„Und worauf wartest du? Es ist ein Verbrechen, in einer solchen Situation so viel Liquidität still zu halten.“ Gianni Tamburi, die Seele und Hauptgesellschafter von Tip, „schimpft“ damit mit einem seiner Gesellschafter, einem mittelständischen Industriellen, der ihm anvertraute, dass er in den letzten (sehr positiven) Monaten mehr als 30 Millionen Cash angehäuft habe. Angesichts des großen Geredes von Deflation und Flucht vor Investitionen ein Gegenstromratschlag. Aber Tamburi, ein Optimist in einer Welt, in der Unglück in großen Mengen vorhersehbar ist, liebt es, seinen eigenen Weg zu gehen, ohne modischen "Gefühlen" nachzugeben. Mit guten Argumenten, beide aus der Erfahrung des Bankiers des Made in Italy, beide aus der Studientätigkeit. „Valore Italia, die Fortsetzung von Asset Italia, wird im Oktober erscheinen – gesteht er. Ich habe es bisher auf 348 Seiten geschafft." Ein schöner Swag. „Ich hoffe nicht langweilig. Aber es ist das Ergebnis einer Forschungstätigkeit, die mich Monate gekostet hat, um meine Vorstellungen darüber zu klären, wohin der Kapitalismus geht.“ Das Ergebnis? „Ruf nach Cassandras. Trotz Angst geht die Welt weiter“.
Es ist eine Minderheitsthese, wenn Sie die Zeitungen lesen. Die Deflation bläst, die Europäische Union zerfällt, der Währungsfonds schlägt Alarm.
„Aber die Märkte wachsen weiter. Sowie die Weltwirtschaft, die 2016 ein Wachstum von rund 3 Prozent verzeichnen wird. So wie ich es mir vor einigen Monaten gedacht habe, als sich die negativsten Stimmen mehrten. Erinnern Sie sich an die Alarme wegen China? Vor einem halben Jahr, als man die Analysen der sogenannten Experten las, schien es zur Katastrophe verurteilt zu sein. Heute sagt es keiner mehr“.
Aber das globale Wachstum verlangsamt sich.
„Indonesien wächst um 12 Prozent, Indien boomt. Wenn wir nach Europa schauen, steigt Polen ebenso auf wie Spanien. Um ein brauchbares Bild zu erhalten, müssen wir die Welt als Ganzes betrachten, ohne von Emotionen beeinflusst zu werden. Nach Monaten des Lesens kam mir eine Idee.“
Was ist die These?
Nach den Krisen Anfang des Jahrtausends hat sich weltweit eine allgemeine Risikoaversion entwickelt, die die Märkte und die wirtschaftliche Initiative beherrscht. Antikörper haben sich in Bewegung gesetzt, die beim ersten Anzeichen einer Gefahr ausgelöst werden. Oder sogar davor. Denken wir an den Brexit. Es wurde als eine Art universelles Urteil dargestellt. Auf den Märkten dauerte es einen Tag. In Großbritannien ist der Konsum um 12 Prozent in die Höhe geschossen, dank des Booms an Touristen, die das schwache Pfund anzieht.“
Was, wenn Trump die US-Wahl gewinnt? Das Risiko ist die Explosion des Protektionismus.
„Ich möchte nicht über Protektionismus sprechen, weil ich sehr wenig darüber weiß. Aber ich habe das Gefühl, dass der Trump-Effekt, wenn überhaupt, höchstens ein paar Monate anhalten wird. Dann wird sie wieder die Logik der Wirtschaft auferlegen, die stark ist und auf einen rechnen kann Aber das Szenario von Ende 2015 wird sich wiederholen: Die Fed wird die Zinsen leicht anheben, wenn auch sehr niedrig, und den Märkten versprechen, dass sie nicht gehen wird weiter".
Kurz gesagt, es wird nichts passieren.
„Im Wesentlichen schon. Die Realität ist, dass ihr bewusst geworden ist, dass sich die Welt den Luxus einer epochalen Krise nicht leisten kann. Und so wurde dank einer enormen Geldspritze eine risikosichere Police geschaffen.“
Was wird die Folge für Investoren sein?
„Der Triumph der Gerechtigkeit. Angesichts von 12-13 Billionen Negativzinsanleihen macht es keinen Sinn, sich von Aktien fernzuhalten. Zwischen einem Blue Chip, der mir durchschnittlich 2,4 % einbringt, und einer Anleihe, die mir, wenn es gut läuft, 0,5 % einbringt, habe ich keine Zweifel.“
Aber wie lange hält dieses Bild?
„Früher oder später wird sich die Inflation zeigen. Aber im Moment ist das eine entfernte Möglichkeit. Im Übrigen scheint mir die Situation, nachdem ich Rückkäufe, quantitative Lockerung und Zinsdynamik untersucht habe, ziemlich klar zu sein".
Kommen wir zu Italien, dem Land, das nicht wächst.
„Aber übertreiben wir es nicht mit dem Umfang der Statistiken, die etwa einen Tag andauern. Es gibt ein systemisches Problem, das der Banken sowie eines weiten Bereichs der Schattenwirtschaft, die unter anderem von leichten Krediten profitiert hat. Aber es gibt viele attraktive Realitäten, in der New oder in der Old Economy, einschließlich Start-ups, in die wir investieren, um in Zukunft nicht überrascht zu werden.“
Wie viele Investitionen haben Sie im Gange?
"Mehr oder weniger zwanzig".
Darunter auch Guzzini.
„Es ist ein Schulfall. Wir sind eine Minderheitsbeteiligung eingegangen und haben dabei geholfen, die Unternehmensführung zu stärken, indem wir einige Streitigkeiten unter den Aktionären beigelegt haben.Heute ist das Unternehmen bereit, auch dank Akquisitionen zu wachsen und dann an die Börse zu gehen.“
Auch das ist Italien wert. Was wird auf dem Cover des Buches stehen?
„Ferrari auf der Piazza Affari am Tag des Angebots. Es ist das Symbol dessen, was wir tun können, wenn wir den Staub der Angst abschütteln.“
Wie Marchionne?
„Es ist sicherlich kein Zufall, dass die Deutschen jetzt Fiat Chrysler angreifen, vielleicht sogar mit Tiefschlägen. Die Realität ist, dass sie in diesem Fall diejenigen sind, die Angst haben. Marchionne hat sie im unteren und mittleren Marktsegment besiegt, wie die Verkaufszahlen zeigen. Aber jetzt kommt Giulia. Und für BMW und Audi wird es Probleme geben. Lassen wir ihnen ein wenig Angst“.
