Die Hauptaufgabe der EZB bleibt die Überwachung der Inflation. Es ist die Botschaft, dass Jean-Claude Trichet am Vorabend seines Abschieds von der Nummer eins der Notenbank nach acht Jahren Mario Draghi ein Vermächtnis hinterlassen wollte. Und so wurden die Erwartungen an einen Rückgang des Diskontsatzes enttäuscht. Es scheint, berichtet die Financial Times, dass die Entscheidung der Direktion mehrheitlich getroffen wurde. Am Ende wog mehr als die Besorgnis über die im September verzeichnete Preiserhöhung eine politische Überlegung: Eine zu plötzliche Richtungsänderung in Bezug auf die im Juli beschlossene Erhöhung hätte den Eindruck einer unberechenbaren und unsicheren Haltung seitens der Zentralbank. Damit ist die Bank allerdings zu einem voraussichtlichen Stillstand bis zum Winter verurteilt. Abgesehen von wirklich außergewöhnlichen Umständen scheint es schwierig zu sein, dass Mario Draghi sein Management mit einer Senkung der Geldkosten einweihen will, auf Kosten von Torpedos, die von den Falken kommen, an denen es in Europa sicherlich nicht mangelt.
Der EZB-Rat hat jedoch Entscheidungen von großer strategischer Bedeutung getroffen, die einzigen konkreten, während er darauf wartet, dass der ersehnte Staatsrettungsfonds die im Juli versprochene Feuerkraft hat: Finanzierungen "on tap" bis zum 10. Juli nächsten Jahres; zwei langfristige Darlehen (mit 12 und 13 Monaten) im Dezember; , festverzinsliche Sieben-Tages-Geschäfte mindestens bis Juli 2012. Dazu der Ankauf von Covered Bonds ab November für 40 Milliarden Euro auf der Primär- und vor allem auf der Sekundärseite, um gefährliche „Engpässe“ zu vermeiden. " auf dem Markt. Die Börsen dämpfen enttäuscht die Anstiege. Aber ohne Dramatik: In Mailand steigt der Index um 0,8 %, Frankfurt folgt mit +0,6 %. Besser Paris +1,3 % und London +1,8 %, angeregt durch die von Mervyn King, Gouverneur der Boe, versprochenen Stimuli.
Aber über diese Maßnahmen hinaus hat Trichet klare politische Signale gesendet. In Berlin, wo heute die Vorstandssitzung stattfand, bestätigte der EZB-Präsident, dass die Bilanz der Notenbank im Kampf gegen die Lebenshaltungskosten besser sei als die der Bundesbank. Eine gute Art, denjenigen in der Bundesrepublik zu antworten, die den Präsidenten wegen der Entscheidung, Bonos und Btp bereits im August zu Hilfe zu eilen, angegriffen hatten. Aber Trichet wiederholte auch, dass es nicht Sache der EZB sei, Regierungen zu ersetzen oder sich noch weniger am Fonds zu beteiligen, indem sie ihre eigenen Reserven mit den von den Staaten gezahlten mischt. Anders als die Fed verteidigt die Zentralbank damit ihre Unabhängigkeit. Aber wie Ben Bernanke vor dem US-Kongress sagte, ist Trichet sehr daran interessiert, bekannt zu machen, dass „wir Regierungen nicht ersetzen können. Wir haben unsere Verantwortung in schwierigen Zeiten übernommen." Kurz gesagt, das Risiko einer Rezession ist groß. „Das Wachstum in der Eurozone – er räumt ein – wird sehr, sehr moderat sein“. Aber es wäre sinnlos, die Rezession allein mit den Waffen der monetären Expansion zu bekämpfen. 2Staaten – fügte er hinzu – haben die Möglichkeit, den Save States Fund selbst zu finanzieren“.
Der scheidende Eurotower Nummer eins warnte jedoch vor Inflationsrisiken, die "hoch sind und in den kommenden Monaten über 2% bleiben werden". Es wird betont, dass die Wachstumsrisiken nach unten gerichtet sind.
