Das Erscheinen Hollandes auf der europäischen Bühne wird es wahrscheinlich ermöglichen, über die Absichten des französischen Präsidenten hinaus, die föderalistische Entwicklung der europäischen Institutionen ausgehend von den Wachstumsthemen wieder in den Mittelpunkt der Tagesordnung zu stellen. In der Tat ist es für alle (im Moment sogar für Frau Merkel privat) offensichtlich, dass wir das Quadrat der Sackgasse finden müssen, in die wir gerutscht sind, und eine unvermeidliche Vergemeinschaftung von Risiken mit einer erklärten Politik in Einklang bringen müssen, die Hoffnung wiederherstellt die Zukunft. Um nicht vage zu bleiben, gehe ich ganz konkret von dem öffentlichen Dokument der Europäischen Kommission aus, in dem sie beschrieben werden drei verschiedene Versionen von Eurobonds:
1. Ersetzung abschließen von Staatsschulden und Bürgschaften Joint. Die Staatsschulden der Staaten würden vollständig durch Eurobonds ersetzt, wenn auch schrittweise. Alle Staaten würden bürgen und wenn ein Land seinen Anteil der Schulden nicht zurückzahlen könnte, würde die gemeinsame Bürgschaft der anderen Staaten ausgelöst.
2. Ersetzung Petersilie von Staatsschulden und Bürgschaften gemeinsam. Die Staatsschulden der Staaten würden nur teilweise durch Eurobonds ersetzt (es gäbe eine Limit als Prozentsatz des BIP bei ihrer Emission), während die Staaten für den verbleibenden Teil weiterhin nationale Anleihen ausgeben sollten.
3. Ersetzung Petersilie von Staatsschulden und Bürgschaften getrennte. Es funktioniert wie im zweiten Beispiel, aber die Garantie auf Eurobonds wäre anteilig: Jeder Staat garantiert nur eine vorher festgelegte Emissionsquote.
Unter diesen Lösungen entspricht die erste besser der Notwendigkeit einer europäischen Steuerintegration und stellt einen bedeutenden Schritt in Richtung einer „glaubwürdigen“ Europäischen Union dar. Aufgrund der gemeinsamen Garantie würde diese Option jedoch eine Überarbeitung der Gemeinschaftsverträge erfordern, was ihre kurzfristige Anwendung angesichts der derzeit zaghaften Führung erschweren würde.
Die teilweise Ersetzung von Staatsschulden (Lösung 2 und 3) wäre einfacher umzusetzen, sofern es dem Wertpapierinhaber erlaubt ist, die Staatsschulden im Portfolio schrittweise durch Eurobonds zu ersetzen.
Die Sozialisierung von Schulden kann zu dem typischen Problem des moralischen Risikos führen: Die üblichen Schlauen würden weiterhin auf Kosten seriöser Länder vergeuden. Der teilweise und unvollständige Schuldenerlass, der die Ausgabe von Eurobonds begrenzt, würde es jedoch ermöglichen, Griechenlands Neigung zur Kreditaufnahme an Ort und Stelle zu beheben. Kurzfristig ist dies eine gültige Option, um die Angst vor moralischem Risiko und die jetzt unerlässliche Notwendigkeit, das Wirtschaftswachstum zu fördern, besser zu bewältigenAusgabe – in begrenztem Umfang und zu Zwecken – bestimmter Schuldverschreibungen, die durch eine gemeinsame Garantie gekennzeichnet sind. Beispielsweise könnte man zur Förderung des Wachstums auf eine effizientere Nutzung der europäischen Strukturfonds setzen öffentliche/private Instrumente wie Projektanleihen. Mit diesen Risikoteilungsinstrumenten ist es in der Tat möglich, die für Entwicklungsprojekte verfügbaren Ressourcen zu erhöhen, indem die Hebelwirkung auf die von der Europäischen Union bereitgestellten öffentlichen Mittel ausgeschöpft wird.
Die Europäische Kommission hat sich mit einer Mitteilung an die europäischen gesetzgebenden Institutionen im vergangenen Oktober verpflichtet, das Projekt "Projektanleiheinitiative Europa 2020“. Ziel der Initiative ist es, die Finanzierung von Projekten zur Entwicklung von Infrastrukturen zu erleichtern, indem die Emission von Anleihen durch private Einrichtungen durch Risikoteilung durch die europäischen Institutionen unterstützt wird, insbesondere durch die EIB, die bereits über Erfahrung in diesem Sektor verfügt ( Ende 2009 beliefen sich die ausstehenden Schulden der EIB auf mehr als 300 Milliarden Euro) und deren Vorstand sich aus den Finanzministern der EU-Mitgliedsländer zusammensetzt. Die von der EIB geförderten Anleihen stellen bereits heute einen „Quasi-Eurobond“ dar (obwohl auf bestimmte Projekte ausgerichtet) und als solche Vorboten ähnlicher Vorteile wie eine stärkere steuerliche Integration. Außerdem würde ein von der EIB geförderter Fonds mit einer gemeinsamen Garantie keinen Nachteil für die tugendhafteren Länder bedeuten. Tatsächlich könnten alle realisierten Verluste nach dem Prinzip des Entstehungsortes zugeordnet werden. Die Vorteile würden auch von allen Mitgliedstaaten geteilt, einschließlich des erwarteten Beitrags in Bezug auf Stabilisierung und Wirtschaftswachstum.
Und dann Wir starten unsere Projektanleihe-Idee: Wir verwandeln unsere Halbinsel in den größten bestehenden natürlichen Pier, für den Empfang des Handelsverkehrs aus dem Osten, Dies würde eine Einsparung von 5 Schiffstagen im Vergleich zu den derzeitigen Anläufen in den Häfen Nordeuropas für den Warentransit im Herzen des alten Kontinents ermöglichen. Ein Win-Win-Projekt für alle, mit riesigen induzierten Aktivitäten, mit verfügbaren privaten Mitteln. Lösungen und Projekte, die nur effektiv sein können, wenn sie schnell ergriffen werden. Um dies zu bleiben, braucht die Europäische Union konkrete Antworten.
