Über fünf Jahre Schwangerschaft, eineinhalb mehr als erwartet, aber es ist endlich soweit. Sie heißt „Volcker-Regel“ und soll verhindern, dass sich Finanzkatastrophen wie der Zusammenbruch von Lehman Brothers wiederholen. Am 10. Dezember gaben die fünf US-Aufsichtsbehörden – CFTC, Fed, Sec, Occ und Fdic – grünes Licht für die Maßnahme. Der Text ist fast tausend Seiten lang und Teil des Dodd-Frank-Gesetzes, der von der Obama-Regierung 2010 verabschiedeten Maxi-Reform der Finanzen, die noch lange nicht vollständig umgesetzt ist (nur 42 % der 398 Gesetze sind abgeschlossen).
Kernstück der „Volcker-Regel“ ist das Verbot des „Eigenhandels“: Die Großbanken dürfen künftig nicht mehr mit Eigenbeständen spekulieren. Diese Art der Anlage wurde oft für sehr risikoreiche Finanzwetten verwendet, die dann (paradoxerweise) als Absicherungs- oder Risikominderungsstrategien getarnt wurden. Ab dem 2015. Juli XNUMX – dem Inkrafttreten der „Volcker-Regel“ – dürfen Institute nur noch im Namen und Auftrag ihrer Kunden an den Finanzmärkten agieren.
Nicht nur das: Die neue Gesetzgebung sieht auch Beschränkungen für Investitionen in Hedgefonds und Private-Equity-Fonds vor (um zu verhindern, dass der Eigenhandel dorthin verlagert wird), sowie die Verpflichtung der Geschäftsführer, die Einhaltung der Regeln jährlich durch die Banken zu bescheinigen . Die Behörden werden ihrerseits befugt sein, die Tätigkeit der Händler mit Kontrollen zu bewerten, die auch täglich erfolgen könnten.
„Das Finanzsystem und die Amerikaner sind sicherer – sagte Präsident Barack Obama -. Das Gesetz eröffnet eine neue Ära der Rechenschaftspflicht von Geschäftsführern.“
In den vergangenen Monaten hatte der Widerstand von Lobbyisten und Republikanern zu Befürchtungen geführt, dass die "Volcker-Regel" auf eine Aufweichung zusteuere. Die endgültige Version ist dagegen noch schwerer als erwartet, weil sie auch „Portfolio-Hedging“ verbietet, also aggressive Strategien, um Kunden oder die Banken selbst vor möglichen Schocks in einem riesigen Portfolio von Vermögenswerten zu schützen. Diese Maßnahme ist vom „Whale of London“-Skandal inspiriert, der JP Morgan 6 Milliarden Verluste und weitere 13 Milliarden für die Beilegung der verschiedenen Rechtsstreitigkeiten gekostet hat.
Alle diese Regeln betreffen nur große Institute, während diejenigen mit einem Vermögen von weniger als 10 Milliarden US-Dollar ausgeschlossen werden. Ursprünglich war das Inkrafttreten für den 2014. Juli XNUMX geplant, doch dann beschloss die Fed, die Frist zu verschieben, um den Banken Zeit zu geben, sich auf die Neuankömmlinge einzustellen. Die Giganten der Wall Street haben also noch anderthalb Jahre Zeit, um zu versuchen, die Regeln zu umgehen. Und eine Lawine von Berufungen an den Gerichtshof steht bereits bereit.
