECB karena dia tahu bahwa Schulz tidak mau dan karena itu tidak dapat menyerang Draghi. Di posisi politisi selalu ada komponen taktik murni yang harus dilakukan, tetapi tidak ada keraguan bahwa kesuksesan Schulz, terutama jika dihabiskan dalam koalisi dengan Partai Hijau dan Linke, akan mengurangi penyebaran antara pinggiran dan pusat atau akan mengurangi pembesaran yang ada di pipa untuk dua tahun ke depan.
Pergeseran opini di Eropa jelas tidak lagi mengarah pada populisme semata, sebagaimana terlihat bahwa populisme Eropa semakin menampilkan diri dengan ciri-ciri yang berbeda (demokrasi langsung dan negara ringan di utara, statisme di Prancis). , ide-ide membingungkan di Italia dan Spanyol). Benua ini memiliki hasrat besar akan hal-hal baru, tetapi juga menunjukkan bahwa ia cepat bosan dengan hal-hal baru ini.
Dalam skenario ini, investor dapat mengadopsi dua jenis sikap. Yang pertama, yang berlaku untuk pasar saham tetapi bukan obligasi, memutuskan untuk mengabaikan politik, jajak pendapat, dan pemilu dan fokus pada ceruk yang aman darinya. Yang kedua adalah menjadi taktis dan ringan sebelum fase pra-pemilihan (ketika semua orang ingin menjadi taktis dan ringan) dan membeli opsi panggilan (jika Anda ringan) atau menempatkan (jika Anda kuat) dengan kedaluwarsa mulai Mei dan seterusnya. Mari tandai kalender kita pada 8 Mei, hari pemungutan suara Prancis dan tenggat waktu paling rumit di tahun 2017.
Populer untuk mengatakan, pada periode ini, kondisi struktural, khususnya kebijakan moneter atau fiskal pro-pertumbuhan yang menginspirasi hampir semua pemerintah negara maju, lebih kuat daripada kejadian buruk yang bisa terjadi. Itu adalah kebenaran besar, dikonfirmasi oleh reaksi pasar terhadap Brexit dan Trump. Namun, itu adalah kebenaran yang dapat menerima pengecualian jika peristiwa buruk itu sendiri memiliki signifikansi struktural. Keluarnya Prancis dari euro (walaupun masih merupakan skenario yang jelas tertinggal) dan kemungkinan berakhirnya euro itu sendiri tidak akan membuat pasar acuh tak acuh.
Dalam konteks ini sangat beruntung Amerika begitu solid. Perekonomian tidak berjalan dengan baik (kuartal keempat jelas lebih lemah dari kuartal ketiga, terutama jika kita memperhitungkan penumpukan persediaan yang disebabkan oleh efek Trump pada departemen pembelian perusahaan) tetapi ketahanan psikologis pasar sangat baik. Keyakinan bahwa reformasi pajak yang paling radikal dan pro-pertumbuhan pada periode pascaperang akan muncul dari kerja Kongres adalah kuat dan tidak terpengaruh oleh pertikaian yang harus dihadapi pemerintah dengan para hakim dan di komite parlemen tentang imigrasi dan pencalonan. Jelas bahwa hasil konkrit pertama diharapkan dari Kongres untuk mulai bangkit kembali. Sementara itu, meskipun mengetahui bahwa mungkin diperlukan waktu berbulan-bulan untuk melihat peluncuran reformasi yang efektif, tampaknya belum ada yang merasa perlu untuk turun dari level yang sudah tinggi. Sementara itu, obligasi dan emas telah menemukan kembali warna tanpa perlu pembalikan tren di pasar saham. Di latar belakang, dolar yang stabil memberikan kontribusi yang menentukan bagi ketenangan pasar.
