Jika kita menengok prospek raksasa China tersebut di awal tahun ini, kita bisa melihat bagaimana hubungan internasional tetap berada di jalur yang stabil. beberapa ketegangan muncul dari penjualan senjata AS ke negara tetangga Taiwan dan masalah hak-hak sipil. Dalam hal ini, Washington menjadi semakin khawatir dengan peningkatan persenjataan militer China, melihat penguatan angkatan udara dan angkatan laut dalam keseimbangan Pasifik. Hubungan dengan Jepang memburuk sejak 2012 karena kedaulatan atas Kepulauan Diaoyu diklaim oleh kedua belah pihak: serangan reguler oleh kapal Tiongkok ke perairan teritorial Jepang di sekitar wilayah ini meningkatkan bahaya konfrontasi.
Tantangan utama yang terbentang tahun ini adalah rebalancing ekonomi. Beberapa tahun terakhir, Pertumbuhan ekonomi China terutama didasarkan pada investasi yang, sebagai persentase dari PDB, telah melebihi 50%, memicu perluasan aset real estat, infrastruktur lokal, dan kapasitas produksi. Seiring dengan masifnya ekspansi kredit sejak 2008/2009, investasi yang tidak efisien telah menciptakan gelembung di pasar perumahan dan menyebabkan tingkat utang yang tinggi bagi bisnis dan pemerintah daerah. Oleh karena itu, pemerintah pusat China telah berulang kali menekankan bahwa pihaknya siap menerima perkiraan kemampuan pertumbuhan yang lebih lambat menyeimbangkan kembali ekonomi berdasarkan ekspor, oleh karena itu bergantung pada investasi, ad sistem yang lebih berorientasi layanan dan berbasis konsumsi. Di sisi penawaran, ini menyiratkan pertumbuhan inovatif dan peningkatan produktivitas, di samping penghapusan malinvestasi yang sia-sia, sementara di sisi permintaan, upaya yang akan dilakukan adalah meningkatkan pendapatan dan konsumsi untuk menciptakan keseimbangan yang lebih berkelanjutan. Pertumbuhan ekonomi China terus melambat, karena upaya otoritas untuk mengekang kredit dan pertumbuhan investasi mulai berlaku. Pada kuartal ketiga 2014, pertumbuhan PDB melambat menjadi 7,3% dari 7,5% pada kuartal sebelumnya, sedangkan tingkat pertumbuhan rata-rata dari Januari hingga September adalah 7.4%. Jika kita melihat tahun lalu, PDB diatur untuk tumbuh 7,3%, tingkat pertumbuhan paling lambat sejak 1999. Dan karena pertumbuhan investasi yang rendah, Perekonomian Tiongkok diperkirakan akan tumbuh sebesar 7,0% pada tahun 2015. Dalam skenario ini, beberapa langkah stimulus yang ditargetkan diperkenalkan untuk mendukung perlambatan ekonomi, dengan meningkatkan pengeluaran untuk infrastruktur, perkeretaapian, dan perumahan sosial. juga telah diperkenalkan kebijakan moneter (pemotongan 40 basis poin ke tingkat dasar untuk pertama kalinya sejak Juli 2012, sekarang sebesar 5,60%) untuk mendukung usaha kecil dan menengah (UKM) dan sektor pertanian, dengan pemotongan pajak perusahaan dan kontrol penjualan properti mendukung sektor perumahan yang lemah.
Dan bahkan jika China sama sekali tidak kebal terhadap dinamika permintaan luar negeri yang lemah, risiko utama untuk pertumbuhan di masa depan berasal dari pasar internal, khususnya biaya yang timbul dari penggunaan sumber daya yang tidak efisien akibat kelebihan kapasitas di beberapa sektor. Kerentanan keuangan yang terlihat di sektor keuangan, perusahaan dan real estat dan di pemerintah daerah saling berhubungan, sehingga guncangan di satu sektor dapat menimbulkan reaksi berantai. Terutama kritis dalam pengertian ini adalah situasi pasar real estat.
Sektor perbankan China tetap lemah dan pertumbuhan kredit yang tinggi pada tahun-tahun sebelumnya dapat menyebabkan penurunan kualitas aset di sektor keuangan. Masalah di sektor perbankan dapat mempengaruhi seluruh sistem ekonomi atau bahkan mengarah pada intervensi negara. Bahkan jika jumlah kebangkrutan saat ini rendah (1%), persentase ini pasti akan meningkat dalam jangka menengah. Yang terpenting, kualitas aset yang dipertanyakan di sektor perbankan menjadi perhatian. Secara khusus, sumber utama ekspansi pinjaman besar-besaran datang dari apa yang disebut "bank bayangan" yang kegiatan off-balance sheet-nya meledak karena regulasi sistem keuangan yang berat. Namun tanpa data yang akurat tentang aset bayangan, risiko ekonomi sulit untuk dinilai. Namun, sebagian besar aktivitas terkait dengan sektor real estat dan ada kekhawatiran tentang eksposur bank-bank besar ke pasar real estat. Oleh karena itu, otoritas China telah memperkenalkan langkah-langkah untuk mengekang aktivitas perbankannya, yang mengakibatkan pertumbuhan kredit lebih rendah. Dan terkait erat dengan potensi masalah di sektor perbankan adalah keuangan entitas pemerintah daerah, yang memainkan peran utama dalam kebijakan stimulus ekonomi besar-besaran tahun 2008 dan 2009. Beban utang pemerintah daerah meningkat karena tingginya investasi di bidang infrastruktur dan real estat, yang dibiayai melalui pinjaman pemerintah daerah seringkali melalui sektor perbankan bayangan.
Dalam konteks ini, menurut Atradius tantangan bagi otoritas China adalah menerapkan reformasi untuk mengurangi kerentanan ekonomi dan menyeimbangkan kembali pertumbuhan ekonomi dalam jangka menengah tanpa memperlambat pertumbuhan PDB secara berlebihan. Tingkat utang publik dan luar negeri sangat rendah dan China memiliki cadangan internasional yang sangat besar. Penghematan domestik berada pada tingkat tinggi dan tidak ada kontrol modal untuk membatasi risiko pelarian. Semua ini begitu menciptakan bantalan bagi perekonomian jika terjadi guncangan eksternal atau internal. Pada saat yang sama, pemerintah harus terus mengambil langkah-langkah stimulus yang ditargetkan untuk mencegah memburuknya perlambatan saat ini. Situasi pasar tenaga kerja sangat penting dalam hal ini, di mana Menghasilkan dan mempertahankan pekerjaan yang cukup adalah kunci untuk mencegah potensi suasana hati yang buruk dan keresahan sosial. Namun, tanpa memperburuk kesinambungan ekonomi dan karenanya meningkatkan risiko perlambatan lebih lanjut.
