"Dear ceo..." demikian dimulai, dengan nada rahasia, surat dari Andrea Enria, ketua dewan Pengawas Perbankan Eropa, dia mengirim surat Kamis lalu ke 117 institusi di bawah pengawasan langsungnya. Di luar kesopanan yang biasa, bagaimanapun, surat itu berasal dari keprihatinan "penjaga" Frankfurt tentang soliditas bank-bank di kawasan euro di bawah tekanan pandemi: di sana-sini, kata Enria, gaung dari beberapa krisis, meskipun diet dividen yang diberlakukan sejak Maret lalu, salah satu penyebab yang menjelaskan musim buruk sektor ini pada berbagai daftar harga (sekitar -15% terhadap kenaikan dua digit di pasar lainnya.
Bankir menggerutu tetapi jumlahnya berbicara banyak. Alarm, yang mengantisipasi pemeriksaan yang akan dilakukan institut di musim panas, lebih dari sekadar tindakan pencegahan sederhana: menurut hipotesis paling ekstrim dari model prakiraan Frankfurt bank dapat menemukan diri mereka menghadapi tsunami kredit macet yang sesungguhnya: hingga 1.400 triliun euro, jauh lebih banyak dari badai yang dihadapi pada 2008/09. Tapi, tidak seperti itu, situasinya tidak sama untuk semua orang. Maka Enria, orang yang sama yang berbulan-bulan lalu mendesak bank untuk "lebih berani" (undangan diterima oleh Intesa Sanpaolo dengan operasi Ubi) meningkatkan dosis pada hari Kamis dengan berbicara di depan para bankir yang berkumpul di London oleh Financial Times : "Ini niat kami - katanya - untuk menantang bank untuk membuat model yang meyakinkan kami bahwa mereka dapat kembali membayar pemegang saham mereka".
Singkatnya, larangan mutlak untuk membayar dividen akan segera dicabut. Tetapi hanya lembaga-lembaga yang menunjukkan bahwa mereka mampu melakukannya yang dapat melepaskan kupon karena mereka telah mengadopsi pendekatan yang tepat dalam hal ketentuan yang cukup untuk menghindari peningkatan gagal bayar yang signifikan. Ini akan menjadi poin kunci, di samping proyeksi makro yang akan menjadi pedoman tindakan Pengawasan sambil menunggu pengujian yang akan dilakukan oleh EBA pada bulan Juli.
Dengan demikian, arah baru ECB menawarkan ruang untuk pertumbuhan di sektor ini bahkan jika, seperti yang dicatat Equita, kemungkinan besar regulator hanya akan mengesahkan keuntungan yang dihasilkan pada tahun 2020 sementara "distribusi cadangan yang sebelumnya disisihkan tampaknya sangat tidak mungkin bagi kami" . Untuk itu, Equita menilai bank yang paling diminati adalah bank yang profitabilitasnya lebih baik. Intesa Sanpaolo sudah pasti menjadi yang terdepan di mana Sim Milan mengharapkan dividen per saham pada laba 2020 sebesar 14 sen, sama dengan profitabilitas 7%, tetapi juga Mediobanca yang seharusnya menghasilkan hasil serupa. Juga untuk Ubs Intesa adalah grup dengan posisi terbaik, juga karena mampu mempraktikkan kebijakan dividen "stabil berkat kapasitas tinggi untuk menghasilkan pengembalian berkat kebijakan pencadangan yang sangat konservatif dan mempertahankan penyangga 450-500 basis poin", jauh di atas sisa bank di zona euro.
Semua bank, menurut Ubs, akan menutup tahun 2020 dengan Rote (indikator yang tidak menghitung niat baik) yang bagi Intesa akan melebihi 7,3% atau lima kali lipat angka Unicredit (1,5%), di depan Banco Bpm (1.8%) dan Bper (3,8%). Dibandingkan dengan likuiditas, bagaimanapun, yang pertama di kelas adalah Creval, dengan penyangga 8,65% yang membenarkan tawaran pengambilalihan yang diluncurkan oleh Crédit Agricole dan permintaan kenaikan gaji oleh pemegang saham saat ini.
