Contrairement à ce que laisse penser l'évolution favorable des conditions économiques et sociales des familles chinoises, un bien-être accru ne s'accompagne pas d'un ajustement de la consommation. Contrairement à la théorie du revenu permanent, le comportement des familles chinoises continue d'être caractérisé par une propension élevée et croissante à épargner. Selon les données de l'OCDE, en 2012, les familles chinoises ont épargné une part égale à 25,2 % du PIB, soit 7 points de pourcentage de plus que le pic minimum de 18,2 % atteint en 1993 et 5 points de pourcentage de plus qu'au début du millénaire.
La littérature abondante sur le sujet a identifié de multiples déterminants à la base de ce phénomène, liés en partie à l'évolution de la structure démographique du pays et en partie à son processus progressif de développement économique. La planification familiale introduite à la fin des années 30 (avec l'introduction de la politique de l'enfant unique) a favorisé une plus grande épargne en prévision de la diminution de la pension alimentaire due par les enfants majeurs à leurs parents (certaines études attribuent à ce facteur un poids compris entre 60% et 49 % dans la décision d'augmenter ); en Chine, d'ailleurs, ce comportement, plutôt qu'une coutume, est un devoir prévu par la constitution (art. XNUMX).
Les familles chinoises épargnent également pour financer une meilleure éducation de leurs enfants et leur permettre d'accéder à des emplois capables d'assurer un revenu suffisant également pour l'entretien de leurs parents. Des enquêtes par sondage menées en 2005 et 2011 confirment que les plus de XNUMX ans s'attendent à ce qu'environ la moitié de leurs revenus provienne du soutien familial.
Même le déséquilibre entre les sexes généré par l'application faussée de la politique de l'enfant unique semble avoir influencé le taux d'épargne, surtout dans les régions où le phénomène est plus marqué : une augmentation significative de la part des revenus non dépensés a en effet été obtenue à partir de à partir de 2003, coïncidant avec l'entrée en âge du mariage des personnes nées au début de la période de planification familiale, en particulier dans les familles avec des enfants de sexe masculin.
Bien que jusqu'à présent la politique de l'enfant unique ait été la principale raison de l'augmentation du taux d'épargne, de nouvelles recherches montrent que la cohabitation intergénérationnelle, les prix de l'immobilier, l'anticipation d'une hausse des frais médicaux (due au vieillissement de la population), la croissance des frais d'éducation et la disparition progressive des services garantis par le passé par le système étatique de protection sociale (bol à riz en fer).
Des enquêtes par sondage pour étudier l'évolution de la propension à épargner par tranche d'âge ont révélé que les pics les plus élevés sont enregistrés dans les classes extrêmes : chez les plus jeunes il s'accumule pour subvenir au paiement des études, chez les plus âgés pour faire face aux problèmes de Santé. Une forme inhabituelle en U de la courbe d'épargne découle de cette preuve.
Le scénario est encore compliqué par la possession ou non d'un "certificat de résidence" (hokou) qui, dans les zones urbaines, établit une discrimination entre ceux qui ont droit à des services tels que la sécurité sociale et les soins de santé, l'inscription dans les écoles publiques, le droit au logement, et ceux qui n'a pas. Le plan d'enregistrement, mis en place dans le passé pour limiter les grands flux migratoires des zones rurales vers les zones urbaines, devrait être progressivement supprimé afin de garantir à 100 millions de migrants le changement de leur statut d'ici 2020.
Cette transformation, conjuguée à l'assouplissement de la contrainte de l'enfant unique également dans les zones urbaines (qui peut être surmontée si l'un des deux parents est à son tour enfant unique) et à la poursuite de l'amélioration attendue tant des revenus que des prestations sociales devrait favoriser dans dans un proche avenir une réduction progressive du taux d'épargne. Outre les implications liées aux effets sur l'économie réelle, l'attention portée à l'épargne est également liée aux décisions d'investissement des ménages, actuellement orientées avant tout vers les dépôts.
En 2014, le montant des dépôts des ménages chinois s'élevait à 51 7 milliards de yuans (plus de 8,9 2012 milliards d'euros), soit une augmentation de 9,7 % par rapport à l'année précédente. En 1,4 (dernières données disponibles avec ce détail) les actifs financiers des ménages chinois ont augmenté de 1,83 trn de yuans (23,3 trn d'€), soit 60 trn de plus que l'année précédente (+14%) ; XNUMX% de l'épargne nouvellement accumulée a été affectée aux dépôts traditionnels tandis que des parts de XNUMX% chacune ont été investies dans des formes d'assurance et d'épargne gérée.
Depuis quelques années, les fonds d'investissement chinois figurent parmi les principaux actifs sous gestion au monde, avec des actifs sous gestion qui dépassent dans plusieurs cas les 50 milliards de dollars, une valeur destinée à augmenter également compte tenu du nombre croissant de personnes fortunées. On estime qu'il y a environ 45 millions de personnes appartenant à la "classe moyenne supérieure" dans le pays et certaines prévisions suggèrent qu'elles pourraient atteindre 225 millions dans les années à venir. Pour avoir une idée des clients potentiels sur le marché chinois, considérons qu'un fonds monétaire avec des dépôts en ligne, en 2014, après seulement neuf mois depuis le début des abonnements, comptait déjà 81 millions de clients.
