Sept milliards de dividendes (+30% à la fin du plan), des bénéfices en forte croissance, une solide génération de cash, mais aussi trois milliards pour les plans de rachat d'actions et de M&A. Ce sont les pierres angulaires du nouveau plan"Partenaire à vie 27 : Conduire l’excellence » par Generali qui arrive à un moment très délicat pour l'entreprise Leone, entre l'offre de MPS sur Mediobanca et les critiques des politiques (et de Caltagirone et Delfin) sur la JV avec Natixis, pourtant définie par le PDG Donnet comme "une opportunité stratégique unique pour Generali, construire une entité leader en Europe et dans le monde".
« Generali a atteint et dépassé avec succès les objectifs financiers de notre plan 'Lifetime Partner 24: Driving Growth' malgré un contexte mondial complexe » a commenté le PDG du groupe, Philippe Donnet, attendant avec satisfaction que le groupe ait dépassé tous les objectifs du plan clôturé en 2024. "Nous entendons désormais accélérer la poursuite de l'excellence dans le but de stimuler davantage la croissance des bénéfices et de la génération de cash", a-t-il déclaré.
Après la présentation du projet, sur la Piazza Affari, le titre général gagne 1%, battant nettement la performance du Ftse Mib (+0,18%).
Général : les chiffres du nouveau plan
Le nouveau plan comprend un forte croissance des bénéfices, avec une augmentation annuelle comprise entre 8 et 10% du BPA, et un génération de cash de 11 milliards de flux cumulés soutenus par environ 14 milliards d’envois de fonds des filiales (en 2022-24, ils s’élevaient à 11,5 milliards). On vise alors un génération normalisée de capital supérieure à 14 milliards d’ici 2027 contre 13 milliards auparavant.
Generali : forte hausse des dividendes, 3 milliards pour les rachats et M&A
Sept milliards de dividendes sur la période du plan, avec une énorme augmentation par rapport aux orientations précédentes. Dans le détail, le plan « Lifetime Partner 27 : Driving Excellence » s’engage à réaliser la croissance de Diviser par partage supérieur à 10 % en TCAC, avec pour objectif de distribuer au-delà 7 milliards de coupons dans la durée du plan. Un chiffre qui correspond à un +30% par rapport aux 5,5 milliards distribués avec le plan précédent.
sur 3 milliards ils vont plutôt à plans de rachat et d'autres méthodes d'allocation du capital, telles que Fusions et acquisitions. "Le nouveau plan d'affaires alloue environ 1,5 milliard aux activités de fusions et acquisitions, même si, comme toujours, la flexibilité sera utilisée", a précisé le directeur financier Cristiano Borean lors de l'appel.
L'objectif est de mettre en œuvre, chaque année, un plan de rachat d'actions de 500 millions, dont le montant sera évalué au début de chaque année. « Un plan de rachat d'actions de 2025 milliard a déjà été confirmé pour 0,5 », rapporte Generali. «Le groupe évaluera les opportunités de fusions et acquisitions avec une approche rigoureuse et disciplinée, en comparant également chaque opération potentielle avec les projets de rachat d'actions", explique le communiqué. LE'allocation interne de capital pour soutenir la croissance des entreprises et les initiatives stratégiques, entre 500 et 700 millions sont attendus.
Natixis : "Opportunité unique, nous ne renoncerons pas au contrôle des investissements, nous en aurons plus"
L'accord annoncé le 21 janvier dernier avec Natixis est décrit comme « unopportunité unique et transformatrice pour accélérer le parcours stratégique de l'entreprise". L'opération aura cependant un impact limité sur le plan actuel, les effets réels seront visibles dans le futur.
L'accord avec Natixis, a précisé Donnet lors d'une conférence de presse, «Ce ne sera pas transformateur pour Generali mais pour la gestion d'actifs de Generali”. Le gérant a expliqué que « cette opération a été discutée par le conseil d'administration, il y a eu beaucoup de questions de la part des administrateurs, ce qui est tout à fait normal. Elle a été approuvée car c'est une opportunité unique, stratégique pour Generali, construire une entité leader en Europe et dans le monde, à d'excellentes conditions pour Generali", a-t-il réitéré, soulignant que l'opération "est complètement différente d'autres réalisées dans le passé, comme Pioneer-Amundi" puisque Leone "exercera co-vérification".
Donnet a refusé de commenteret les « perplexités » exprimées par Caltagirone et Delfin« Ne parlons pas des actionnaires, le projet de Natixis a été approuvé par le conseil d'administration ainsi que le plan stratégique", a-t-il déclaré.
Concernant les critiques venant plutôt du monde politique et portant sur possible perte de la souveraineté financière italienne résultant de l’accord, Donnet a expliqué : «Il y avait beaucoup de confusion sur le sujet, dans ce pays certains ne font pas de différence entre les investisseurs institutionnels et les gestionnaires d'actifs, nous n'abandonnons aucun contrôle sur la gestion des investissements. En fait, ce sera encore mieux qu'avant, car nous aurons plus de contrôle sur les investissements, nous ne confierons pas de mandats de gestion à des sociétés tierces auxquelles des commissions devront alors également être versées." Le PDG a conclu par une question rhétorique : "Pourquoi, lorsque certains fonds de pension italiens confient des mandats de gestion à des entreprises américaines, personne ne dit rien ?".
De la croissance à la conduite de l’excellence : les priorités du plan stratégique
De la création de croissance qui a donné son titre à l’ancien plan à la création d’excellence qui inspire le nouveau. Une excellence qui doit se révéler dans relation avec les clients, dans compétences de base et dans le modèle opérationnel, sans oublier la durabilité et l’IA.
« Grâce à Lifetime Partner 27 : Driving Excellence, Generali accélérera la croissance de son activité en tirant parti de sa large base de clients et de sa forte présence dans la distribution. Le groupe améliorera également ses compétences techniques pour soutenir la rentabilité et accroître l'efficacité en élargissant les ressources disponibles au niveau du groupe tout au long de la chaîne de valeur », indique le communiqué.
Du point de vue de l'assurance, Generali a fourni des indicateurs clés supplémentaires, indiquant une augmentation des primes brutes en Danni supérieur à 6% (TCAC sur la période prévisionnelle 2024 - 2027), un ratio combiné non actualisé de 94,5% en 2027 et une collecte nette en Vita entre 25 et 30 milliards avec une marge des affaires nouvelles de 6% d'ici 2027.
Donnet : « Generali est plus fort que jamais »
Aujourd'hui "Generali est plus fort que jamais", a déclaré Donnet lors d'une conférence téléphonique avec les agences de presse au cours de laquelle il a toutefois refusé de parler des effets de laopérations lancées par les députés sur Mediobanca. "Nous sommes ici pour commenter le projet", a-t-il déclaré. Égard Fusions et acquisitions, Donnet a souligné que le groupe aura "une forte discipline et après l'acquisition de Mgg et en considérant Natixis, l'accent sera mis sur l'intégration et la mise en œuvre du plan".
« Nous renforcerons encore l'excellence de nos relations clients, de notre modèle opérationnel de groupe et de nos compétences de base. Nous investirons dans l’IA, les nouvelles technologies et la formation de nos collaborateurs pour saisir les opportunités qui découlent des tendances émergentes, des attentes en constante évolution des clients et d’un environnement de marché en évolution rapide », a déclaré le PDG Philippe Donnet dans un communiqué. Combiner notre leadership en assurance dommages et vie avec notre plateforme mondiale de gestion d’actifs – qui pourrait être encore transformée par la nôtre proposition de partenariat avec la Bpce – représente un puissant facteur distinctif qui peut créer une valeur significative. Évidemment pour toutes les parties prenantes. »
Le PDG de Generali a répondu lors d'une conférence de presse à ceux qui l'interrogeaient sur les risques potentiels pour les clients découlant du fait que l'entreprise pourrait être soumise à d'éventuelles « acquisitions » : «Presque toutes les entreprises publiques sont contestables, mais la contestabilité ne nous empêche pas de faire le travail que l'entreprise doit faire, cette entreprise est plus forte que jamais. » « Nous avons l'un des ratios de solvabilité les plus élevés du secteur, ce qui nous permet de protéger nos assurés. Cette capacité de protection n’est pas remise en question », a-t-il ajouté.
Le conseil d'administration ne présente pas sa propre liste
« Dans le cadre de la définition de l'avis d'orientation aux actionnaires qui sera publié dans les prochains jours, le conseil d'administration a décidé de ne pas procéder au dépôt d’une liste de renouvellement de l'organe de direction de la société" en vue de la réunion décisive prévue le 8 mai. La raison ? « Le cadre réglementaire de référence (il Projet de loi de capital, ndlr) n'est pas encore achevé et les délais, à l'heure actuelle, ne seraient pas compatibles avec le processus d'autorisation et d'approbation des modifications nécessaires du statut" ; explique le conseil d'administration.
La liste pourrait donc être présentée par Mediobanca, Donnet et le président Sironi s'étant néanmoins déclarés disponibles pour un nouveau mandat. « Nous présentons un excellent plan. Je suis disponible pour conduire sa mise en œuvre, je serais honoré et je serais ravi de le faire avec cette équipe qui a un excellent palmarès", a déclaré l'actuel PDG lors de la conférence de presse.
De l'autre côté de la clôture Caltagirone et Delfin, actionnaires de Generali, mais aussi de MPS et Mediobanca, qui pourraient présenter leur propre liste en signe de discontinuité.
(Dernière mise à jour : 15.20 h 30 le XNUMX janvier)
