Vor einiger Zeit identifizierten einige Ökonomen die „Schmerzgrenze“ für die Eurozone bei 1,37-1,4 Dollar: Ist diese Marke überschritten, liegen wir nun bei einem Wechselkurs von 1,3562, beginnt die Stärke des Euro die Wettbewerbsfähigkeit der Exporteure zu schädigen . Der tatsächliche Schwellenwert hängt natürlich vom BIP-Wachstum ab (obwohl eine Änderung auf 1,37 selbst bei einem Wachstum von 4 % schmerzhaft sein kann) und der Super-Euro wirkt sich nicht auf alle Länder in gleicher Weise aus. Wenn Deutschland länger durchhalten kann, sollte der Wechselkurs für Italien nicht von 1,15 bis 1,20 abweichen. Was sind die Probleme eines starken Euro für unser Land? Viele, vom teuersten Benzin bis hin zu Exportschwierigkeiten.
1) Hotels, Restaurants und Einkaufsmöglichkeiten in den USA (oder in anderen Ländern mit einer schwächeren Währung als dem Euro) sind bequemer und ziehen Touristen an. Wenn sich der Reisende die Hände reibt, geht es der Volkswirtschaft etwas schlechter, da ein Teil ihres Inlandsverbrauchs wegfliegt, um die Wirtschaft im Ausland zu ernähren. Darüber hinaus könnte die Abwertung des Dollars gegenüber dem Euro den in Dollar notierten Ölpreis in die Höhe treiben, was Auswirkungen auf den Benzinpreis hätte und eine weitere Belastung für den Inlandsverbrauch darstellen würde.
2) Die deutlichsten Auswirkungen zeigen sich jedoch beim Export: Mit einem starken Euro sind Waren, die außerhalb Europas exportiert werden, teurer. Da die europäischen Länder eine unterschiedliche Wettbewerbsposition haben, sind die am stärksten benachteiligten Länder auch diejenigen mit den größten Schwierigkeiten, darunter Italien. Mit anderen Worten: Der Wechselkurs kann den Ländern, die am dringendsten auf Auslandsnachfrage angewiesen sind, einige Schwierigkeiten bereiten. Während also für einige Länder die Aufwertung des Euro eine relativ wichtige Variable ist, ist sie für andere ein Faktor, der Auswirkungen haben kann, indem er die Exporte drosselt, und das in einer Zeit, in der der Inlandsverbrauch schwächelt und die Abhängigkeit immer mehr vom Export abhängt für einen Neustart des Wachstums. Obwohl es zu einer Erholung der Exporte kommen kann, ist es auf jeden Fall illusorisch zu glauben, dass diese so stark ausfallen könnte, dass sie allein den Konjunkturzyklus stützen könnte.
3) Es ist auch zu beachten, dass die Aufwertung des Euro nicht symmetrisch, also für alle Währungen einheitlich ist. Abhängig vom Land, das die Währung abwertet (Indien, Japan usw.), ist eine Produktionskette betroffen oder nicht. Beispielsweise trifft die mit der Autoindustrie verbundene Abwertung Japans die deutsche Wirtschaft am härtesten. Insbesondere für Italien besteht die Gefahr, dass einige Schwellenländer durch die Abwertung bestimmte Sektoren stärker treffen als andere.
4) Schließlich besteht das Risiko, dass sich die Spannungen einer Phase prekärer Gleichgewichte auf die Spreads von Staatsanleihen auswirken. Die Abwertung der Schwellenländerwährungen (und die damit verbundene Aufwertung des Euro) ergibt sich aus der Änderung der Geldpolitik der Fed. Mit der Ankündigung der künftigen Drosselung überprüften die Anleger ihre Risikoexposition und verließen die Schwellenländer (die abgewertet haben, die Kapitalbewegungen ertragen). die Hauptverantwortung für den Wechselkurs). Italien ist vorerst nicht von einer Kapitalflucht betroffen (die die Spreads auf BTPs erhöht hätte), da es derzeit noch unter dem Schutz der EZB steht, sonst hätte der Sturm alle Hochzinsländer, auch Italien, erfasst. Wäre es außerhalb des Euro gewesen, hätte es ebenfalls an Wert verloren.
