Dengan penyimpanan Fiscal Compact & Co, the kebijakan fiskal Eropa sudah dewasa. Itu mengambil tanggung jawabnya untuk keberlanjutan utang dan untuk pencegahan dan manajemen krisis seperti yang telah dilakukan dengan pandemi dan sekarang berkaitan dengan krisis energi, perang Putin, dan inflasi yang diakibatkannya. Sudah waktunya. Dan semoga pemerintah nasional tidak melakukan terlalu banyak kerusakan sebelum disetujui oleh Dewan dan diterapkan pada tahun 2024.
Marilah kita diberi selamat bahwa pelajaran dari krisis baru-baru ini telah diperhatikan: dari kesalahan pasca krisis keuangan global hingga respon yang sangat baik dari Rencana pemulihan dan ketahanan setelah pandemi. Mata telah terbuka pada tingkat hutang publik yang sangat berbeda yang membutuhkan jalur nasional untuk turunnya batu besar. Dan ada kesadaran akan kebutuhan untuk itu memfasilitasi investasi untuk prioritas bersama, terutama keamanan energi dan transisi digital. Yang terakhir adalah bagian dari mandat kemampuan inti bersama yang masih belum ada.
Tata kelola ekonomi berubah, Rencana Nasional jangka menengah akan datang
Mari kita lihat aspek positifnya yang masih bersifat umum dan kita tahu betul bahwa iblis ada di detailnya. Pertama, saya Rencana nasional jangka menengah yang akan mencakup anggaran, investasi dan reformasi.
Dengan pedoman jangka menengahnya yang sama, Komisi akan dapat mengarahkan sikap fiskal Eropa, mengatasi kurangnya koordinasi yang telah menyebabkan Eropa kehilangan pertumbuhan ratusan miliar euro. Jaringan indikator struktural yang tidak jelas berdasarkan variabel yang tidak dapat diamati memberi jalan pada aturan sederhana pengeluaran primer bersih, yaitu tanpa pembayaran bunga dan tunjangan pengangguran. Pemerintah dan parlemen secara langsung melakukan kontrol mereka atas pengeluaran ini. Kami mengharapkan perkiraan pertumbuhan pengeluaran ini didasarkan pada proyeksi pertumbuhan konsensus untukkeluaran potensial, seperti dalam Nadif, dan tidak lagi pada perhitungan output gap. Karena jalur penyesuaian utang dan pemantauan kepatuhan terhadap perjanjian oleh Komisi akan didasarkan pada pengeluaran ini.
Proposal Komisi tentang pemerintahan: ini adalah instrumen baru dari Pakta Stabilitas
Il penahanan utang publik itu akan diperlukan karena kebijakan moneter anti-inflasi untuk menaikkan suku bunga dan pengembalian premi risiko utang negara dengan berakhirnya QE. Ada berita terbesar tentang pengelolaan utang. Berdasarkan metodologi modern untuk analisis keberlanjutan utang stokastik, Komisi akan menetapkan jalur penyesuaian untuk negara-negara dengan beban utang terbesar "dengan cara yang realistis, bertahap, dan berkelanjutan". Ini adalah langkah maju yang menentukan untuk tata kelola ekonomi Komisi itu sendiri: dari perwalian buku peraturan hingga manajemen risiko modern. Seperti halnya kebijakan moneter, aturan referensi ada di Perjanjian, tetapi keputusan akan dibuat oleh manusia ahli, bukan robot yang diprogram sebelumnya dengan aturan tetap.
Berdasarkan rencana nasional jangka menengah, suatu negara akan dapat bernegosiasi dengan Komisi tersebutperpanjangan waktu untuk pengurangan utang, berkomitmen untuk reformasi dan investasi yang meningkatkan kesinambungan utang dengan meningkatkan produktivitas negara dan produk potensial, dan yang sesuai dengan prioritas Eropa seperti energi.
Justru karena hasil rencana penyesuaian utang dari dialog antara negara anggota dan Komisi, pembukaan prosedur hutang yang berlebihanatau akan diaktifkan jika kondisi yang diputuskan bersama tidak dipatuhi.
Ada pembicaraan tentang sanksi reputasi, tapi yang penting i pendanaan Eropa, termasuk dana struktural dan yang terkait dengan Rencana Pemulihan dan Ketahanan, dapat ditangguhkan jika negara tersebut tidak mengambil tindakan yang diperlukan untuk memperbaiki defisit yang berlebihan.
Batas pada 3% dari rasio defisit/PDB tetap terkini untuk menahan bias defisit politisi, terutama penting di Italia karena dua simetrinya - satu di paling kanan dan yang lainnya di paling kiri - mahir dalam slip anggaran. The Financial Times menghitung setelah "peristiwa pajak" Liz Truss premi risiko tolol* yang membebani masalah obligasi. Aturan 3% dan perhatian Komisi terhadap kualitas pembelanjaan melindungi kita dari risiko tersebut.
Komisi menulis bahwa mereka ingin meningkatkan penggunaan preventif dari MIP, Prosedur Ketidakseimbangan Ekonomi Makro, tetapi kami telah mendengarnya berkali-kali tanpa konsekuensi. Dan ingin memodulasi penyesuaian pasca-program/surveilan bantuan keuangan dengan penilaian risiko. Badan Fiskal Nasional akan memiliki tanggung jawab yang lebih besar.
Kami tahu bahwa Komunikasi Komisi didukung oleh konsensus substansial dari negara-negara anggota. Namun dalam karya yang terbuka untuk mendefinisikan detailnya, sudut pandang kebangsaan yang berbeda akan dapat muncul kembali. Kami tahu posisi Jerman sangat berbeda. Di sini perang Putin dapat membantu Uni Eropa. Geopolitik telah memasuki keputusan ekonomi dan akan bertahan di sana selama beberapa waktu. Di sana Jerman ia tidak bermaksud mengulangi penyerahan yang dilakukan ke Rusia untuk impor energi dengan penyerahan ke China untuk ekspor. Juga tidak Amerika Serikat mereka adalah alternatif yang stabil sampai gelombang panjang Beli Amerika habis. Terbukti dengan subsidi mobil listrik hanya untuk produk Amerika.
Resesi untuk mengurangi inflasi? Ya, tetapi perlu berinvestasi di sektor inovatif untuk tumbuh
Globalisasi belum berakhir, kami harap, tetapi dengan Eropa yang perlu lebih mengandalkan pertumbuhannya untuk tuntutan bisnisnya, tekanan bersejarah Jerman untuk penghematan fiskal mereda. Sementara di masa lalu Jerman dapat mengabaikan kurangnya permintaan di Eropa dengan mengekspor ke China, sekarang tahu bahwaotonomi strategis Eropa itu tujuan eksistensial, bukan hanya untuk energi dan pertahanan.
Suatu hari nanti akan ada kemampuan Eropa tengah untuk investasi bersama dan respons krisis. Untuk saat ini tergantung pada kebijakan anggaran dan struktural nasional, yang penting untuk mengimbangi resesi, yang merupakan satu-satunya alat yang tersedia bagi bank sentral untuk mengurangi inflasi. Ini bukan masalah meniadakan upaya bank sentral dengan mengimbangi semua peningkatan energi dari sumber fosil. Kita perlu melindungi yang paling rapuh, tetapi kita perlu menjaga sinyal harga untuk mendorong investasi energi terbarukan juga oleh rumah tangga, serta bisnis dan pemerintah. Dan perlu berinvestasi untuk difusi inovasi digital, otonomi energi, dan otonomi strategis di industri Teknologi Tinggi. Ini adalah pengeluaran publik yang meningkatkan produktivitas total dan memungkinkan inflasi dikurangi tanpa mengganggu pertumbuhan.
