Setelah program OMT Bank Sentral Eropa, berkat apa yang terjadi ratifikasi undang-undangnya oleh Jerman, hari iniEurogroup telah dimulai ke alat kunci baru untuk memulihkan kepercayaan di pasar kawasan euro dan dengan demikian keluar dari krisis utang: Mekanisme Stabilitas Eropa (ESM).
Apa itu ESM dan untuk apa?
Bagaimana ESM dapat bertindak? Apa kekuatannya?
ESM dapat menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan dana yang dibutuhkan untuk membiayai pinjaman ke negara-negara yang kesulitan. Ini dapat melakukan intervensi di pasar negara primer dan sekunder, tetapi bertindak atas dasar program pencegahan. Selain itu, ESM dapat secara langsung mendanai rekapitalisasi lembaga keuangan, tetapi hanya jika sistem pengawasan perbankan Eropa yang baru telah ditetapkan.
Kapasitas pinjaman akan mencapai 500 miliar euro pada tahun 2014. Setelah menjumlahkan 200 miliar EFSF yang tidak terpakai, kekuatan keseluruhan ESM akan menjadi 700 miliar, setara dengan sumbangan Dana Moneter Internasional. Ibukota ESM akan terdiri dari 80 miliar dananya sendiri, yang sebenarnya harus dicairkan oleh pemerintah: 32 miliar euro pertama akan tiba pada akhir Oktober – tetapi mereka sudah memiliki daya tembak sebesar 200 miliar euro. 32 miliar lainnya akan tiba pada 2013 dan 16 miliar terakhir pada 2014. Modal 620 miliar lainnya dapat dikumpulkan "sesuai permintaan" jika dibutuhkan.
Modal tidak sesuai dengan dana yang akan digunakan untuk memberikan bantuan kepada negara-negara yang mengalami krisis: modal hanya berfungsi sebagai jaminan untuk menyerap kerugian akibat tidak dibayarnya negara debitur.
ESM akan dapat membiayai dirinya sendiri di pasar keuangan dengan menjual instrumen keuangan, dan dengan ini ESM akan dapat memberikan pinjaman kepada negara-negara yang kesulitan. Ketiga lembaga pemeringkat AS telah menganugerahkan Dana triple A.
Berapa biayanya di Italia?
Negara kami menyumbang sekitar 18% dari total nilai, ketiga berdasarkan volume setelah Jerman dan Prancis. 14 miliar modal ekuitas akan dibayarkan dalam tiga tahap antara 2012 dan 2014. Sisanya akan diberikan dalam bentuk jaminan.
Apakah akan ada persyaratan untuk mengakses bantuan keuangan?
Ya Ketentuan akan dibahas berdasarkan kasus per kasus. Mereka akan cenderung melibatkan kombinasi pemotongan pengeluaran dan kenaikan pajak serta merangsang pertumbuhan ekonomi, dengan reformasi struktural pada pasar tenaga kerja.
Akankah ESM cukup untuk menghidupkan kembali ekonomi zona euro?
Jika Italia dan Spanyol sama-sama membutuhkan bantuan, ESM saja mungkin tidak akan cukup untuk membiayai kebutuhan kedua negara (perkiraan bantuan yang mungkin diperlukan bahkan mencapai 670 miliar euro). Tetapi dalam kasus ini program OMT baru yang diluncurkan oleh Bank Sentral Eropa akan memasuki panggung, yang memberi institut Frankfurt kekuatan praktis tak terbatas dalam pembelian obligasi dari negara-negara yang kesulitan, tetapi hanya setelah yang terakhir menerima program bantuan dengan Esm.
Apa yang akan terjadi pada ESFS?
Kedua mekanisme tidak akan bergabung. ESFS, sebagai mekanisme transisi, akan melanjutkan program pinjamannya ke Yunani, Irlandia dan Yunani dan tidak akan lagi dapat terlibat dalam program bantuan setelah Juli 2013. Tetapi ESFS akan tetap ada selama bertahun-tahun sampai kewajibannya tidak dihentikan. .
