Die Zeit ist gekommen, darüber hinwegzukommen: die Fed könnten die Zinsen erhöhen. In der Tat, die BIP-Daten und die Opposition des Präsidenten der Philadelphia Federal Reserve Frank Plösseraa Es scheint, als würde man zu lange an einer lockeren Geldpolitik festhalten Der Zeitpunkt, an dem die Fed die Zinsen anhebt, rückt näher Referenz (seit fast sechs Jahren immer noch bei 0,25 %). Die Federal Reserve wird ihre Entscheidung jedoch rechtzeitig bekannt geben, wie aus dem Protokoll der letzten Sitzung des Federal Open Market Committee hervorgeht, die Ende Juli stattfand. Und die wurden gestern bekannt gegeben.
Aus Vertragsangeboten Futures Es wird davon ausgegangen, dass der Markt a Erhöhung um 25 Basispunkte nicht bevor Juni / Juli 2015. Wenn sich der Arbeitsmarkt jedoch weiterhin besser entwickelt als erwartet, wird die schrittweise Erhöhung der Zinsen es könnte früher passieren. Wenn das passiert, d Anleihepreise sie sollten leiden (aufgrund der umgekehrten Beziehung zwischen Renditen und Anleihekursen). Aus diesem Grund ändern viele Betreiber seit einigen Monaten die Zusammensetzung ihrer Portfolios, Absenken der Dauer (wie wir auch).
Aber wenn die Zinsen steigen, als sie können?
Niemand weiß es genau, aber es gibt auch diejenigen, die glauben, dass die Zinsen nicht steigen werden Limitato, weil es anhaltende strukturelle Phänomene gibt, die seinen Aufstieg begrenzen: zum Beispiel das Phänomen derüberschüssige Ersparnisse (Überschwemmung sparen). Zum ersten Mal sprach er darüber Bernanke im Jahr 2005 und vor kurzem die Internationaler Währungsfonds bekräftigte seine Bedeutung und zitierte es als einer der bestimmenden Faktoren für den fortschreitenden Rückgang der Zinssätze, den die Welt seit 1980 bis heute erlebt hat.
In der Tat, nach IWF-Prognosen, dieÜberschüssige Ersparnisse (im Verhältnis zu den Investitionen) weltweit werden wahrscheinlich noch viele Jahre so bleiben. Unter diesen Bedingungen ist die Welt der verwaltete Ersparnisse sollte seine Managementmasse weiter erhöhen, finanziert durch a alternde Bevölkerung (mit größerer Sparneigung) in entwickelten Ländern und aus a Einkommenssteigerung der Schwellenländer.
Obwohl die Anleiherenditen heute übermäßig niedrig erscheinen mögen, wenn in der Anleihenlandschaft dieses Phänomen der übermäßigen Ersparnisse in Bezug auf den Investitionsbedarf von Regierungen und Unternehmen (die im Gegenteil durch den Zugang zu Schulden bestraft werden) vorherrschte, Der allmähliche Anstieg der Zinsen könnte begrenzte Auswirkungen auf Staats- und Unternehmensanleihen haben.
