ECB akan terus bertindak seperti elang. Hal itu ditegaskan dengan kata-kata yang dimuat dalam buletin terbaru yang terbit pada Kamis 12 Januari lalu. Secara khusus, perkiraan padainflasi 2023 mereka naik menjadi 6,3% sementara pertumbuhan menyempit menjadi +0,5%. Oleh karena itu Bank Sentral menganggap perlu untuk melanjutkan kenaikan suku bunga yang kuat.
ECB: menuju resesi musim dingin mini
Dalam tiga bulan terakhir tahun 2022 dan tiga bulan pertama tahun 2023, ekonomi zona euro “dapat mengalami kontraksi akibat krisis energi, meningkatnya ketidakpastian, melemahnya aktivitas ekonomi global dan kondisi pembiayaan yang lebih ketat” dan dengan risiko yang berorientasi ke bawah", tapi" mungkin resesi itu akan relatif singkat dan tidak terlalu penting.
L 'inflasi sebaliknya itu terlihat di 6,3% pada tahun 2023 dibandingkan dengan perkiraan 8,4% untuk tahun 2022. Komponen inti khususnya, tidak termasuk produk energi dan makanan, mengkhawatirkan ECB yang mengasumsikan rata-rata +3,9% pada tahun 2022 dan +4,2% pada tahun 2023, sebelum turun menjadi 2,8% pada tahun 2024 dan 2,4% pada tahun 2025.
Namun, di lanskap, ada juga lampu. Pada bulan Desember, staf ECB memperkirakan pertumbuhan ekonomi sebesar 2023% pada tahun 0,5 setelah 3,4% diharapkan sebagai angka akhir untuk tahun 2022 tetapi kemudian menandakan pemulihan pada tahun 2024 dan 2025.
"Risiko terhadap prospek pertumbuhan ekonomi berorientasi pada penurunan terutama dalam jangka pendek", lanjut Eurotower, menyoroti bagaimana perang melawan Ukraina terus menimbulkan risiko penurunan yang signifikan bagi perekonomian. Bahkan biaya energi dan makanan bisa tetap lebih tinggi dari yang diharapkan. "Pengereman lebih lanjut pada pertumbuhan di kawasan euro bisa datang dari kemungkinan melemahnya ekonomi dunia yang lebih kuat dari yang diharapkan". ITU risiko prospek inflasi sebaliknya mereka "sangat bullish". Dalam waktu dekat, tekanan inflasi yang ada dapat menyebabkan kenaikan harga eceran energi dan makanan yang lebih kuat dari perkiraan. Dalam jangka menengah, risiko terutama berasal dari faktor domestik, seperti kenaikan ekspektasi inflasi yang berkelanjutan di atas target ECB 2% atau kenaikan upah yang lebih tinggi dari proyeksi. Sebaliknya, penurunan biaya energi atau melemahnya permintaan lebih lanjut akan mengurangi tekanan harga.
Buletin juga melaporkan "sinyal positif" dari'pekerjaan yang naik 0,3% pada kuartal ketiga. Secara paralel, pengangguran turun ke level terendah baru sepanjang masa sebesar 6,5% di bulan Oktober.
ECB: suku bunga akan terus naik, spread terkendali
Pada periode antara September dan pertengahan Desember 2022, “suku bunga dalam jangka panjang mereka tumbuh, secara keseluruhan, hanya sedikit” dan “spread pada obligasi pemerintah telah menyempit”, tulis ECB dalam buletin bulanannya. Analisis difokuskan terutama pada tren Italia dan Yunani yang hari ini tampaknya membuktikan kebohongan mereka yang takut akan lonjakan spread antara pengumuman kenaikan suku bunga dan pembongkaran Qe. “Spread pada obligasi pemerintah Italia dan obligasi Yunani 18 tahun – dokumen tersebut menunjukkan – telah turun masing-masing sebesar 22 dan XNUMX basis poin”.
Mengenai kebijakan moneter, menurut Bank Sentral Eropa, "suku bunga" harus "belum meningkat secara signifikan dengan kecepatan yang stabil untuk mencapai tingkat yang cukup ketat untuk memastikan pengembalian inflasi yang tepat waktu ke target 2% dalam jangka menengah”. Seperti yang diumumkan pada bulan Desember, Eurotower mengonfirmasi bahwa mulai bulan Maret, portofolio obligasi yang dibeli selama bertahun-tahun dengan program 'Aplikasi' "akan dikurangi dengan kecepatan yang terukur dan dapat diprediksi", rata-rata, menjadi 15 miliar euro per bulan hingga akhir kuartal kedua tahun 2023 dan yang selanjutnya akan ditentukan seiring waktu.
ECB: "Tindakan melawan energi mahal harus bersifat sementara dan terarah"
Langkah-langkah fiskal yang ditujukan untuk melindungi ekonomi dari dampak harga energi yang tinggi harus dilakukan sementara, ditargetkan dan dimodelkan untuk menjaga insentif untuk konsumsi energi yang lebih rendah", tulis para ahli ECB dalam buletin ekonomi, menggarisbawahi bagaimana "jika langkah-langkah tersebut tidak memenuhi kriteria ini, mereka kemungkinan dapat memperburuk tekanan inflasi, membuat respons kebijakan moneter yang lebih kuat diperlukan". Selanjutnya, sejalan dengan kerangka tata kelola ekonomi UE, kebijakan fiskal harus diarahkan untuk membuat ekonomi kawasan euro lebih baik produktif dan untuk secara bertahap menurunkan tingkat tinggi hutang. “Kebijakan yang ditujukan untuk meningkatkan kapasitas pasokan kawasan euro, khususnya di sektor energi, dapat membantu mengurangi tekanan harga dalam jangka menengah. Untuk tujuan ini, pemerintah harus menerapkan rencana investasi dan reformasi struktural di bawah program Next Generation EU secara tepat waktu. Reformasi kerangka tata kelola ekonomi UE harus diselesaikan dengan cepat".
Ekspektasi inflasi
Ekspektasi median untuk inflasi selama 12 bulan ke depan adalah menurun dari 5,4% menjadi 5%, sementara ekspektasi inflasi selama tiga tahun ke depan turun dari 3% menjadi 2,9%. Ini diungkapkan oleh survei November tentang ekspektasi konsumen yang diterbitkan hari ini oleh ECB yang menggarisbawahi caranya ketidakpastian ekspektasi inflasi selama 12 bulan ke depan tetap stabil sejak Juli, meskipun tetap jauh di atas tingkat pra-perang yang berlaku di Ukraina.
Untuk daya beliKonsumen di bulan November mengharapkan pendapatan nominal mereka tumbuh 0,9% selama 12 bulan ke depan, naik dari 0,7% di bulan Oktober.
