Die Erträge von Anleihe befinden sich aufgrund der Überbewertung der Anleihen selbst, des realen Anstiegs ihrer Renditen und zu einem großen Teil auch aufgrund der Inflationserwartungen in einer Wachstumsphase. Aber selbst wenn man bedenkt, dass diese expansive Phase bestimmt endet (oder sich zumindest kurzfristig drastisch verlangsamt), was sind die Folgen des Anstiegs der Anleiherenditen und ihrer Verkaufswellen? auf Aktien mit variablem Wert?
Es gibt viele mögliche Perspektiven für dieses Bild, wie der Anstieg der deutschen Bundzinsen zeigt, der einem Post-Quantitative-Easing-Muster folgte und zu einem schwächeren Dollar, höheren Ölpreisen und einem schwächeren Eurostoxx führte.
Um uns im Detail die möglichen Gewinner und Verlierer dieser besonderen Marktsituation aufzuzeigen, ist ein Bericht erstellt von Credit Suisse Global Equity Strategy-Team, wonach ein Großteil der Aktien vom Renditewachstum profitieren würde, die nicht geschwächt werden, wenn die 2,8-Jahres-Renditen in den USA nicht 100 % überschreiten, während der Zinssatz nicht zum Problem werden sollte, wenn die Renditen nicht weiter um 200 steigen bp in den USA und XNUMX bp in Europa.
Auf regionaler Ebene wären höhere Anleiherenditen positiv für japanische Unternehmen und negativ für US-Unternehmen. In der Regel verbessert sich angesichts von Zinserhöhungen die Performance der sogenannten „Zykliker“, unter denen sich der Technologiesektor abhebt. Von der Situation profitieren vor allem die Banken, insbesondere die im Einzelhandel präsenten.
Auf der anderen Seite sind die Verlierer in diesem Szenario die teureren „defensiven Aktien“ wie regulierte Versorger und Basisprodukte, die Wertpapiere der sogenannten „Wachstumsaktien“ (Unternehmen, von denen ein schnelles Gewinnwachstum erwartet wird) und die Dividendenrendite , der in dieser Situation Gefahr läuft, angreifbar zu werden.
