Dalam konfrontasi dialektis antara pemerintah dan bank sentral, tembakan foil yang membosankan telah digantikan oleh tamparan. Di kedua sisi Atlantik. Dan dengan pertukaran peran antara dua pantai samudra: di AS bank sentral adalah orang yang ditampar pikiran di zona euro adalah slapper.
Ketegangan antara dua pemain utama dalam kebijakan ekonomi telah tinggi selama beberapa waktu. Sangat tinggi di Washington. Sedikit lebih sedikit antara Frankfurt dan ibu kota dari 19 negara yang berbagi mata uang tunggal. Namun, dalam sepekan terakhir tirai penasaran ditayangkan.
Trump yang bersemangat men-tweet lagi: «Masalah kita bukan China tapi Fed!», "Orang-orang sangat tidak senang dengan Jay Powell dan The Fed." Tepat sebelum musim panas dia menjadi lebih keras dan tentang Ketua Fed dia men-tweet: «Dia melakukan pekerjaan yang buruk. Saya berhak memotong gajinya. Saya berhak memecatnya."
Powell tidak pernah memberikan pipi yang lain, tetapi jawabannya selalu tidak langsung dan sebagian besar ditujukan untuk membela institusi. Seperti pada Rabu 30 Oktober, ketika di awal konferensi pers untuk menjelaskan alasan penurunan suku bunga terakhir tahun 2019, dia membaca teks yang dibagikan oleh seluruh dewan direksi: “Rekan-rekan saya dan saya berdedikasi untuk melayani rakyat Amerika. Kami melakukan ini dengan tegas mengejar tujuan yang telah ditetapkan Kongres kepada kami: hunian maksimum dan harga stabil. Kami berkomitmen untuk membuat keputusan sebaik mungkin, berdasarkan fakta dan analisis objektif."
Sisi lautan ini dan pada hari yang sama, Christine Lagarde, diwawancarai oleh penyiar Perancis, berbicara dengan tidak biasa. Presiden ECB yang baru tidak hanya secara umum mengatakan bahwa negara-negara dengan ruang untuk bermanuver dalam anggaran publik harus menggunakannya, posisi yang didukung sejak Agustus 2014 oleh pendahulunya, Mario Draghi. Tapi dia menyebutkan nama dan nama keluarga: Jerman dan Belanda. Belum pernah sebelumnya masing-masing negara ditunjukkan secara eksplisit.
Meski tidak sering terjadi, bentrokan dan tarik tambang antara penguasa terpilih dan penjaga elit koin selalu ada. Di masa lalu mereka juga menghasilkan pengunduran diri yang sensasional (dari yang terakhir, bukan dari yang pertama). Bagaimanapun, mereka adalah bagian dari dialektika normal antar institusi dalam pembagian peran dan kekuasaan yang disetujui. Namun hari ini, hal itu telah menjadi hal yang biasa dan semakin sering terjadi di depan umum.
Alasan mendasar untuk ini adalah bahwa kebijakan ekonomi gagal mencapai hasil yang diharapkan dalam mendorong pertumbuhan dan memastikan stabilitas harga. Pertumbuhan sepertinya selalu berhenti di situ dan harga menari dengan berbahaya di tepi deflasi. Memang benar bahwa ekspansi Amerika telah mencapai tahun kesebelas dan merupakan yang terlama sejak perang, tetapi juga paling tidak intens. Sementara di zona euro perlambatan saat ini semakin melebar dan semakin intensif dan ada yang mulai berpikir bahwa tahun 2020 bisa lebih buruk dari tahun 2019; dengan inflasi dipaku sekitar 1%.
Jarak antara hasil dan tujuan telah menimbulkan dua reaksi berlawanan di antara para pembuat kebijakan ekonomi. Di satu sisi, bank sentral sudah berani dan mereka berani banyak dalam berinovasi tindakan mereka. Dan mereka terus mencari alat baru dan cara terbaik untuk mengomunikasikan keputusan dan niat untuk memandu ekspektasi. Di sisi lain, pemerintah telah memperkenalkan langkah-langkah yang meningkatkan risiko politik dan menciptakan selimut ketidakpastian yang cukup tebal untuk mengekang investasi.
Tidak dapat dihindari bahwa perilaku yang berbeda ini, dan logika yang menginspirasi mereka, membawa bank sentral dan pemerintah berada di jalur yang bertabrakan. Dalam skenario dasar yang tidak ditakdirkan untuk berubah secara substansial: pertumbuhan akan tetap lemah, inflasi rendah atau tidak ada, dan pemilih warga tidak puas dan tertarik dengan sirene populis.
