Hanya beberapa minggu yang lalu, para analis menggelembungkan prakiraan mereka pada ekspektasi bahwa Presiden Trump akan memimpin dengan menyapu bersih reformasi pajak perusahaan dan, secara umum, dengan memotong batasan regulasi dan stimulus fiskal baru. Namun, setelah dua minggu menjabat, Trump berfokus terutama pada perdagangan dan imigrasi, yang mengarah pada pemeriksaan ulang substansial oleh analis perbankan yang lebih dekat dengan kekhawatiran yang diungkapkan sebelum pemilihan presiden tentang dampak ketidakpastian Trump terhadap pasar dan pertumbuhan ekonomi.
"Setelah pemilihan - menurut catatan yang dikeluarkan oleh para ekonom Goldman Sachs yang dipimpin oleh Alec Philips - ada sentimen positif di antara investor, perusahaan dan konsumen, yang menunjukkan kemungkinan pemotongan pajak dan penerapan peraturan yang lebih sederhana dilihat sebagai lebih tinggi dari kemungkinan pembatasan perdagangan dan imigrasi. Namun, pada saat ini, persepsi ini tampaknya telah berbalik”. Dalam foto tersebut, grafik Politik Bloomberg diperbarui dengan warna merah untuk wilayah dengan risiko politik terbesar.
Ada tiga alasan utama untuk nada yang lebih hati-hati.
1. Kesulitan Kongres dalam mengganti Obamacare merupakan gejala
Upaya keras Partai Republik untuk mengganti Undang-Undang Perawatan Terjangkau mungkin merupakan norma, bukan pengecualian. Bagi investor yang mengharapkan kongres yang dikendalikan oleh Partai Republik dapat mendorong agenda reformasi pajak dan stimulus fiskalnya, kesulitan ini mungkin mengecewakan. Menurut Philips, peningkatan pajak yang dijanjikan Trump, "jika datang, akan datang pada 2018".
2. Polarisasi partai politik
Pilihan kebijakan luar negeri Trump telah memperburuk iklim antara Partai Republik dan Demokrat, membuat kemungkinan kerja sama antar partai semakin rumit.
"Sementara kerja sama bipartisan tampaknya masih memungkinkan pada beberapa topik setelah pemilihan, iklim politik saat ini tampaknya lebih terpolarisasi dari sebelumnya, menunjukkan bahwa banyak topik yang membutuhkan dukungan bipartisan dapat menghadapi rintangan baru," tulis Philips.
3. Ada kemungkinan nyata dari gangguan pasar
Pilihan Trump untuk fokus pada imigrasi dan perdagangan terbukti lebih berbahaya bagi Wall Street dan Korporat Amerika. Memang, itu bisa merusak. "Beberapa tindakan pemerintahan Trump baru-baru ini berfungsi untuk mengingatkan kita bahwa presiden kemungkinan besar akan menepati janjinya dalam hal-hal seperti itu, beberapa di antaranya dapat merusak pasar keuangan dan ekonomi riil."
