Der Euro bestätigt seinen Gnadenzustand, wenn die Märkte wieder öffnen. Die Einheitswährung wird gegenüber dem Dollar bei 1,6689 gehandelt, dem höchsten Stand seit August 2015, und gewinnt auch Positionen gegenüber dem Yen hinzu. Spekulationen gehen davon aus, dass der Trend den Euro in die Nähe von 1,715 bringen könnte. Die Stärke der europäischen Währung wird durch die Kapitalzuflüsse (46,9 Milliarden in den ersten fünf Monaten des Jahres 2017 gegenüber 14,6 Milliarden Abflüssen) an den Börsen des alten Kontinents gestützt. Der Aufstieg des Euro lässt sich aber vor allem durch die durch politische Konflikte in den USA belastete Dollarunruhe erklären: Der Dollarindex, gemessen an der Entwicklung der Währung gegenüber den sechs Hauptwährungen, ist am niedrigsten für 13 Monate, während sich der Konflikt zwischen dem Kongress, der neue Sanktionen gegen Russland beschlossen hat, und der Trump-Administration ausweitet. Der Schwiegersohn des Präsidenten, Jareed Kushner, wird heute vor dem Kongress aussagen.
In diesem Zusammenhang bremsen die Börsen ab. In Tokio fällt der Nikkei-Index um 0,9 %; Auch der asiatisch-pazifische Raum war schwach (-0,2 %). Eine Ausnahme bilden die chinesischen Börsen: Hongkong legt um 0,5 % zu, angetrieben durch das Wachstum der Ankünfte in den Casinos von Macau. In Shanghai (+0,3%) glänzt China Unicom (+2,8%): Der Staat hat den Eintritt in die Hauptstadt des öffentlichen Telekommunikationsunternehmens der Internetgiganten Bidu, Alibaba und Tencent genehmigt.
Wartesitzung auf Öl: Brent bei 48,19 Dollar (+0,3 %, aber nach dem starken Rückgang von 2,5 % am Freitag). Heute Abend treffen sich die OPEC- und Nicht-OPEC-Länder in St. Petersburg: Zu diesem Anlass könnte eine Obergrenze für die Produktion von Libyen und Nigeria festgelegt werden, die bisher von der Einhaltung der Quoten ausgenommen sind.
EUROPA, DIE ERHOLUNG WÄCHST. USA UND LONDON VERLANGSAMEN
Der Anstieg des Euro beeinflusst somit den Beginn einer Woche voller Ereignisse, sowohl auf Makroebene (siehe Fed-Vorstandssitzung) als auch auf Unternehmensebene, die von der angekündigten Trendwende bei Telecom Italia dominiert wird.
Die Besserung in der Eurozone fand heute Morgen in der Veröffentlichung des eine neue BestätigungSommeraktualisierung des World Economic Outlook des IWF. „Die Wachstumsschätzungen für 2017 wurden für mehrere Länder des Euroraums nach oben korrigiert, darunter Frankreich, Deutschland, Italien und Spanien, für die das Wachstum im ersten Quartal 2017 über den Erwartungen lag.“
Die Prognosen insbesondere für Italien sehen einen Anstieg des BIP auf 1,3 % im Jahr 2017 oder 0,5 Prozentpunkte mehr als die April-Prognosen. 2018 wird die Wirtschaft um 1,0 % oder +0,2 Prozentpunkte gegenüber früheren Schätzungen wachsen.
Großbritannien verlangsamt, aber die stärkste Verlangsamung ist die der Vereinigten Staaten: Das BIP wurde von 2,3 % auf 2,1 % im Jahr 2017 und von 2,5 % auf 2,1 % im Jahr 2018 nach unten revidiert. Wer die chinesische Wirtschaft wächst, wächst stärker als erwartet: +6,7 % im Jahr 2017 und +6,4 % im Jahr 2018, jeweils 0,1 und 0,2 Prozentpunkte mehr als in den April-Prognosen. Indien ist jedoch besser: +7,2 % in diesem Jahr, +7,7 % im Jahr 2018.
VIVENDI WÄHLT GENISH FÜR TIM. DAS SPIEL HAT GERADE BEGONNEN
Augen auf Telecom Italia heute. Am Morgen endet die Berufungskommission offiziell die Scheidung mit CEO Flavio Cattaneo, vorzeitig liquidiert mit einem Scheck über rund 30 Millionen Euro. Am Nachmittag wird ein Vorstand, der verspricht, hart umkämpft zu sein (Vivendi hat 8 von 15 Direktoren), die Entscheidung ratifizieren, indem er die Geschäftsführung vorübergehend einem Triumvirat anvertraut, das sich aus dem neuen General Manager Amos Genish zusammensetzt, der derzeit für Vivendi verantwortlich ist Konvergenz, der Vorsitzende Arnaud de Puyfontaine und der Stellvertreter Giuseppe Recchi, die einige Befugnisse bereits in die Hände von Cattaneo bringen werden, darunter die Aufsicht über Sparkle.
Schließlich wird am Freitag ein neuer Vorstand den Halbjahresabschluss der Gruppe genehmigen, der sehr positiv zu werden verspricht: Die operative Marge sollte bei rund Milliarden liegen, der Umsatz für das Quartal auf 4,8 Milliarden (+8,5%) steigen, eine positive Kombination, die war beim ehemaligen italienischen Amtsinhaber schon lange nicht mehr erreicht worden.
Kurz gesagt, Cattaneo geht, nachdem er die vorab festgelegten Ziele im Voraus erreicht hat, jedoch nicht ausreicht, um den Titel wiederzuerwecken. In Wirklichkeit ist das europäische Risiko bereits neu gestartet, ein Spiel, in dem die Telekom ein grundlegender Bauer zu sein scheint: Ausgliederung des Netzwerks, Mediaset-Spiel, Risiko der Schuldenkonsolidierung mit der Muttergesellschaft Vivendi (am Ende der Consob-Untersuchung) sind die Minen auf dem Weg der nach Cattaneo.
CORPORATE ITALY ZÄHLT: ENI, ENEL, FCA UND STM
Unter dem Druck des Euro haben die europäischen Börsen in der vergangenen Woche deutliche Verluste hinnehmen müssen. Der Ftse Mib Index der Mailänder Börse schloss die Woche mit einem Minus von 1,5 %. Schlechter lief es in den letzten Tagen in Frankfurt (-3,4 %), Paris (-2,6 %) und Madrid (-2,6 %). London außerhalb der Eurozone legte um 0,5 % zu.
Die Konten von Corporate Italy erwachen zum Leben. Morgen werden sich die Vorstände von Saipem und Luxottica treffen, um die Quartalsabschlüsse zu genehmigen. Am nächsten Tag sind CNH Industrial und Stm an der Reihe. Am Donnerstag ist Enel an der Reihe: Der Stromkonzern schüttet heute eine Zwischendividende aus. Ebenfalls am Donnerstag treffen sich der Vorstand von FiatChrysler sowie der von Telecom Italia. Am Freitag tagen schließlich die Vorstände von Eni und Monte Paschi.
Die Autokonten stehen im Rampenlicht. Neben dem FCA treffen sich die Vorstände der großen deutschen (Daimler und Volkswagen) und französischen (PSA Renault) Autokonzerne. Der Automobilsektor war in der vergangenen Woche eindeutig der Schlusslichter in Europa. Intano der Spiegel enthüllte die Existenz eines Kartells unter deutschen Konzernen, das über sechzig Industrieausschüsse operieren würde, in denen etwa zweihundert Personen sitzen, die sich mit Fahrzeugentwicklung, Bremsen, Kraftstoff- und Dieselmotoren, Kupplungen und Getrieben sowie Systemen zur Abfallbehandlung befassen .
Im Laufe der Woche wird auch der Verwaltungsrat der spanischen Acs abgehalten, der die Abgabe eines Gegenübernahmeangebots für Abertis als Alternative zum Angebot von Atlantia ankündigen könnte.
Das Abtrennen des Coupon ist auch für Giorgio Fedon, Piquadro und Safe Bag (außerordentlich) vorgesehen.
SCHATZAUKTIONEN LAUFEN: 3,25 MILLIARDEN CTZ UND BTPEI
Die Woche der Rentenmärkte, die den Auktionen Ende Juli gewidmet ist, beginnt mit guten Vorzeichen. Am Mittwoch, den 26. Juli, stellt das Wirtschaftsministerium Investoren bis zu 3,25 Milliarden Euro zwischen Ctz und Btpei zur Verfügung. Am Donnerstag findet die sechsmonatige Bot-Auktion statt, am Freitag sind mittelfristige Anleihen an der Reihe. Das Finanzministerium hat angekündigt, dass es die für den 11. August geplante mittelfristige Auktion von Btp und die für den 28. August geplante von Btpei absagen wird. Das Ministerium kündigte an, die für den 11. August geplante mittelfristige Versteigerung von BTPs und die für den 28. August geplante Versteigerung von BTPEIs abzusagen. In einer Notiz gibt Via XX Settembre an, dass die Entscheidung "unter Berücksichtigung der großen Verfügbarkeit von Bargeld" getroffen wurde.
Standard & Poor's korrigierte zum Ende der Woche den Ausblick für Griechenland von stabil auf positiv und beließ das Rating unverändert bei B-. Das teilte die Agentur in einer Mitteilung mit, in der sie erklärt, dass die Entscheidung darauf hindeutet, dass in den nächsten 12 Monaten die Wahrscheinlichkeit mindestens eins zu drei beträgt, dass auch das Rating nach oben revidiert wird. „Die Unterstützung durch die Eurogruppe wird sich voraussichtlich öffnen der Weg für Griechenland, in diesem Jahr an den Rentenmarkt zurückzukehren“, schreibt die Agentur.
DIE FED WIRD DIE ZINSEN NICHT ERHÖHEN. BRASILIEN WIRD SIE SCHNEIDEN
Am Mittwoch endet die fünfte Sitzung der US-Notenbank in diesem Jahr. Die Fed hat bereits zwei der drei für 2017 prognostizierten Erhöhungen der Geldkosten vorgenommen. Die Abschwächung der US-Wirtschaft hat die Erwartungen jedoch teilweise geändert: Jetzt nur noch 50% und Experten erwarten eine dritte Erhöhung bis Ende Dezember. Kompliziert wird das Makrobild durch die schwierige innenpolitische Situation der USA, die durch den zunehmend erbitterten Konflikt um Russiagate getrübt wird.
Es ist nicht der einzige geopolitische Notfall auf dem amerikanischen Kontinent. Ende der Woche sollte zumindest auf dem Papier in Venezuela über die von Präsident Maduro gewünschte Verfassungsreform abgestimmt werden, doch die Spannungen schießen in die Höhe. Unterdessen könnte die brasilianische Zentralbank im Laufe der Woche kürzen, um zu versuchen, das durch die politische Sackgasse beeinträchtigte Wachstum wiederzubeleben.
AN DER WALL STREET DIE GROSSE PARADE DIGITALER KONTEN
Die Parade der Jahresabschlüsse von US-Unternehmen geht weiter. Morgen sind General Motors, Caterpillar, Mc Donalds und Texas Instruments an der Reihe. Am Freitag sind die großen Ölkonzerne Chevron und Exxon an der Reihe. Die Aufmerksamkeit der Wall Street wird sich jedoch auf die Quartalsberichte der großen Namen der New Economy richten, den wahren Herrschern der Börse: Amazon, Alphabet und Facebook, die sich mit einer Gesamtkapitalisierung von 1.664 zur Prüfung an den Märkten präsentieren Milliarden Dollar, 450 Milliarden mehr als vor einem Jahr. Insbesondere Amazon macht etwa 50 % des globalen E-Commerce aus, während Alphabet (ehemals Google) und Facebook 80 % der Werbung in der digitalen Welt kontrollieren.
