Wie verändert sich das Länderrisiko nach den turbulenten Ereignissen, die den nordafrikanischen Frühling und darüber hinaus geprägt haben? Das Büro von Sace Studies bietet ein allgemeines und aktualisiertes Bild der wichtigsten Ereignisse, die sich in verschiedenen Weltwirtschaften ereignet haben, und bewertet die Auswirkungen, die sie auf das Länderrisiko haben könnten. Jedem Land ist eine differenzierte Risikostufe (Niedrig: L1, L2, L3; Mittel: M1, M2, M3; Hoch: H1, H2, H3) und ein Prognoseszenario zugeordnet. Hier ist die Übersicht für Juni 2011 von Land zu Land.
Saudi-Arabien – Risiko: M1; Ausblick: stabil
Auf dem OPEC-Gipfel haben sich die Mitgliedsländer nicht darauf geeinigt, die Ölförderung zu erhöhen, was dazu beigetragen hätte, den Preis zu senken und die Inflation einzudämmen. Die von Saudi-Arabien vorgeschlagene und von den anderen Golfstaaten wie den Vereinigten Arabischen Emiraten und Kuwait unterstützte Erhöhung des Produktionsziels von 1,5 Millionen Barrel pro Tag ist auf den Widerstand von Iran, Venezuela, Ecuador, Irak und Angola gestoßen, deren Handelsbilanzen liegen am meisten von den hohen Rohölpreisen profitieren.
Weißrussland – Risiko: H2; Ausblick: negativ
Um die Zahlungsbilanzungleichgewichte abzubauen, plant die Regierung eine Zwangsreduzierung der Importe, eine Maßnahme, die einen Verstoß gegen die Abkommen im Rahmen der Zollunion mit Kasachstan und Russland darstellen und folglich gefährden könnte Auszahlung einer Tranche des EurASEC-Darlehens. Hinzu kommt eine wachsende Unzufriedenheit der Bürger, die sich seit Anfang Juni in wiederholten Streiks und Protesten äußert, die zur Festnahme von 450 Demonstranten führten. Die EU hat die Sanktionen gegen einige belarussische Unternehmen verschärft.
China – Risiko: L3; Ausblick: positiv
Der chinesische Ministerpräsident Wen Jiabao und die deutsche Bundeskanzlerin Angela Merkel haben am 28. Juli ein Handels- und Investitionsabkommen über 15 Milliarden US-Dollar geschlossen. Der Vertrag umfasst auch ein Kooperations- und Forschungsprojekt zwischen den beiden Ländern im Bereich grüner Technologien. Das Abkommen impliziert komplementäre Vorteile für die beiden Mächte: China geht das kritische Umweltproblem an, indem es auf deutsche Technologie zurückgreift, die in diesem Sektor führend ist; Deutschland bestätigt seine Position als Chinas wichtigster Handelspartner in Europa mit der Möglichkeit, nach dem Ausstieg aus der Kernenergie gut ausgebildete und kostengünstige Arbeitskräfte für die Erforschung erneuerbarer Energien einzusetzen.
Deutschland – Risiko: L1; Ausblick: stabil
Die Bundesbank hat die Wachstumsschätzungen für die deutsche Wirtschaft revidiert. Nach +2011 % (kurzfristig) im ersten Quartal 1,5 soll die Wirtschaft 3,1 auf 2011 % und 1,8 auf 2012 % wachsen. Anderen Schätzungen zufolge könnte das Wachstum 3 über 2011 % liegen. Die Lohnsteigerungsrate beschleunigt sich und die Exporte werden für 8,3 voraussichtlich um 2011 % zunehmen.
Griechenland – Risiko: M1; Ausblick: negativ
Das griechische Parlament hat das Umsetzungsgesetz des Sparplans gebilligt, eine Bedingung der Europäischen Union und des Internationalen Währungsfonds, um die neue Tranche der internationalen Hilfe im Wert von 12 Milliarden Euro zu erhalten. Das auf fünf Jahre angelegte Sparpaket sieht 28,4 Milliarden Euro an fiskalischen Maßnahmen und Ausgabenkürzungen (14,1 bzw. 14,3 Milliarden) vor, zusätzlich zu 50 Milliarden an Einnahmen aus Privatisierungen. Eine Abstimmung, die am zweiten Tag des 48-stündigen Generalstreiks stattfindet, der von den Gewerkschaften und der Indignados-Bewegung in einem Szenario gewaltsamer Zusammenstöße zwischen Polizisten und Demonstranten gefördert wird.
Iran – Risiko: H2; Ausblick: negativ
Der IWF hat sich positiv zu den Auswirkungen der vom Land verabschiedeten Subventionsreform geäußert und ihre mittelfristige Wirksamkeit hervorgehoben. Trotz der Streichung von Subventionen in Höhe von 60 Milliarden Dollar – das entspricht 15 % des BIP – und der daraus resultierenden allgemeinen Preiserhöhung gelang es den Behörden, den Inflationsanstieg einzudämmen (von 10 % im Dezember auf 14 % Ende Mai). Ziel der Reform ist die Abschaffung der seit 30 Jahren geltenden Subventionen für Energieträger und Grundnahrungsmittel, die einerseits eine selektivere Umverteilung öffentlicher Mittel und andererseits die Rationalisierung des Energieverbrauchs unter Berücksichtigung der Stärkung begünstigen einschlägiger internationaler Sanktionen.
Kenia – Risiko: H1; Ausblick: positiv
Das von Finanzminister Uhuru Kenyatta vorgelegte Budget für das Geschäftsjahr 2011/12 bestätigt eine expansive Politik. Die Staatsausgaben werden voraussichtlich 13 Milliarden US-Dollar betragen, ein Plus von 16 % trotz des jüngsten Inflationsdrucks und der schlechten Leistung des Agrarsektors. Der Haushalt umfasst einen ehrgeizigen öffentlichen Investitionsplan in die Infrastruktur (+36 %), mit dem Ziel, insbesondere die Versorgung mit Energie, Wasser und IKT-Diensten zu verbessern. Bei einem Anstieg der Einnahmen um 14,8 % beträgt das erwartete Haushaltsdefizit für 2011/12 7,4 % des BIP, gegenüber 6 % im Jahr 2010/11 und steht im Widerspruch zu den vor einigen Monaten angekündigten Sparplänen.
Libanon – Risiko: H2; Ausblick: stabil
Die Bildung der neuen Regierung beendet formell den institutionellen Stillstand nach 5 Monaten des politischen Vakuums. Die Oppositionspartei des 14. März hat Zweifel an einer externen Einmischung in die Ernennung der von Premierminister Najib Mikati geleiteten und von der pro-syrischen Koalition dominierten Exekutive geäußert (8. März). Die politische Situation bleibt aufgrund der Spaltungen zwischen den politischen Kräften fragil. Eine der größten Herausforderungen für die Regierung ist neben der Einleitung der notwendigen Wirtschaftsreformen die Zusammenarbeit mit dem UN-Sondertribunal im Mordfall des ehemaligen Ministerpräsidenten Hariri. Die Ermittlungen und die mögliche Beteiligung regierungsnaher Hisbollah-Vertreter könnten das politische Gefüge weiter untergraben.
Mosambik – Risiko: H1; Ausblick: positiv
Die National Road Administration (Ane) plant, die Verträge von 12 Unternehmen zu kündigen, die an der Umstrukturierung und Verwaltung des Straßennetzes in der Zentralprovinz Sambezia beteiligt sind. Die Entscheidung wird durch die Verzögerungen bei der Ausführung und die schlechte Qualität der Arbeiten aufgrund der unzureichenden Überwachungskapazität des lokalen Unternehmens Consultec begründet. Diese Probleme sind chronisch und stellen ein Hindernis für die Betreiber des Landes dar. Ein Beispiel ist der jüngste Fall des Bergbauunternehmens Vale, das aufgrund einer Verzögerung beim Wiederaufbau der Eisenbahnverbindungen zu den Moatize-Minen gezwungen war, seine Kohleexporte einzustellen.
Peru – Risiko: M1; Ausblick: stabil
Die Präsidentschaftswahlen entschieden den Sieg von Ollanta Humala, einem Mitglied der nationalistischen Linken, über die Kandidatin der Rechten, Keiko Fujimori, Tochter des umstrittenen Präsidenten Fujimori, der wegen Menschenrechtsverletzungen verurteilt wurde. Humalas Nähe zur sozialistischen Linken weckt Besorgnis auf den Märkten, insbesondere im Hinblick auf die künftige Bewirtschaftung der Bodenschätze des Landes. Der neue Präsident bekräftigte jedoch seine Absicht, eine liberale Politik mit größerer Aufmerksamkeit für die schwächeren Bevölkerungsschichten zu betreiben, wobei er sich von der politischen Linie des ehemaligen brasilianischen Präsidenten Inácio Lula da Silva inspirieren ließ.
Portugal – Risiko: L3; Ausblick: negativ
Pedro Passos Coelho, Vorsitzender der Mitte-Rechts-Sozialdemokraten, ist der neue portugiesische Ministerpräsident. Die Sozialdemokraten gewannen die Wahlen mit 38,6 % der Stimmen und bildeten mit den Ultrakonservativen der CDS-Pp eine Regierungskoalition. Die neue Exekutive wird die Aufgabe haben, die mit der EU, der EZB und dem IWF unterzeichnete Vereinbarung über den dreijährigen Finanzrettungsplan in Höhe von 78 Milliarden Euro umzusetzen. Der Plan sieht wachstumsfördernde Maßnahmen mit der Schaffung neuer Arbeitsplätze, Maßnahmen zur Haushaltskonsolidierung und Stabilisierung des Finanzsektors vor.
Ukraine – Risiko: H2; Ausblick: negativ
Am 16. Juni hat das ukrainische Parlament in erster Lesung der Rentenreform zugestimmt. Die endgültige Genehmigung, die eine zweite Lesung erfordert, ist eine notwendige Bedingung für die Auszahlung der nächsten Finanzierungstranche durch den IWF. Die ukrainische Regierung rechnet mit dem Eintreffen der Gelder bereits im Sommer, allerdings sind die Einwände der Opposition gegen die Reform, die eine Prüfung durch das Verfassungsgericht erfordern könnten, nicht zu unterschätzen.
Vietnam – Risiko: M3; Ausblick: stabil
Die Beziehungen zwischen Vietnam und China haben sich in letzter Zeit aufgrund der wachsenden chinesischen Präsenz im Südchinesischen Meer verschlechtert.Der chinesischen Regierung wird die illegale Ausbeutung von Ressourcen auf den Paracel- und Spartly-Inseln vorgeworfen. Der Streit, an dem auch die anderen ASEAN-Mitglieder beteiligt sind, hat Vietnam veranlasst, die Vereinigten Staaten um Unterstützung und Beteiligung zu bitten, die darauf abzielen, seine Präsenz in Südostasien zu stärken und ein Gegengewicht zur chinesischen Expansion zu schaffen. China bleibt jedoch ein wichtiger Partner für Vietnam, insbesondere als wichtiges Exportziel.
Anhänge: SACE_country_risk_update.pdf
