Di antara banyak intuisi briliannya, Marcello de Cecco, yang telah hilang selama lima tahun, pada tahun 2013 menulis sebuah artikel berjudul "Berlin, Roma, dan rasa sakit euro muda”. Referensi sastra yang jelas adalah rasa sakit Werther muda, mahakarya Goethe, yang dengannya de Cecco berpendapat bahwa masa depan euro akan dimainkan pada poros Roma-Berlin, sumbu terkenal dan malang jika ditulis dengan huruf kapital, tetapi yang hari ini menghidupkan kembali fase baru, bukan sebagai aliansi militer, tetapi karena hubungan antara negara kreditur dan negara debitur adalah jantung dari kelangsungan hidup euro, dengan Berlin sebagai kreditur pertama dan Roma sebagai debitur maksimum. Ini adalah pertanyaan yang diajukan de Cecco: “Apakah keberadaan euro, dengan sendirinya, merupakan kendala yang cukup untuk kelangsungan hidupnya? Dari perspektif Jerman – sebuah negara yang pada akhirnya bergantung pada kemauan politik keberadaan mata uang tunggal – Apakah manfaat euro masih melebihi biayanya? Jawaban negatif hampir tidak dapat dikesampingkan secara apriori”.
Alasannya dimulai dari awal yang skeptis: “Zona euro memiliki catatan sejarah yang patut ditiru: ini adalah satu-satunya area moneter yang berpusat di negara kreditor, Jerman. Ini adalah kondisi yang benar-benar anomali: belum pernah ada mata uang dengan sirkulasi multinasional yang dibangun di sekitar negara pengekspor secara struktural, karena fungsi titik tumpu sistem moneter adalah untuk menciptakan likuiditas, bukan mengurasnya”. Tapi dia menutup dengan harapan hati-hati: “Runtuhnya euro akan membuka skenario mimpi buruk bagi negara yang secara politik acephalous seperti Italia saat ini, yang, setelah kehilangan pelabuhan Eropa yang bermasalah, akan dipaksa untuk berlayar di laut lepas tanpa seorang pun yang memimpin ... [tetapi juga untuk ekspor Jerman, yang] akan mengalami kerugian besar akibat jatuhnya pasar Eropa. Dalam perjalanan sejarah mereka yang bergejolak dan berusia berabad-abad, orang Eropa telah belajar dari pengalaman pahit bahwa tidak ada negara yang merupakan pulau dan bahwa aturan ini tidak mengakui pengecualian. Bahkan untuk Berlin pun tidak."
Setelah delapan tahun lagi sejarah Eropa, sekarang mata uang bersama adalah dua puluh, dapatkah kita menyimpulkan bahwa penderitaan euro muda telah berakhir? Mungkin tidak, rasa sakitnya belum berakhir. Masih fokus pada poros Italia-Jerman, pensiunnya Angela Merkel itu bisa menghasilkan beberapa goncangan di Berlin dan jika, sayangnya, penggantian di pertahanan Quirinale Mario Draghi dari peran kepemimpinan, juga akan ada kejutan dari kami.
Sebenarnya, saya dua puluh tahun euro secara garis besar dapat dibagi menjadi empat fase:
- fino al 2008, bulan madu di mana kepercayaan pada mata uang bersama mendominasi di dalam dan di luar Eropa dan selisih suku bunga antar negara anggota mendekati nol;
- dari 2008 2010, kesadaran akan perbedaan risiko dan spread negara melebar ke tingkat yang tak tertahankan;
- dari 2010 2014, dana talangan euro – ingat “Apa pun yang diperlukan” oleh Naga? – dengan suntikan likuiditas dari ECB dan pengurangan spread yang tajam, tetapi dengan kebijakan fiskal berbahaya yang diilhami oleh dugaan manfaat penghematan;
- dari 2014 dan seterusnya, ketika gagasan untuk melampaui penghematan fiskal untuk mendapatkan kembali pertumbuhan jangka panjang yang solid secara bertahap muncul.
Sudah ketika de Cecco menulis bulan madu sudah jauh, penyebaran yang tak tertahankan adalah ingatan yang hidup dan kontradiksi dari bailout likuiditas terurai di depan mata tetapi dengan rem penghematan, sehingga ada risiko meniadakan upaya besar dari ECB jika intervensi keuangan tidak diikuti oleh pertumbuhan ekonomi dan pekerjaan. Kontradiksi seperti itu kemudian tercipta impuls berdaulat dengan meningkatnya ketegangan untuk euro dan seluruh proyek komunitas. Penyadaran dimulai dengan Dana Moneter Internasional, yang segera digariskan kegagalan penghematan yang, dengan mendestabilisasi tatanan sosial-ekonomi dengan efek depresif dan ketidaksetaraan yang berlebihan, semakin menjauhkan investor daripada menarik mereka untuk menyelesaikan krisis utang negara.
Tetapi bahkan orang Eropa pun menjadi yakin akan kesalahan yang mereka buat. Sejak 2019, kedatangan Ursula von der Leyen, kepala Komisi Eropa Jerman pertama sejak dahulu kala, telah mengubah skenario dengan Kesepakatan hijau, proyek pengeluaran 1.000 miliar euro untuk meluncurkan kembali pertumbuhan dengan membangun bentuk daya saing baru dalam transisi yang berkelanjutan. Terobosan ini sejalan dengan nilai-nilai model sosio-ekonomi Eropa dan diluncurkan kembali ketika pandemi meyakinkan UE untuk mendaftar ke proyek tersebut. Generasi Selanjutnya UE untuk keluar dari krisis dengan Program Pemulihan dan Ketahanan Nasional (PNRR). Jadi, dua kondisi ideal untuk pertumbuhan telah tercipta: penangguhan Pakta Stabilitas dan Pertumbuhan, sumber utama penghematan fiskal, dan penerbitan obligasi pertama sebagai utang bersama yang dibagi di antara berbagai mitra UE, yang mengonfigurasi kemungkinan penyelesaian di masa depan. Serikat Moneter dengan Serikat Anggaran paralel.
Kegigihan dan keberhasilan euro akan bergantung pada kemampuan orang Eropa untuk menerapkan kebijakan ini. Jika tujuh puluh tahun yang lalu, setelah Perang Dunia Kedua, Eropa dianggap sebagai kumpulan kekuatan yang telah memerintah dunia tetapi kemudian dikalahkan oleh sejarah, hari ini UE menampilkan dirinya sebagai mitra global yang memimpin pencarian kebaikan bersama. transisi berkelanjutan dan melawan pemanasan global. Dalam hal ini, mengingat keragu-raguan Amerika dan berlanjutnya kontradiksi antara Cina dan India, UE tidak diragukan lagi adalah pemimpin global.
Namun yang lebih penting daripada pandangan orang lain terhadap kita, keberhasilan euro akan bergantung pada kekuatan ekonomi Eropa, pada kemampuan menciptakan produk yang sehat, inovasi, dan lapangan kerja bagi sesama warga kita, terutama termasuk kelompok perempuan dan pemuda yang kurang beruntung . Dengan demikian, tahap kedewasaan euro harus dilalui melampaui kesalahan masa pubertas (austerity) menuju pertumbuhan yang berkualitas, pertumbuhan dengan daya pengamatan. Kata-kata pembangun terbesar Eropa yang baru-baru ini ditawarkan Italia ke UE muncul di benak saya, sekali lagi Mario Draghi, yang pada waktu yang tidak terduga, pada Agustus 2020, secara meyakinkan berpendapat perlunya membedakan antara utang baik dan utang buruk.
Jika, misalnya, sejalan dengan apa yang tercantum dalam PNRR, utang publik menghasilkan pertumbuhan yang berkualitas dan dengan kearifan, utang yang baiklah yang memberikan kesejahteraan yang berkesinambungan dan berjangka panjang. Sebaliknya, jika hutang publik menghasilkan pertumbuhan yang tidak berkelanjutan, maka itu adalah hutang buruk: contohnya adalah transfer ke perusahaan yang mati tanpa prospek pemulihan yang nyata, dalam hal ini subsidi publik tidak boleh dibayarkan kepada pemegang saham tetapi untuk mendukung relokasi pekerjaan para pekerja.
Jelaslah bahwa, jika kerangka kebijakan fiskal yang koheren akan ditetapkan, utang baik dan utang buruk tidak akan dapat ditimbang dengan cara yang sama untuk memenuhi parameter ekonomi makro yang akan dipilih. Bahkan jika tidak mungkin untuk mengecualikan hutang baik (semacam aturan emas karena merupakan investasi), itu harus dihitung dengan faktor pembobotan yang lebih rendah dari yang mengacu pada hutang publik yang buruk.
Untuk kembali ke rasa sakit Werther muda, tersiksa oleh cintanya pada Carlotta, pada titik tertentu Goethe membuatnya menulis surat kepada William: "Entah Anda memiliki harapan di Carlotta - Anda memberi tahu saya - atau Anda tidak memilikinya sama sekali: di kasus pertama, cari untuk bertindak, untuk mencapai pemenuhan keinginan Anda; yang kedua, paksakan diri Anda dan coba bebaskan diri Anda dari nafsu fatal yang menghabiskan energi Anda!”. Seperti diketahui, kekasih yang gelisah, mencari cinta yang mutlak namun sulit dipahami, memilih untuk mengakhiri rasa sakitnya dengan cara yang tidak menyenangkan. Namun, ada juga jalan keluar lain: di mana Werther muda dengan sengaja menerima cinta yang tidak sempurna, bisa dikatakan pernikahan yang nyaman, di mana mungkin hidup bersama juga menyempurnakan cinta.
Lagi pula, seperti yang telah diajarkan Robert Mundell kepada kita, alasan politik yang sangat baik selalu dapat ditemukan untuk memilih membentuk area mata uang yang lahir kurang optimal dari sudut pandang perhitungan ekonomi saja dan yang, seiring waktu, mungkin menjadi optimal karena lembaga mengembangkan kota dan sistem sosial-ekonomi saling melengkapi. Baik dalam hubungan pasangan maupun di antara sistem nasional, rasa sakit akan teratasi ketika Anda terbiasa bekerja sebagai tim untuk membangun masa depan bersama.
