Die Letzten werden die Ersten sein? Nach einem stürmischen Jahr für die meisten Aktienindizes lohnt es sich, die Märkte erneut zu besuchen, die die Erwartungen der Betreiber enttäuscht haben und die aus diesem Grund jetzt abgezinste Bewertungen bieten. Vor allem im Fall von China, der Riese der Weltwirtschaft, der laut Prognosen für Anfang 2021 dazu bestimmt schien, die Erholung nach Covid als erster und am stärksten zu sammeln. Die Dinge, wissen Sie, liefen anders. Der Csi 300-Index von Shanghai und Shenzhen verzeichnete einen Rückgang von 5,3 Prozent in Dollar. Die Hongkonger Börse schnitt sogar noch schlechter ab und schloss das Jahr mit einem großzügigen Verlust von 14 % ab. Und doch wetteten nicht wenige darauf, dass Peking die Ebenen der ehemaligen britischen Kolonie verteidigen würde, die unter anderem der obligatorische Landeplatz für die großen Namen der gelben Technologie ist, die gegen ihren Willen gezwungen werden, an der Wall Street einzupacken.
Das ist nicht passiert. Präsident Xi Jingping hat den Giganten, die nach übermäßiger Unabhängigkeit von der Zentralmacht riechen, einen harten Druck auferlegt. Alibaba zahlte den Preis, verdrängt aus den Top Ten der am meisten kapitalisierten Unternehmen, aber auch Didi, Pekings Uber, das nicht auf die Zustimmung der Partei gewartet hatte, um sich an der Wall Street zu bewerben. Inzwischen ist die sehr bedrohliche Immobilienkrise explodiert, die noch lange auf sich warten lässt. Die Nachrichten von heute Morgen neue Aufhängung der Evergrande-Aktie die auch am Wochenende bekannt gab, dass sie bereit sei, ihre volle Aktivität wieder aufzunehmen. Kurz gesagt, China wurde nicht nur enttäuscht, sondern zahlreiche Signale deuten darauf hin, dass sich die Verlangsamung der Drachenökonomie auch im Jahr 2022 fortsetzen wird. Das BIP-Wachstum wird moderat bleiben, wahrscheinlich unter den 6 %, die in den offiziellen Prognosen angegeben sind.
Angesichts der Null-Toleranz-Politik gegenüber Covid-19, Restriktionen werden die Wirtschaftstätigkeit weiterhin belastenvor allem im Dienstleistungsbereich. Die Regierung intervenierte, um den Energiesektor zu unterstützen, nachdem mehrere Stromausfälle seine Aktivität verlangsamt hatten. Der Druck auf die Kohlereserven dürfte jedoch zumindest im Winter anhalten. Infolgedessen müssen die Produzenten in einer Zeit, in der sich die Exportnachfrage voraussichtlich verlangsamen wird, mit höheren Energiekosten fertig werden. Bleiben Sie weg von Peking? Es sagt auch nicht warum Die meisten negativen Faktoren sind inzwischen in die Preise eingeflossen. Heute bieten die Konten der wichtigsten Elektroautogruppen (Nio, Li Peng und Li Auto) die Möglichkeit, die Stärke der Erholung zu messen. Nicht nur. Peking hat auch neue Konjunkturmaßnahmen verabschiedet, während sich die Behörden auf die Apotheose des Kongresses im Oktober vorbereiten, die Gelegenheit für eine triumphale Bestätigung des Präsidenten. Aus Sicht der Märkte sagt Louisa Lo von Schroders „die Korrektur des chinesischen Aktienmarktes im Jahr 2021 Anlass zu geben zahlreiche Möglichkeiten in verschiedenen Branchen. Insgesamt glauben wir, dass die Bewertungen angemessen sind und in einem immer noch herausfordernden Makroumfeld im Jahr 2022 mehr Schutz vor Abwärtsrisiken bieten.“ Neben einer Überarbeitung des Drucks auf Technologieaktien werden die Märkte von Verbraucheraktien gestützt, die durch den Anstieg des verfügbaren Einkommens dank Reformen und Stimuli angetrieben werden.
Aber die besten Gelegenheiten könnten in festverzinslichen Wertpapieren gefunden werden, dem wahren schwarzen Loch für Anleger, die mangels Alternativen immer noch Bundesanleihen kaufen, die selbst bei einer deutschen Inflation von über fünf Prozent immer noch eine negative Rendite bieten. Peking-Anleihen sind eine gute Alternative: Attraktive Renditen, die Aufnahme in internationale Indizes und das Halten der Währung auf der Suche nach Bestätigung als Reservewährung sind einige der Gründe, die dafür sprechen Achten Sie auf Renminbi-Anleihen.
Zu den großen Enttäuschungen des Jahres 2021 gehört nicht nur China. Eine (etwas) risikoreiche Wette betrifft Brasilien. Der Bovespa-Index der San Paolo Stock Exchange schloss das Jahr 2021 mit einem Verlust von fast 14 %, wenn er in Euro ausgedrückt wird. Es ist eine der schlechtesten Börsenentwicklungen der Welt. Um Schlimmeres zu finden, muss man sich die Börse ansehen Türkei um 25 % in Euro gefallen, was auf den Zusammenbruch der türkischen Lira zurückzuführen ist, die das Jahr mit dem sechsten Rückgang in Folge eröffnet. Kurz gesagt, die Ankündigungswirkung der vor wenigen Tagen von Präsident Recep Tayyip Erdogan getroffenen außerordentlichen Maßnahmen ist bereits verflogen. Auch wenn die Anleiherenditen sehr hoch sind, besteht immer noch ein hohes Risiko, die Währung zu verlieren.
Die Stunts des Sultans von Istanbul haben mehr Schaden angerichtet als das schlechte Management der Pandemie durch den derzeitigen Präsidenten Jair Bolsonaro, dessen Popularität im freien Fall ist.
Jetzt verlangsamt sich der Covid-19 aus saisonalen Gründen. Bis wann ist nicht bekannt, auch weil die Chroniken aus Rio von der Explosion des Faschingsfiebers erzählen, ohne Maske, aber von zahlreichen Maskenumzügen. Dem steht sicherlich ein turbulentes Jahr bevor Abstimmung im Oktober der den ehemaligen Präsidenten Ignacio Lula klar im Vorteil sieht.
Lohnt es sich, auf diese Börse zu setzen, die 2016 in Euro ausgedrückt ein spektakuläres Plus von 76 % erreichen kann? Die Wette, nicht zu empfehlen für schwache Nerven, ist nicht tollkühn, auch wenn die Carioca-Wirtschaft von einem schlechten Jahr zurückgekehrt ist, behindert in der Landwirtschaft durch die schlechte Leistung der Soja-, Baumwoll-, Mais- und Zuckerrohrernte und, wie in Bezug auf die Industrie, durch die Energiekrise und durch die Exportschwierigkeiten angesichts des Zustands der Logistik. Mit all seinen Problemen jedoch im Jahr 2031 Brasilien es könnte die achte Wirtschaftsmacht der Welt werden unter Umgehung von Italien. Und für jetzt Preise sind im Gleichgewicht: ein durchschnittliches KGV für den Bovespa-Index von rund 6,7 und eine Dividendenrendite von rund 8 %, sehr attraktive Werte im Vergleich zum Weltdurchschnitt: Der MSCI World Index „läuft“ mit einem KGV von 21,50 und eine Dividendenrendite von 1,70 %.
