Der Spread zwischen BTP und Bund erreicht 215 Punkte Basis (von 191) auf den höchsten Stand seit Februar 2014. Gleichzeitig steigt die Rendite der zehnjährigen Anleihe von 2,41 % Ende 24. Mai auf heute 2,53 %.
Abschließend lautet die Bilanz wie folgt: 206 Punkte für den Spread und eine Rendite von 2,47 Prozent.
Seit heute Morgen zeigte das Differenzial Anzeichen von Nervosität, und verdeutlicht bereits zu Beginn, was wir hätten erwarten müssen: Auf den Märkten hat sich ein weiterer Tag der Leidenschaft eröffnet.
Es zeigt also keine Anzeichen einer Abnahme die Spannungen, die durch die politische Unsicherheit in Italien verursacht wurden die seit dem letzten 4. März andauert. Die Aufgabe, die der Präsident der Republik, Sergio Mattarella, Professor Giuseppe Conte übertragen hat, hat nicht dazu beigetragen, die Stimmung zu beruhigen, ebenso wie die Zusicherungen des zuständigen Ministerpräsidenten am Abend des 23. Mai gegenüber Europa nicht ausreichten, ebenso wenig wie die Konsultationen mit den Parteien durchgeführt.
Die Exzesse von Matteo Salvini, der das als nächstes versprach Regierung wird „Das Gegenteil von dem, was die EU angedroht hat in den letzten Jahren“ hat das Misstrauen gegenüber Italien zugenommen und befürchtet, dass die in Kürze geborene Exekutive eine Konfrontation mit Brüssel heraufbeschwören und die bereits prekäre Stabilität der öffentlichen Finanzen Italiens gefährden würde.
Was die Märkte beunruhigt, ist auch die Verteidigung bis zum bitteren Ende der Wahl Paolo Savona als zukünftiger Wirtschaftsminister. Eine Beharrlichkeit, die so stark ist den Quirinale zwingen, seine Stimme zu erheben, in dem er Matteo Salvini und Luigi Di Maio daran erinnert, dass die Wahl der Minister auf der Grundlage derselben Verfassung, die von den beiden bis Dezember 2016 verteidigt wurde, vorsieht, dass es der Präsident der Republik ist, der „den Präsidenten des Ministerrates ernennt und, auf dessen Vorschlag die Minister“. (Artikel 92).
Es sollte auch berücksichtigt werden, dass am 24. Mai auch die Europäische Zentralbank in die Angelegenheit eingegriffen und unser Land dazu aufgefordert hat die öffentlichen Finanzen genau im Auge behalten, Defizit und Verschuldung in erster Linie, um zu vermeiden, den gleichen Weg einzuschlagen, den Griechenland zuvor eingeschlagen hat, ein Weg, der sich später als Sackgasse herausstellte.
Zurück zu Staatsanleihen, der Aufwärtstrend des Spreads scheint nun schwer zu ignorieren. Am Vorabend der Wahlen pendelte sich die Differenz bei 134 Basispunkten ein, fast 24 weniger als heute. Ab dem Tief vom 113. April (100 Punkte) beträgt der Anstieg fast 16 Basispunkte. Der Aufschwung begann am 24. Mai, 5 Stunden nach der Veröffentlichung des ersten, später modifizierten Entwurfs des Regierungsvertrags zwischen der Lega und Movimento 9 Stelle in den Zeitungen. In nur 7 Tagen (XNUMX Sitzungen) der verzeichnete Anstieg liegt bei über 80 Punkten. Bemerkenswert ist auch die Ausweitung des Unterschieds auf Spanien und Portugal auf ein seit Jahren nicht mehr beobachtetes Niveau (100 bzw. 50 Basispunkte), als er bis vor kurzem noch negativ war.
Der Anstieg kann nur beunruhigen die Banken, die als erste den Preis für das zahlen, was passiert. Laut einem Bericht der Credit Suisse könnte eine Erhöhung des Spreads um 100 Basispunkte das materielle Eigenkapital italienischer Banken um durchschnittlich 1 % reduzieren, während Cet1 unter Berücksichtigung des zum Fair Value bewerteten Engagements einen Rückgang von 15 Basispunkten erleiden könnte. Zu Marktwerten würde der Rückgang 7 % des materiellen Eigenkapitals und 94 Basispunkte des durchschnittlichen Cet1 betragen. Es ist kein Zufall, dass die Ftse Italia Banche an der Börse um 1,7 % fiel und damit auf den niedrigsten Stand der letzten 11 Monate fiel und die großen Banken zwischen 2 und 6 Prozent am Boden ließen.
Auch der Ftse Mib ist schwach und verlor im letzten Monat 5,5 % seines Wertes (-4,53 % allein in der letzten Woche). Bis zum 30. Piazza Affari war die beste Börse in Europa.
(Letzte Aktualisierung um 18.17 Uhr)
