Wir gehen davon aus, dass die Inflation in der Eurozone im ersten Quartal 2017 einen Höchststand von etwa 1,5 % erreichen wird, was auf den Anstieg im Energiesektor zurückzuführen ist. Insgesamt dürfte die Kerninflation jedoch nicht deutlich über 1 % steigen.
Dies sind die Schlussfolgerungen des neuesten Berichts von Standard & Poor's zur Inflation in Europa („Ist die Inflation zurück in der Eurozone?“). Die amerikanische Agentur konzentriert sich auf die Auswirkungen des Anstiegs der Ölpreise, die zwischen Dezember 40 und Dezember 2015 um 2016 % gestiegen sind, ein Anstieg von 45 % in Euro und 70 % in britischen Pfund, wenn man bedenkt, dass der US-Dollar ihn wert ist gegenüber den beiden Währungen der Eurozone um 3 bzw. 20 Prozent zugelegt.
Laut S&P bringt die Erholung der Inflation die EZB in eine schwierige Lage, da die Zentralbank den Druck für eine von den rigorosesten europäischen Politikern geforderte Zinserhöhung in Schach halten wird und gleichzeitig eine geldpolitische Straffung verhindern muss, die nicht von ihr unterstützt wird Bedingungen ausreichender Garantie.
Aus diesen Gründen, so das Fazit von S&P, wird die Geldpolitik der EZB wahrscheinlich unverändert bleiben, bis sich der Inflationsanpassungspfad konsolidiert, und daher wahrscheinlich nicht vor 2018.
