UNICREDIT, SCHNAPP DIE ERHÖHUNG MIT DEM THRILL
DER EURO UNTER 1,27. EUROPÄISCHE AUKTIONEN LAUFEN
Wieder einmal richten sich die Scheinwerfer der Weltfinanz auf Mailand. Von heute bis zum 20. Januar auf der Piazza Affari wird es tatsächlich möglich sein, über die Rechte der Mega-Erhöhung zu verhandeln Unicredit ab 75 Milliarden, der erste Test für europäische Banken nach den Forderungen der EBA. Aber Consob wird die Operation auch unter die Lupe nehmen, um – bisher vergeblich – das vom Markt auf verschiedene Weise umgangene Leerverkaufsverbot wirksam durchzusetzen. Zum Beispiel durch die umfassende Nutzung der Wertpapierleihe, einem Markt, in dem die Nachfrage nach Unicredit-Aktien drastisch gestiegen ist, was sich in der Erhöhung der Zinssätze von 1 auf 7 % zeigt. Aber wer hat so viele Unicredit-Titel zu verleihen? Der Verdacht betrifft die Anleger, die sich nicht an die Erhöhung halten werden, seien es Privatpersonen oder Institutionen. In jedem Fall werden die Rechte der Operation nach den letzten desaströsen Sitzungen bei rund 1,36 Euro beginnen. Stattdessen bleibt bis zum 27. Januar Zeit, die neuen Aktien zu je 1,943 Euro zu zeichnen (zwei Aktien für eine bereits im Besitz befindliche alte), angeboten mit einem Abschlag auf den Terp, der nach dem Erdrutsch Anfang Januar gefallen ist auf etwa 26 % im Vergleich zu den anfänglichen 43 %. Wie wird die Erhöhung verlaufen? Wenn wir uns andere Operationen ansehen, die in dieser schwierigen Situation durchgeführt wurden, ist davon auszugehen, dass die Rechte heute und in den nächsten Tagen unter Druck geraten werden, auch aufgrund der Arbitrage von Großinvestoren. Dann wird alles von der Entwicklung der Abonnements abhängen, angefangen bei den Entscheidungen der großen Privataktionäre, Schwer e Maramotti, die ihre Wahl noch nicht bekannt gegeben haben.
SCHWACHER START FÜR ASIEN. Die Unicredit-Herausforderung ist Teil eines Hochspannungsrahmens für die Eurozone. Die Einheitswährung eröffnet die Woche an den asiatischen Börsen im Minus, fiel in Tokio gegenüber dem Dollar unter 1,27 und gegenüber dem Yen auf ein Allzeittief. Der japanische Aktienmarkt steht kurz davor, niedriger zu schließen (Nikkei 225 Index – 1,16%) gleichHang Seng von Hongkong -0,81 %. Die Futures signalisieren einen Abwärtsstart in die Sitzung an den europäischen Märkten. Mittlerweile ist einer der größten Betreiber auf dem Shanghaier Markt, ZhangHan, Sohn des ehemaligen Ministerpräsidenten, erwartet für 2012 einen kräftigen Anstieg des Index um 36 %. Der Grund? Die Regierung wird bald eine Reihe sehr aggressiver Kürzungen der Kreditkosten vornehmen müssen, um dem Absturz der Wirtschaft entgegenzuwirken.
BLITZ VON SCHATZAUKTIONEN BEVORSTEHEN. Es wird eine weitere Woche voller Gipfeltreffen sein (Merkel-Sarkozy, und tippen Sie dann auf Mario Monti zu sehen in London und Berlin). Aber auch der ersten, anspruchsvollen Tests zur Staatsverschuldung der Eurozone. Wir beginnen heute mit der deutschen Auktion (4 Milliarden) und der Platzierung von 7,7 Milliarden französischen Wertpapieren mit einer Laufzeit von 12 Monaten oder weniger. Aber die am meisten erwartete Prüfung betrifft Italien: Am Donnerstag werden 12-Monats-BOTs angeboten (eine vierteljährliche Tranche ist jedoch auch möglich, nur um den Rückgang der kurzfristigen Renditen auszunutzen), am Freitag sind drei Jahre an der Reihe. Jahres-BTPs. Insgesamt 16 bis 20 Milliarden. Ebenfalls am Donnerstag wird die EZB in ihrer üblichen monatlichen Sitzung Bilanz über den Stand der Bankeinlagen bei der EZB und die Nichtaufnahme von Krediten an die Realwirtschaft ziehen. Sofern nicht andere Notfälle zumindest teilweise eine Änderung der Tagesordnung erzwingen: Die Angriffe auf französische Wertpapiere mit dem relativen Anstieg des Spreads auf die deutsche Bundesanleihe (153 Punkte, 19 mehr als zu Silvester) lassen den Markt vermuten die Herabstufung des Paris-Ratings bevorsteht.
DAS US-VIERTELJÄHRLICHE BEGINNT. Heute Abend, nach Börsenschluss, feiert die Wall Street den Ritus des Quartals Alcoa, dem Aluminiumgiganten, der traditionell die Bilanzsaison 2011 eröffnet.Analysten prognostizieren eine Verlangsamung: Die Gewinne werden im Durchschnitt nur um 6,5 % steigen, gegenüber den im September geschätzten 14 %. Aber anstatt mit den Ergebnissen eines Quartals zu rechnen, das stark von den Sorgen in Europa (und von der Verlangsamung in Asien) beeinflusst wird, blicken die Betreiber nach vorne und warten auf neue Signale für die Beständigkeit der Erholung, die in den USA im Gange ist. In der Zwischenzeit, während sie auf das Debüt von Facebook warten, verteidigen die großen Namen an der Wall Street die Werte der letzten Börsengänge: Morgan Stanley, der die Börsengänge von beaufsichtigte Linkedin und Zynga, tätigte im Dezember kräftige Aktienkäufe der beiden Unternehmen, um den Preis zu stützen.
FONSAI, HIER KOMMT DAS UNIPOL-ANGEBOT. Die Zeit der Entscheidungen ist gekommen. Innerhalb der Woche Unipol wird seinen Vorschlag für die Gruppe formalisieren Ligresti. Der Plan, große Welt, sollte Folgendes umfassen: 1) den Kauf von 50 % von Prämafin durch die Holding Finsoe die dann anteilig an der Erhöhung von 70 Millionen teilhaben Fondiaria Sai; 2) Anschließend wird eine Fusion zwischen Fonsai und Unipol selbst stattfinden, die von der Banca Unipol angemessen rekapitalisiert und "gereinigt" werden. Das Angebot der Genossenschaften ist eine Alternative zu dem der Sanduhr, auch wenn eine Einigung zwischen den beiden Anwärtern nicht ausgeschlossen ist. Nicht einfach, denn die Aussichten und Ziele der beiden Gruppen sind recht unterschiedlich (warum sollte Claudio Sposito die Vereinbarung mit Unipol befürworten?). Im Hintergrund schauen Matteo Arpes Sator und Palladio Finanziaria zu. Und um das Rätsel noch komplizierter zu machen, sind da noch die Stimmungen im Ligresti-Haus, wo sie auf eine unwahrscheinliche Rettung hinarbeiten.
CHRYSLER IN EINEM JAHR AN DER BÖRSE, SERGIO IN DREI JAHREN AUS. Die Platzierung von Aktien Chrysler An der Wall Street wird es zwischen 2012 und 2013 beginnen, einfacher innerhalb des gerade begonnenen Jahres. So spricht "der furchtlose General" des US-Hauses, der hinzufügt: "Wir haben eine Organisation definiert, die sich 2 Ziele setzt: erstens, meine Nachfolge zu schaffen, zweitens, jemanden zu schaffen, der mich überleben wird". Sergio Marchionne, interviewt von der Detroit Free Press am Vorabend der Eröffnung von Amerikas wichtigster Automobilausstellung an der Küste von Michigan, wiederholt die "Enthüllung", die er seit einiger Zeit macht: SuperSergio beabsichtigt, die Führung des Konzerns im Jahr 2015 zu verlassen oder 2016, wenn die Fusion zwischen Detroit und Fiat praktisch abgeschlossen sein wird. Das Rennen um die Nachfolge ist bereits offen: Viele werden innerhalb des GEC, dem vor einem Jahr verstärkten Führungsgremium der Gruppe, berufen, viele werden die Opfer sein, nur einer wird die Prüfungen überstehen, die Marchionne auferlegt werden, der heute die Präsentation genießen wird Pfeil ausweichen dar, das grüne Auto, das es ihm ermöglichte, die letzten 5 % von Chrysler in die Hände der Bundesregierung zu bringen.
Morgen der Prüfungen fürEni nach der Ankündigung, dass Teheran die 2-Milliarden-Dollar-Kredite an den sechsbeinigen Hund des iranischen Ölkonzerns NIOC nicht anerkennt. Die Vereinbarungen forderten Nioc auf, die Schulden mit Lieferungen von Rohöl zu begleichen. Eni läuft damit Gefahr, Geisel der Spannungen zu werden, die Teheran von den USA und der EU trennen und in den Sanktionen gipfeln. Unterdessen bekräftigt CEO Paolo Scaroni in einem Interview mit Corriere della Sera die Position der Gruppe zum Eigentum an Snam Rete Gas: „Es muss noch nachgewiesen werden, dass die Liberalisierung aus dem Verkauf von Snam resultiert“, der als „falsches Problem“ definiert wird.
Die letzte Woche endete mit einer offensichtlichen Abkopplung zwischen der Wall Street auf dem Vormarsch und Europa, Italien an der Spitze, in klaren Schwierigkeiten. Der durchschnittliche Gewinn der US-Noten liegt bei +1,7 %, die europäischen Börsen schließen. Mailand sticht mit einem Gesamtrückgang von 3 % im Minus heraus. Der Euro fiel gegenüber dem Dollar auf 1,272, auf ein Niveau, das seit September 2010 nicht mehr erreicht wurde. Der Spread bewegte sich wenig um 520 Basispunkte für eine zehnjährige BTP-Rendite von 7,07 %.
