Pepatah lama berbunyi: "di pasar saham Anda naik tangga dan turun jendela". Dan pepatah, buah dari kebijaksanaan populer, berisiko menjadi topik sekali lagi di hadapan berita internal dan internasional yang mengancam menggelapkan langit keuangan, yang cerah hingga beberapa hari yang lalu. Bahkan terlalu tenang, mengingat Vix, indeks ketakutan terkenal yang mengukur volatilitas daftar harga, telah merosot ke level yang tidak terlihat sejak awal milenium. Sekarang, berkat skandal Spanyol yang mengguncang pemerintahan Rajoy dan, terlebih lagi, serangan media Silvio Berlusconi terhadap suara hembusan populis dan anti-Eropa (“Silvio's reveng” tajuk Business Insider di pagi hari, salah satu suara yang paling banyak didengarkan oleh pedagang AS) gambar berubah. Dan dompet penabung bisa menjadi yang pertama membayar harganya, yaitu orang-orang Bot yang, di saat-saat krisis paling dramatis, kembali membeli Bot dan BTP yang dijual dengan kedua tangan oleh investor internasional. Justru orang-orang Bot yang, tanpa disadari, telah melihat dugaan keuntungan dari dugaan kembalinya Imu di rumah pertama memudar dengan jatuhnya obligasi pemerintah...
Dalam situasi gelisah seperti itu, sulit untuk memberikan nasihat tentang cara bergerak. Cukuplah untuk mengatakan bahwa berita beberapa hari terakhir, dari Senin dan seterusnya, secara praktis telah membalikkan semua perkiraan para ahli dan analis, kecuali mereka yang (lihat ahli strategi panel AIAF) menyarankan kehati-hatian di kawasan euro mengingat tingginya volatilitas tercatat selama 2012. Namun beberapa indikasi arah, dalam jangka pendek, mungkin saja terjadi.
KOMPAS PENYEBARAN
Kiat pertama: perhatikan baik-baik penyebarannya. Tidak ada gunanya membuang waktu melihat indikator lain (rasio harga/pendapatan, dividen, tren tahun ini, dll.) meskipun indikator tersebut penting dalam logika jangka panjang. Sebuah penilaian yang drastis tetapi yang dikonfirmasi oleh fakta: selama enam bulan terakhir, sebelum koreksi berlangsung sejak awal Februari, Piazza Affari telah pulih 36% meskipun faktanya konsensus laba tahun 2013 pada perusahaan yang terdaftar turun sebesar 14%. "Misteri" itu hanya dapat dijelaskan dengan menggunakan penyebaran yang hampir setengahnya dari Juli hingga akhir Januari. Tidaklah sulit untuk memprediksi bahwa hubungan yang hampir mekanis antara spread dan harga saham ditakdirkan untuk berlanjut dalam beberapa bulan ke depan, jika tidak ada (sebagaimana adanya, kemungkinan besar) pembalikan tren dalam situasi ekonomi.
Untuk itu, analisis Piazza Affari harus mempertimbangkan dua faktor: a) evolusi penyebaran; b) pencarian sekuritas yang paling sensitif terhadap fluktuasi, di kedua arah, dari gap antara Btp dan Bund.
TARUHAN PEMILU
Penyebaran, dalam beberapa minggu mendatang, berkorelasi langsung, dalam ukuran yang sama, dengan ketegangan politik di Italia dan Spanyol. Nyatanya, masing-masing dari kedua negara dapat meledakkan mekanisme cerdik namun rapuh berdasarkan bujukan moral ECB tanpa menerapkan pembelian dana EMS. Apa yang akan terjadi jika Italia atau Spanyol meminta bantuan Eropa? Pertanyaan itulah yang mengejutkan pasar, yang sudah waspada akibat bencana dunia perbankan, dimulai dengan Mps.
Dalam konteks ini, tanpa ingin masuk ke analisis politik, para pengamat sepakat bahwa:
a) Dalam hal penegasan kiri-tengah dengan aliansi tertentu berikutnya di Kamar dan di Senat dengan pusat Mario Monti, orang dapat membayangkan pemerintahan legislatif, yang berkomitmen untuk melanjutkan jalur konvergensi dengan UE. Dalam hal ini, spread bisa menyempit, menyisakan ruang untuk kenaikan lebih lanjut dalam daftar harga. Pertama-tama, saham bank akan disukai (Intesa, Unicredit dan Ubi memimpin) dan asuransi. Dorongan ke atas yang serupa akan dipastikan dengan penurunan tarif untuk perusahaan yang paling banyak berutang (Enel, Misalnya). Itu layak mendapat catatan khusus Mp, taruhan yang berisiko tetapi terbukti sama bermanfaatnya dengan investasi di obligasi Hellenic pada tahun 2012.
b) Skenario berlawanan jika ikatan beracun antara kanan tengah dan kiri tengah muncul dari jajak pendapat. Dalam hal ini, skenario Yunani di awal tahun 2012 dapat muncul, yaitu ketidakmungkinan membentuk pemerintahan yang stabil dan pemungutan suara dalam waktu singkat. Dalam hal ini, lonjakan spread harus diperhitungkan. Untuk mengatasi badai, lebih baik fokus pada saham yang lebih tangguh dalam hal suku bunga dan kurang terekspos ke pasar kawasan euro: saham mewah, menjadi Salvatore Ferragamo a cucinelli a Luxottica; saham counter-cyclical seperti Campari e Rekam. Taruhan pantas untuk Yoox, judul yang sudah dievaluasi dengan baik tetapi dengan prospek bagus terkait dengan perluasan e-commerce di Asia.
SENJATA ETF
Tidak pernah bijaksana untuk menaruh semua telur Anda dalam satu keranjang, kata pepatah Inggris memperingatkan. Apalagi di musim di mana peluru dan tembakan berhamburan dari mana-mana. Oleh karena itu, lebih baik mengeksploitasi alat yang tersedia, baik dalam kunci spekulatif atau protektif. Di Piazza Affari ada berbagai alat yang tersedia untuk spesialis:
a) menempatkan opsi pada sekuritas individual atau, lebih baik lagi, opsi menempatkan terkait dengan indeks pasar sahamS&P Mib. Bagaimana mereka bekerja? Jika setelah berakhirnya opsi, indeks telah jatuh di bawah level tertentu (the nilai latihan), Anda mendapatkan pembayaran yang sama dengan selisih antara nilai latihan dan nilai indeks; jika tidak, Anda tidak mendapatkan apa-apa Opsi terdaftar di Piazza Affari menempatkan pada indeks S&P Mib, dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda dan berbeda nilai latihan. Biayanya bisa sangat bervariasi: harganya lebih tinggi untuk mereka yang memiliki a nilai latihan lebih tinggi (karena mereka lebih melindungi Anda dari jatuh) dan bagi mereka yang memiliki jatuh tempo lebih lama (karena lebih besar kemungkinan indeks pasar saham memiliki waktu untuk jatuh di bawah nilai latihan), aturan yang, bagaimanapun, tidak berlaku dalam situasi seperti saat ini yang didominasi oleh risiko volatilitas yang tinggi.
b) Alat "perlindungan" lainnya adalah i masa depan pada indeks pasar saham. Namun, tidak seperti opsi, pada kenyataannya, instrumen ini tidak hanya memberikan biaya awal, tetapi juga "penyesuaian" harian berdasarkan kinerja indeks: jika Bursa Efek tidak berjalan sesuai arah yang diharapkan, Anda mungkin mendapati diri Anda harus membayar jauh lebih tinggi daripada pengeluaran awal.
c) ETF lebih efisien celana pendek itu mereka memiliki karakteristik meniru indeks pasar saham, tetapi sebaliknya: naik ketika indeks turun, dan sebaliknya. Lebih dari instrumen lindung nilai, dalam hal apapun terlalu mahal untuk melindungi aset seseorang dari penurunan, bagaimanapun, mereka adalah senjata yang ideal bagi mereka yang ingin berspekulasi dalam prospek penurunan, mungkin sementara, dikondisikan oleh ketidakpastian pemilu. Tidak ada kekurangan instrumen, mengingat countervalues yang diperdagangkan di ETF sekarang melebihi volume pasar saham. Tidak ada kekurangan produk dengan leverage sepertiEtfx Ftse Mib strategi super singkat, yang menggandakan (dengan tanda berlawanan) pasang surut Piazza Affari. Tetapi ada juga "bom" nyata seperti sertifikat leverage panjang/pendek 5X yang mengalikan efek naik atau turun sebanyak 5. Sistem kamikaze di mana Anda juga bisa bertaruh satu chip, dengan kesadaran bahwa kerugian (bukan hanya keuntungan) pun bisa dikalikan 5. Hati-hati, karena indeks ketakutan tidak memberikan diskon.
