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Wenn Macron die Wahlen in Frankreich gewinnt, werden die Aktienmärkte fliegen

Aus „THE RED AND THE BLACK“ VON ALESSANDRO FUGNOLI, Kairos-Stratege – „Ein vernünftiges Engagement an den Börsen ist immer noch eine richtige Wahl“ und „Wenn Macron die Wahlen gewinnt, wird der Euro in der Lage sein, sich zu stärken, aber was wird schließlich sein auf den Dollar verloren, wird es weniger sein als das, was an den europäischen Börsen verdient werden kann“.

Wenn Macron die Wahlen in Frankreich gewinnt, werden die Aktienmärkte fliegen

Wir wissen nicht, wie viele es bemerkt haben, aber am 20. März ist Internationaler Tag des Glücks. Es wird seit 2012 jedes Jahr unter der Schirmherrschaft der Vereinten Nationen gefeiert. 193 Länder haben ihn mit den Resolutionen 65/309 und 66/281 gegründet und er hat eine Website (happinessday.org), ein Logo, einen Vorstand und ein Kuratorium. Es bietet Karrierechancen, wie es auf der Seite heißt, und sucht derzeit Praktikanten für die Ausbildung zum Social-Media-Experten und Texter.

Neben dem bürokratischen Glück gibt es philosophisches, wirtschaftliches, medizinisches, biologisches und soziologisches Glück. Über die Märkte sprechen wir später. In der Geschichte der Reflexion zu diesem Thema beginnt man mit einem Höhenflug. Die griechische Philosophie verrät ihren aristokratischen soziokulturellen Ursprung und predigt Glück als Selbstbeherrschung, Selbstverwirklichung (Aristoteles), Streben nach Tugend (Platon) und Loslösung von materiellen Freuden, um frei zu sein, sich höhere Ziele zu setzen. Es ist eindeutig eine Philosophie für die Eliten, während die Massen ihr Glück in magischen und dionysischen Riten suchen und Verständnis nur bei Aristippus von Cyrene finden, der nicht in der High School studiert wird und der theoretisiert, die Gegenwart in irgendeiner Weise zu genießen, weil die Gegenwart gut ist , ist unsere einzige Realität.

Das Mittelalter fliegt noch höher. Irdisches Glück wird zu einem sekundären Ziel (Thomas bewertet sogar Traurigkeit neu, was uns wacher, kreativer und motivierter macht), während authentische Glückseligkeit in Bonaventuras Reiseroute mentis in Deum und in der Vision Gottes, die Dante im letzten Gesang des Paradieses beschreibt, mystisch erreicht wird.

Dann gibt es den Zusammenbruch. Die Modernen ab Montaigne beginnen mit einer Deregulierung der Frage. Um glücklich zu sein, organisiert sich jeder nach seinen Möglichkeiten. Glück wird subjektiv und die Unabhängigkeitserklärung von Jefferson aus dem Jahr 1776 garantiert jedem das Recht, es zu verfolgen, jeder wie er es für richtig hält. Wir kehren mit Robespierre und Lenin zu einer elitären Vision zurück (die Avantgarden machen die Massen sogar gegen ihren Willen glücklich), aber nach den Misserfolgen des zwanzigsten Jahrhunderts beginnen wir, so tief wie möglich zu fliegen.

Theorien werden erschüttert, mit dem New Age sind gnostische Visionen wieder en vogue, Läuterung als Vorzimmer der Erleuchtung und Glückseligkeit wird (bei allem Respekt) zur Yoga- und Schönheitsfarm, während nicht eine, sondern gleich fünf Studien unabhängig voneinander in Korea durchgeführt werden , Iran, Chile, Amerika und England zeigen die starke Korrelation zwischen Glück und Obst- und Gemüsekonsum.

Ökonomen kehren zu einer objektiven und sogar messbaren Vision des Glücks zurück, die in den letzten Jahren mit ihrer gewohnten Anmut und Leichtigkeit zunehmend eine Reihe von Indikatoren wie das Bruttonationalglück (eine in Bhutan offiziell angenommene Messgröße) und das Bruttonationalwohl entwickelt haben , der Human Development Index, der Green and Happiness Index (übernommen von Thailand), der OECD Better Life Index und viele andere.

Zu den meistbeachteten Glücksindikatoren zählen in der Regel die Lebenserwartung (aus der sich ableiten lässt, dass je älter man ist, desto glücklicher), die Studiendauer (die Leopardi glücklich gemacht haben) und die Einkommensungleichheit (die dass sie in Europa Trump zum Sieg verholfen haben sollen, obwohl Trump das nie in seinem Leben erwähnt hat). Spirituelles Glück wird auch in Bhutan gemessen und mit diesem Maß wurde es 2016 von den Vereinten Nationen als das glücklichste Land der Welt eingestuft.

Soziologen, Genetiker, Psychologen und Verhaltensökonomen stellen jedoch fest, dass der Zusammenhang zwischen Reichtum, Einkommen und Glück zweifelhaft ist und vielleicht gar nicht existiert. Wenn Sie die Leute fragen, wie sie sich im Leben fühlen, geben die Reichen an, zufriedener zu sein als die Armen, aber wenn Sie versuchen zu fragen, wie sie sich in genau diesem Moment fühlen, ob es morgens, nachmittags oder abends ist, finden Sie keinen Unterschied.

Stimmung, sagen Ärzte, ist eine Funktion der Homöostase (uns geht es gut, wenn wir genug geschlafen haben und wenn wir nicht hungrig, durstig oder juckend sind). Die Genetiker des National Institute of Health stellen fest, dass nicht nur das strukturelle Wohlbefinden, sondern auch das wahrgenommene Wohlbefinden eine genetische Grundlage hat und untersuchen zu diesem Zweck das Serotonin-Transporter-Gen 5 -HTTLPR. Der Vater der Verhaltensökonomie David Kahneman stellt seinerseits fest, dass das Wachstum des Glücks bei einem Einkommen von 75 Dollar aufhört und es fast sinnlos ist, sich darüber zu beschäftigen (der Keynesianer Skidelsky teilt die gleiche Ansicht in seinem jüngsten How Much Is Enough, verschiedene Bezos, Buffett, Gates, Page und Brin, die jedoch ehrgeizigere Ziele haben als nur Geld).

Börsenglück ist ein seltenes Ereignis und wir scheinen es nach langer Zeit zwischen November und heute gesehen zu haben. Börsenglück sollte man nicht mit dem Börsenanstieg verwechseln. Tatsächlich bildet die Aufwärtsbewegung für drei Viertel der Zeit, wie man so sagt, eine Wand der Sorge. Natürlich verdienen die Insider Geld, aber auf Kosten unruhiger Nächte und Ängste aller Art (das Double-Dip 2009-2010, Europa 2011-2012, die Fiskalklippe und der Taper Tantrum 2013, der Anstieg der Zinsen und dann China zwischen 2014 und 2016).

Wer Geld verwaltet, hat es in diesen Phasen mit nervösen und besorgten Kunden zu tun, auch wenn die Ergebnisse gut sind und er selbst nervös ist. Nach drei, fünf, sieben Jahren Nervosität nehmen die Anstiege unterschiedliche Wege. Manchmal werden sie von dramatischen Stürzen unterbrochen, wie 1987. Andere Male beginnen sie, in Launen zu verkümmern, wie 2007. Wieder andere Male machen sie eine genetische Mutation durch und werden aus Schüchternheit und Zögern aggressiv, gewalttätig und unkontrollierbar, wie 1999 für die Börsen und 2007 für Häuser.

In diesen Phasen sind die Märkte besessen (Enthusiasmus bedeutet etymologisch vom Göttlichen besessen) und sie sind nicht glücklich, sondern, wie Psychiater sagen würden, manisch. Wer drin ist, wird gierig, verliert alle Hemmungen und anstatt sich über das Geld zu freuen, das er verdient, vergeudet er Zeit damit, zu kalkulieren, wie viel mehr er verdienen könnte, wenn er eingezogen würde. Wer draußen ist, wird von Neid verzehrt, vom Verdacht, unendlich dumm zu sein, und von der Angst, die Chance des Lebens zu verpassen. Alle sind aufgeregt, keiner freut sich. Davon war bei der großen Kundgebung nach der US-Wahl im November nichts zu sehen. Niemand litt, nicht einmal die Shorts, die, agil und vorsichtig wie immer, bald merkten, dass der Wind nicht in ihre Richtung wehte, und trotzdem kenterten oder schlossen. Die anderen, die Masse, kauften in Maßen und beschränkten sich darauf, nicht zu verkaufen. Das Ergebnis ist, dass diejenigen, die gewinnen, sich nicht darüber beschweren, dass sie mehr hätten verdienen können, wenn sie mehr Risiken eingegangen wären.

Diejenigen, die draußen geblieben sind, bedauern ihrerseits nicht allzu viel. Schließlich läuft auch für ihn die Weltwirtschaft gut, die Beschäftigung wächst, keine Anleiheausfälle und wer an der Börse sein Geld verdient, hat den guten Geschmack, ihn nicht zur Schau zu stellen. Hinter diesem Wohlgefühl steckt eine recht einfache Begründung. Wir kommen aus Jahren der Angst, in denen die Politik Steuern, Vorschriften, Sparmaßnahmen und Bußgelder gefordert hat. Nun scheint dies alles hinter uns zu liegen.

Wir wissen nicht, ob die versprochenen Reformen tatsächlich stattfinden, aber selbst wenn nichts passiert, haben wir die hinreichende Gewissheit, nichts Negatives zu befürchten. Und wenn etwas Gutes passiert, umso besser. Dieses Gefühl der Leichtigkeit, das ein deutliches Plus erzeugt hat, wird nun von einem Gefühl der Zufriedenheit begleitet. Einige Gewinne werden hier und da gemacht, aber ohne Sorge.

Die großen Ankündigungen von Reformen sind vorbei und liegen jetzt in Preisen vor, aber ihre Umsetzung ist noch nicht in Preisen. Der Prozess der amerikanischen Reformen wird mühsam sein, während der europäische Wahlzyklus noch nicht begonnen hat, aber es ist schwer vorstellbar, dass überhaupt nichts aus dem Kongress herauskommen wird, so wie es heute schwieriger als gestern ist, an eine Auflösung des Kongresses zu glauben Euro wird sich aus den Wahlen in Frankreich ergeben. Sicher, die Fed wird die Zinsen in diesem Jahr alle drei Monate erhöhen, aber nächstes Jahr wird die Fed politisch mit der Exekutive und der Legislative abgestimmt sein und nur bei Bedarf anheben.

Natürlich kann noch vieles schiefgehen. Meinungsverschiedenheiten zwischen den Republikanern über die Gesundheitsversorgung und die Steuerreform könnten sich als unlösbar erweisen. Trump kann einige schwerwiegende Fehler machen oder gar keine, sich aber als unwirksam erweisen. Nordkorea hat eine großartige Zeit damit, die Welt zu provozieren, während die Welt keine Ahnung hat, wie sie damit umgehen soll. Terrorismus könnte Wahlergebnisse in Europa verschieben. Weitere echte Überraschungen, die wir uns nicht einmal vorstellen können. Trotz dieser Warnungen scheint uns ein angemessenes Engagement an den Börsen (wobei angemessen bedeutet, dass es einem ausgereiften Konjunkturzyklus entspricht, wenn auch nicht senil ist) immer noch die richtige Wahl zu sein. Auch der Dollar bietet weiterhin etwas Interessantes.

So wie es aussieht, ist es ausgewogen, bietet aber eine freie Politik in Bezug auf französische Wahlen und koreanische Extravaganzen, während es eine ebenso freie Wahl im Falle einer US-Steuerreform einschließlich Grenzanpassungen enthält. Bestimmt, wenn Macron die Wahl gewinnt der Euro wird sich festigen können, aber der Dollar verliert am Ende weniger als der Gewinn an den europäischen Börsen.

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