Die Unipol-Aktie legt nach den guten Halbjahresergebnissen und trotz der punktuellen Axt von S&P um 2,81 % zu. Ja, denn laut der US-Ratingagentur ist das Rettungs-Fonsai Ballast Bologna. Und trotz des doppelten Gewinns (+112 % auf 121 Millionen) fällt die Holdinggesellschaft Unipol Financial Group von BBB- auf BB+ und die operative Gesellschaft Unipol Assicurazioni von BBB+ auf BBB „was die negativen Auswirkungen auf das Risikoprofil einer Anlage in Fonsai widerspiegelt“, erklärt S&P. Mit einer negativen Kreditüberwachung obendrein. Cimbri, CEO von Unipol, sagte, er sei mit der Entscheidung von S&P und den vorgenommenen Bewertungen nicht einverstanden: "Sie geben die wirtschaftliche, finanzielle, Eigenkapital- und industrielle Situation von Unipol nicht korrekt wieder."
Wenn Unipol untergeht, steigt Fonsai stattdessen auf und verdient ein B+ von B, angetrieben durch die Kapitalerhöhung, die die Gruppe zu "Kapitaladäquanz" führt. Das Urteil von S&P kommt, als Cimbri mit der Arbeit an der Megagruppe begonnen hat, die, wie er versichert, ab Januar operativ sein wird. „Unipol hat bereits die Schritte eingeleitet, die in den kommenden Monaten zur Integration mit Fonsai führen werden, und arbeitet Seite an Seite mit den Managern der neuen Konzernunternehmen, um die wichtigen potenziellen Synergien zu erzielen, die der Wertschöpfung für die Aktionäre zugrunde liegen.“ UND der Halbjahresabschluss von Unipol gestern vorgestellt, unterstreichen eine Verbesserung der Profitabilität auch angesichts eines schwierigen Marktumfelds in Bezug auf die Finanzierung. Die Direktprämien im Lebensversicherungsgeschäft gingen um 20,4 % auf 1.074 Millionen zurück angesichts eines Marktes, der in den ISVAP-Erhebungen für das erste Quartal ohnehin um 21 % rückläufig war, blieb das Nichtlebengeschäft mit Prämieneinnahmen von -2,3 % auf 2.146 Mio. stabil, wenn auch rückläufig. Der motorische TPL-Sektor sinkt um 2,5 %, der nicht-motorische um 2,1 %. Aber die Schaden-Kosten-Quote verbessert sich und sinkt auf 95,5 %. Und auch die Zahlungsfähigkeit, die auf das 1,6-fache der regulatorischen Anforderungen ansteigt, verglichen mit dem 1,4-fachen Ende Dezember. Im Halbjahresabschluss sind die Kosten für den problematischen Betrieb, der zur Heirat mit Fonsai geführt hat, aufgezeigt: 11 Millionen Euro an Beratern, Anwälten und Finanzberatern.
Ja, warum Die Verhandlungen waren lang und anstrengend und jetzt, da die Kapitalerhöhungen begonnen haben und die Unternehmen ab dem 20. Juli in jeder Hinsicht eine einzige Gruppe sind, wird Cimbri die Integration direkt in den Hafen bringen ohne weitere Zwischenfälle. Aber der Aufruhr endete nicht auf seinem Weg. Die Frage des nicht optierten Forts, rund 800 Millionen Euro, muss bestmöglich geklärt werden: Die Auktion wurde auf Ende August verschoben und nach dem nicht erhöhten Einstieg von Blackrock und Norges Bank hofft man auf weitere Investoren bei dieser Gelegenheit institutionell eintreten wollen. Die von Unipol garantierten Fonsai-Sparaktien litten besonders unter der Aufstockung: Wenn sie nicht gezeichnet werden, „werden wir sie in unserem Portfolio behalten weil wir glauben, dass sie zusammen mit den übrigen Unipol-Sai-Aktien an Wert gewinnen werden. Im Moment ist es jedoch verfrüht, über das Schicksal der verschiedenen Aktienkategorien zu spekulieren, die das Kapital der neuen Gruppe bilden werden“, versichert Cimbri.
Dann ist da noch der Reservekapitel, auf dem Isvap ein Leuchtfeuer eingeschaltet hat, das um eine Integration bittet. Die Frage scheint den Manager jedoch nicht allzu sehr zu beunruhigen. „Wir sind von der Solidität unserer Reserven absolut überzeugt – erklärte er – es gibt keine Mängel auf dem Berg der Gesamtreserven”. Unipol hat bereits auf die Aufsicht reagiert und ist der Ansicht, dass es ein Fehler wäre, nur eine Methode zur Berechnung der Reserven zu verwenden. "Wir haben eine Berechnung durchgeführt, indem wir die verschiedenen Methoden gemittelt haben, mit denen wir zu einer Differenz von 70 Millionen kommen - sagte er - Auf jeden Fall sehen wir aus verwaltungstechnischer Sicht in unserem Budget weder die Auflösung noch die Hinzufügung von Reserven vor." .
Im Hintergrund auch die Affäre der Ligresti-Mediobanca papello an der die Mailänder Justiz arbeitet und die auch den CEO der Piazzetta Cuccia Alberto Nagel in Frage gestellt hat (der sich damit verteidigt, dass die Unterschrift auf dem Papier keine Vereinbarung, sondern eine Anerkennung der Anträge darstellt). Aber Unipol, die angab, nie von dem Papello gewusst zu haben, ist derzeit nicht an den Ermittlungen beteiligt.
