TOKIO ABWÄRTS, SCHWELLENBÖRSEN ERHOLEN SICH
SCHATZAUKTIONEN, WIR BEGINNEN WIEDER MIT 19 MILLIARDEN
Die Tokyo Stock Exchange eröffnet die Woche mit -1,40 % niedriger, unter dem Gewicht der Probleme von Tokyo Electric Power -7,7 %, dem Nukleargiganten, der das Kraftwerk in Fukushoma kontrolliert.
Die Lage an den Märkten ist nach der Woche der Leidenschaft ruhiger. Shanghai und Hongkong steigen (jeweils um einen Prozentpunkt), Korea legt um 0,9 % zu. Jakarta erholt sich ebenfalls um +0,6 %, was letzte Woche um 11 % zurückging.
Aus dem Treffen der Zentralbanker in Jackson Hole ging das Gefühl hervor, dass die sich verjüngend (d.h. die Reduzierung der Käufe an den Märkten der Fed) wird nicht im September beginnen.
Westliche Börsen öffnen nach einer unsicheren Woche wieder.
A Wall StreetDank der abschließenden Minirally schloss der S&P-Index die Woche nach zwei Wochen mit negativem Vorzeichen im positiven Bereich (+0,5 %). Zu den Ereignissen, an die man sich erinnern sollte, gehören der Boom von Microsoft um +7,9 % nach der Ankündigung des Rücktritts von Steve Ballmer innerhalb eines Jahres und die sensationelle Neigung des Nasdaq in der Sitzung am Donnerstag: ein Stromausfall, der mehr als dreieinhalb Stunden dauerte.
Der Index der europäischen Börsen Euro Stoxx 600 hat in den letzten fünf Sitzungen 0,5 verloren. Besonders deutlich war der Rückgang in den ersten drei Sitzungen der Woche (-1,9 %) im Gefolge des Zusammenbruchs der Schwellenmärkte. Seit dem vergangenen 24. Juni, dem Tag, an dem Mario Draghi die expansive Geldpolitik der EZB öffentlich machte, beträgt der Anstieg 11 %.
Der Saldo der Wochenaufzeichnungen für Piazza Affari ein Minus von 1,8 %, was die Performance seit Jahresbeginn auf +6,5 % schmälert. Der FtseMib-Index stieg am Freitag um 0,1 % auf 17.342 Punkte, hauptsächlich dank des Anstiegs von Eni um +2,2 %, der durch den Anstieg der Rohölpreise getrieben wurde.
SCHATZAUKTIONEN VORAUS
Die Räumlichkeiten sind, den Zahlen nach zu urteilen, gut. Die Schatzauktionen werden in einem scheinbar ruhigen Klima fortgesetzt: Das BTP/Bund-Differenzial schwankt um 240 Basispunkte mit einer Rendite der italienischen 4,34-jährigen Anleihe von XNUMX % am Ende des ruhigsten Sommers der letzten Jahre.
In diesem Zusammenhang bietet das Finanzministerium morgen 3-jährige Ctz (bis zu 5 Mrd.) und 15- und 8,5-jährige BTPs (zwei Mrd.) an, Mittwoch sind vor dem Schlüsselangebot sechsmonatige BOTs (5 Mrd.) an der Reihe : 10-Jahres-BTP und 5,5 Milliarden für einen Gesamtbetrag, der rund 19 Milliarden betragen sollte: insgesamt XNUMX Milliarden.
Die Prognosen sind positiv, auch wenn die italienische politische Krise lauert, mit unabsehbaren Folgen für das italienische Risiko. Aber abgesehen von den innenpolitischen Turbulenzen gibt es viele Fragen vor dem sich verjüngenden Herbst.
DAS UNBEKANNTE ENTSTEHEN
a) In Abwesenheit von Ben Bernanke wiederholten die in Jackson Hole anwesenden US-Banker gemeinsame Vorstellungen (QE muss beendet werden) und unterschiedliche Vorstellungen darüber, wann. Inzwischen hat der 2,90-jährige T-Bond eine Rendite von über 26 % erreicht. Der Anstieg im Vergleich zu den Tiefs vom 1,64. April (80 %) liegt bei fast XNUMX %.
b) In Europa ist die 2-jährige Bundesanleihe, getrieben durch entsprechende Äußerungen von Wolfgang Schäuble, nun einen Schritt von der XNUMX%-Schwelle entfernt. Wird die BTP dem Aufstieg ihres deutschen Cousins nicht folgen können? Und vor allem: Wird Mario Draghi trotz des Drucks der Bundesbank an seiner entgegenkommenden Politik festhalten können? Inzwischen haben Kuroda, Gouverneur der Bank of Japan, und Charles Beame, Nummer zwei der Bank of England, garantiert: Unabhängig von der Entscheidung der Fed wird QE sowohl in Tokio als auch in London funktionieren.
c) Von Christine Lagarde, Generaldirektorin des IWF, kam die Aufforderung, die Saison der außerordentlichen Interventionen nicht zu beenden. Der Währungsfonds ist besorgt über die Kapitalflucht aus Schwellenländern nach der Ankündigung des Kurswechsels der Fed: Ein weiterer starker Kapitalabfluss aus diesen Märkten (4 Milliarden waren in den letzten 3.900 Jahren angekommen) würde einen unüberschaubaren Schock erzeugen, weil der Anteil der Staatsverschuldung mehrerer Schwellenländer, der von ausländischen Investoren gehalten wird, sich in 4 Jahren mehr als verdoppelt hat (z. B. 30 % im Fall Indonesiens) und weil die Handelsbilanzüberschüsse der Vergangenheit fast auf Null verschwunden sind.
- Tatsächlich verwandelte sich in den asiatischen Ländern (ohne Japan) ein Überschuss, der Ende 2012 bereits auf 1,5 % des aggregierten BIP geschrumpft war, im ersten Quartal 2013 in ein kleines Defizit. Das ist angesichts der Lage paradox Möglicherweise sind es einige Schwellenländer wie Brasilien und Indien, die sich in der Lage sehen, Liquidität zu schaffen, indem sie die ultra-expansive Geldpolitik der Fed oder der Bank of Japan übernehmen.
WOCHE NICHT FÜR MEDIOBANCA, STM GLÄNZT
In der vergangenen Woche waren die Aufwärtsbewegungen des FtseMb-Korbs moderat. Das rosa Trikot ist bis zu StM +3,1 %. Snam Rete Gas +1 % und Fiat Industrial +0,9 % folgen mit Abstand.
Folgen Azimut +0,8 % und Tods +0,8 %.
Relevanter sind die negativen Veränderungen. Der schlechteste Titel in der letzten woche war es soweit Mediobanca -8,4 % (-2,8 % in der Sitzung am Freitag). Die Analysten von Banca Akros haben ihre Meinung zu Mediobanca nach dem Anstieg der Aktie in den letzten Wochen von „Akkumulieren“ auf „Halten“ verschlechtert. Experten bestätigten das Kursziel von 5 Euro. .
Akros senkte auch das Kursziel der Banco Popolare von 1,35 Euro auf 1,2 Euro, nachdem die Schätzungen für den Dreijahreszeitraum 2013/2015 gesenkt worden waren. Die Experten bestätigten das „Hold“-Urteil.
Schaukelwoche für Fondiaria Sai , am Freitag gestiegen (+1,3 %), aber immer noch um 7,2 £ für die Woche gefallen. Seit Anfang des Jahres gehört die Aktie jedoch mit einem Plus von 60 % zu den besten im Ftse-Mib-Index.
Segeln Sie um die Tiefs herum Telecom Italien -6,2 % in den letzten fünf Sitzungen. Es folgen zwei beliebte: Ubi -5,6 % und Pop.Milano -5,3 %.
BELIEBT IM Scheinwerferlicht
Am Dienstag, den 27. August, wird die Banca Popolare di Milano den Halbjahresabschluss bekannt geben, und am folgenden Tag wird es bei der Telefonkonferenz vielleicht möglich sein, sogar ein paar weitere Einzelheiten zum Zeitplan der Governance-Reform nach der Bank von Italien zu erfahren Einladung zur Wiederaufnahme der Diskussionen über das Thema.
Neues aus den Berichten:
Kepler Cheuvreux hat das Kursziel der Aktie angehoben Luxottica von 44 Euro auf 46 Euro (Kaufempfehlung bestätigt) nach der Prognose eines EBIT-Wachstums von 11 % im Jahr 2013 für die Großhandelssparte dank Ray Ban und Oakley. Aber der Wendepunkt für die Gruppe würde durch die Verwendung der wichtigen Liquidität (600 Millionen) kommen, um den Einzelhandel in Schwellenländern und in Europa zu entwickeln
Intermonte bestätigte stattdessen die Outperform-Empfehlung mit einem Kursziel von 16,2 Euro im Plus Allgemeine Dank der 38,5-prozentigen Beteiligung an Russlands drittgrößtem Versicherungsunternehmen Ingosstrakh wird dessen nächste Hauptversammlung stattfinden Allgemeine 3 Vorstandsmitglieder vorschlagen können. Für Analysten ist dies „eine positive Nachricht, die unterstreicht, wie das neue Management der Trieste-Gruppe nach und nach alle Teile ordnet, die vom vorherigen Management in Bereitschaft gehalten wurden. Der Eintritt in die Führung des russischen Unternehmens könnte weitere Wachstumschancen in einem sich schnell entwickelnden Land bringen.“
