Jerman melambat, bahkan lebih buruk, berisiko resesi. Alarm yang dibagikan oleh banyak orang, terutama di luar perbatasan Jerman. Memang, data terbaru menyisakan sedikit ruang untuk optimisme. Pada bulan Agustus, produksi industri turun 4% dari bulan sebelumnya, penurunan terburuk sejak 2009. Tentu saja, indeks cukup fluktuatif, dan oleh karena itu sejumlah faktor harus diperhitungkan – misalnya tahun ini liburan Jerman terjadi pada bulan Agustus - tetapi ini masih merupakan indikator yang menambahkan hal lain yang sama sekali tidak positif. Seperti pesanan ke industri, turun sebesar 5,7% setiap bulan dan, di atas segalanya, produk domestik bruto yang pada kuartal kedua mencatat – sama sekali tidak terduga – kontraksi sebesar 0,2%. Bahkan dinamika kuartal ketiga tidak menjadi pertanda baik dan inilah mengapa Dana Moneter Internasional memangkas estimasi pertumbuhannya hingga setengah poin persentase pada tahun 2014 (dari 1,9 menjadi 1,4%) dan sebesar 0,2% pada tahun 2015 (1,7 menjadi 1,5%).
Jadi, meskipun ada beberapa data yang menggembirakan, seperti data yang datang dari penjualan ritel (indeks naik 2,5% pada Agustus, mencatat kenaikan paling tajam sejak Juni 2011) dan dari pasar tenaga kerja (pengangguran berada pada titik terendah sepanjang masa), satu buru-buru menyimpulkan bahwa lokomotif Jerman tidak lagi ditarik. Tapi mengapa semua bencana ini? Alasannya akan segera dikatakan. Semakin keras peringatannya, semakin besar tekanan pada pemerintah Berlin untuk menerapkan kebijakan fiskal ekspansif, terutama melalui pengeluaran yang lebih besar untuk investasi infrastruktur. Tujuannya adalah untuk merangsang permintaan domestik, untuk kepentingan ekonomi Jerman tetapi juga negara-negara Eropa dan, oleh karena itu, secara tidak langsung ekonomi AS, yang notabene merupakan pemegang saham terbesar IMF. Dengan kata lain, Jerman diminta untuk mengkonsumsi lebih banyak dan akibatnya mengimpor lebih banyak.
Selain itu, tidak diragukan lagi bahwa surplus perdagangan Jerman yang sangat besar (pada bulan Juli melebihi 23 miliar euro) harus dikurangi. Juga karena, mencapai 2013% dari PDB pada tahun 7 (pada tahun 2014, IMF memperkirakan sedikit turun, pada 6,2%), selama beberapa tahun telah melampaui 6%, yaitu nilai yang ditunjukkan oleh Six Pack sebagai "nilai indikatif" tidak boleh dilampaui. Namun, perlu dirinci bahwa, justru karena itu adalah nilai "indikatif" (dan bukan nilai "ambang" seperti 3% dalam konteks perjanjian disiplin pajak), melebihi itu tidak berarti, seperti yang sering keliru. dilaporkan oleh pers internasional, melanggar aturan. Itulah sebabnya, Eropa memutuskan untuk memulai penyelidikan terhadap Jerman "hanya" dan bukan prosedur pelanggaran. Survei, yang berakhir April lalu, tidak mengungkapkan ketidakseimbangan makroekonomi yang berlebihan, tetapi meskipun demikian, Brussel juga telah menunjukkan kepada pemerintah Berlin bahwa akan diinginkan untuk mengurangi surplus neraca berjalan, melalui peningkatan belanja publik.
Jerman, bagaimanapun, terus menutup telinga dan tetap menerapkan kebijakan fiskal dari tanda yang berlawanan, dimulai dengan kemajuan anggaran berimbang hingga 2015 dan pencapaian rasio utang terhadap PDB sebesar 60 persen pada 2019, yang melibatkan pengurangan tidak kurang dari 15 poin persentase hanya dalam waktu kurang dari lima tahun. Tetapi mengapa begitu banyak kekakuan fiskal? Alasan utamanya adalah empat.
Pertama, pendapat yang berlaku di kalangan pemerintah (tetapi tidak hanya) adalah bahwa perlambatan saat ini bersifat sementara, terkait dengan faktor eksternal, seperti krisis geopolitik saat ini. Oleh karena itu, tidak ada alasan untuk khawatir, apalagi mengambil tindakan. Dan kemudian, meski prospek pertumbuhan memburuk, Jerman selalu enggan menerapkan kebijakan makroekonomi, terutama fiskal, dalam arti anti-siklus.
Kedua, mengingat tingkat penuaan populasi (tertinggi di Uni), menjaga ketertiban berarti menjamin keberlanjutan sistem kesejahteraan Jerman. Titik di mana semua kekuatan politik bertemu.
Ketiga, dan ini tentu aspek yang paling politis, dengan penegasan partai baru Eurosceptic Alternative f?r Deutschland dalam pemilihan daerah baru-baru ini, pemerintah Merkel akan dipaksa untuk mengambil posisi yang lebih tegas dalam hal penggunaan uang pembayar pajak. Dengan 10 persen suara yang diraih di Thuringia, Saxony dan Brandenburg, sebenarnya akan lebih mudah bagi kekuatan politik baru ini untuk menyuarakan isu-isu yang berkaitan dengan bantuan kepada negara-negara yang kesulitan.
Alasan terakhir, tetapi tentu saja tidak kalah pentingnya bahkan jika paling tidak disorot dalam debat publik Italia, terkait dengan hilangnya kepercayaan di Eropa. Dari sudut pandang Jerman, krisis berasal dari Eropa dengan runtuhnya pakta fidusia antara negara-negara serikat moneter, pada saat diketahui bahwa Yunani telah memperbaiki rekening. Memburuknya situasi ekonomi tentu tidak memfasilitasi pemulihan kepercayaan antar negara anggota, juga karena sebagian dari mereka tidak menjaga kesepakatan yang dibuat. Coba pikirkan ketika ECB, pada musim panas 2011, memutuskan untuk datang ke "penyelamatan" negara-negara yang kesulitan, seperti Italia, dengan membeli sekuritas utang publik dengan imbalan janji-janji reformasi yang tidak pernah ditepati. Hasil dari intervensi institut Frankfurt adalah perbaikan sementara untuk kemudian kembali, jika mungkin, lebih buruk dari sebelumnya. Itu sebabnya, jenis "bantuan" ini dianggap salah oleh orang Jerman: presiden Bundesbank, Jens Weidmann, menyebutnya sebagai "obat" yang mengurangi tekanan pada pemerintah nasional. Mengikuti logika yang sama, permintaan internal Jerman yang lebih besar akan berisiko menjadi "obat", yang efektif dalam memberikan oksigen ke ekonomi Eropa selatan dalam jangka pendek, tetapi akan dengan mudah digunakan sebagai alasan untuk menunda reformasi, terutama yang tinggi. biaya politik. Intinya, yang ingin dihindari Jerman adalah menerapkan bantuan yang mendorong terjadinya moral hazard.
Inilah sebabnya, Kanselir Merkel menyukai gagasan "pengaturan kontrak", kontrak-kontrak di mana negara yang menandatanganinya menerima bantuan, dalam bentuk lebih banyak waktu atau lebih banyak dana, tetapi hanya sebagai imbalan atas komitmen untuk mengimplementasikan serangkaian menyetujui reformasi ex ante dengan Brussels. Jika kontrak ini diresmikan di masa depan, mungkin Jerman juga bersedia menandatanganinya.
