Ein politisches Ultimatum, um auf abweichende Meinungen zu reagieren
Am 30. Juni, dem Jahrestag der Wahl von Präsident Mursi, demonstrierten Millionen Ägypter gegen die sich verschlechternden wirtschaftlichen Bedingungen im Land und den wachsenden Autoritarismus Mursis. Die von der Tamarod-Bewegung (Rebellion) organisierten Proteste haben den Druck auf den Präsidenten erhöht und die Legitimität der von Qandil geführten Regierung untergraben.
Die Streitkräfte haben den politischen Kräften und der Muslimbruderschaft ein Ultimatum gestellt, damit sie eine gemeinsame Lösung für den wachsenden internen Dissens finden können, der bisher höher war als der, der 2011 zum Sturz Mubaraks geführt hatte.
Die Position von Präsident Mursi, der die Legitimität seiner Wahl beansprucht und das Ultimatum ablehnt, scheint im Moment kritisch zu sein selbst angesichts des Abfalls von 5 Ministern der Regierung. Obwohl Mursis Unterstützung deutlich zurückgegangen ist, sind mögliche Zusammenstöße zwischen Anhängern des Präsidenten und regierungsfeindlichen Demonstranten nicht auszuschließen.
Welche Szenarien?
Im Szenario mit der höchsten Eintrittswahrscheinlichkeit drängt die Bundeswehr auf eine Einigung aller politischen Kräfte, einschließlich der Muslimbruderschaft und die Bestimmung provisorischer Behörden mit der Aufgabe, das Land bis zu den nächsten Parlaments- und Präsidentschaftswahlen zu regieren.
Die Hypothese eines anhaltenden politischen Patts wird gestärkt. Die durch die Tamarod-Kampagne geeinte und durch das Ultimatum der Amate-Streitkräfte gestärkte Opposition wird im Falle einer Entfernung Mursis aus dem politischen Szenario des Landes kaum geeint bleiben können.
Die Streitkräfte, die auf politischer und wirtschaftlicher Ebene nach wie vor eine Schlüsselrolle spielen, werden ihr Gewicht stärkenwährend es vermeidet, direkt die Macht zu übernehmen. Der Sturz eines demokratisch gewählten Präsidenten und die Einsetzung eines neuen Militärregimes, insbesondere nach der umstrittenen Verwaltung der Übergangsperiode 2011-12, bleibt ein unwahrscheinlicheres Szenario.
Die erhöhte Instabilität wird sich auf den Zeitpunkt interner Reformen auswirken. Das Risiko steigt, dass die Regierungsbehörden die wachsenden Erwartungen der Zivilgesellschaft nicht erfüllen können und dass aus Angst vor politischem und gesellschaftlichem Widerstand die Verabschiedung notwendiger Maßnahmen wie etwa die Streichung von Subventionen hinauszögern. Darüber hinaus schwächen die Proteste die Fähigkeit der Behörden, das Abkommen mit dem IWF abzuschließen, weiter und verzögern auch die Auszahlung der damit verbundenen internationalen Hilfe (insgesamt 14,5 Mrd. USD).
Für den Fall, dass Mursi die Aussicht auf einen Rückzug aus dem politischen Szenario des Landes nicht akzeptiert und die Muslimbrüder treten gemeinsam an Unterstützung des Präsidenten, würde das Risiko einer Polarisierung der politischen Kräfte erhöhen und a Eskalation der Gewalt im Land.
Die ersten möglichen Auswirkungen auf die ägyptische Wirtschaft
Die jüngsten Proteste könnten den Tourismus und ausländische Investitionen weiter beeinträchtigen, die bereits durch die politische Unsicherheit und die Verschlechterung des Sicherheitsniveaus in den letzten 2 Jahren auf die Probe gestellt wurde. Im Falle der im Tourismussektor (der insgesamt 15,1 % des BIP ausmacht) gibt es Anzeichen einer Erholung; die Werte sind jedoch weiterhin niedriger als vor der Krise (Anzahl der Ankünfte im Land: -17,3 % im 1. Quartal 2013 im Vergleich zum 1. Quartal 2010). Auch die Zuflüsse ausländischer Investitionen waren betroffen: Die ausländischen Direktinvestitionen fielen 0,7 auf 2012 % des BIP, verglichen mit 7,8 % im Jahr 2007.
Und die Märkte beobachten aufmerksam. Die Risikowahrnehmung nimmt weiter zu, wie der Anstieg der Versicherungskosten belegt Standard der ägyptischen Staatsverschuldung (Abb. 1). Die Aktivität auf den Rentenmärkten scheint in Bezug auf die Zeichnung von staatlichen T-Bills und T-Bonds moderat zu sein, ein Zeichen der Vorsicht, mit der Anleger die Ereignisse im Land beobachten.
Rating unter Überwachung. In den letzten Monaten die wichtigsten Agenturen von Wertung verschlechterten ihre Ratings zur Kreditwürdigkeit des Landes (S&P's und Moody's: CCC+; Fitch: B); Auch die OECD hat ihre Risikokategorie herabgestuft (Kat. 6/7). Die Verschlechterung der politisch-gesellschaftlichen Situation und die Schwierigkeiten bei der Umsetzung einer mittelfristigen makroökonomischen Strategie könnten zu neuen führen degradieren.
Eine Wirtschaft am Rande des Zusammenbruchs. Déjà-vu ?
Der politische Stillstand und die Kluft zwischen Zivilgesellschaft und politischen Institutionen erschweren es den staatlichen Stellen zusätzlich, die ägyptische Wirtschaft wieder auf Wachstumskurs zu bringen und eine Lösung für die dringendsten kritischen Probleme zu finden, wie die schwache Haushalts- und Schuldenlage, die Verschlechterung der Reserven und die Devisenknappheit.
Die Reserven stehen weiterhin unter Druck (entspricht Ende Mai 16 Mrd. USD und reicht aus, um Importe für 3,2 Monate zu decken), trotz der enormen internationalen Unterstützung. In den vergangenen zwei Monaten erreichten die Reserven dank Krediten aus Libyen und Katar (2012 Mrd. USD) den höchsten Stand seit Januar 5. Die Erosion der Reserven hat die Stabilität des ägyptischen Pfunds jedoch nicht garantiert: Seit Anfang 2013 hat die lokale Währung gegenüber dem Euro um 13,5 % abgewertet (Abb. 2).
Es bestehen weiterhin große Schwierigkeiten, die Nachfrage nach Bargeld zu befriedigen, trotz der Einführung durch die Zentralbank von a Auktionssystem für den Kauf und Verkauf von Devisen und die Einführung von Devisenkontrollen und Einfuhrbeschränkungen. Seit der Einführung der Auktionen im Dezember hat die EZB mehr als 3 Mrd. USD an lokale Kreditgeber verkauft, um die Nachfrage nach Hartwährungen zu decken und die Einfuhr prioritärer Güter regeln (davon 1,165 Mrd. USD allein im Mai zur Bezahlung von Warenimporten in Vorbereitung auf den Ramadan). Für Juli wird ein Rückgang der Reserven erwartet, auch im Zusammenhang mit der Rückzahlung von etwa 600 Millionen US-Dollar, die Ägypten den Ländern des Pariser Clubs schuldet.
Die Auslandsverschuldung bleibt eingedämmt und schätzungsweise 10 % des BIP im Jahr 2012 (entspricht 38,4 Mrd. USD Ende des ersten Quartals 1) und hauptsächlich von bilateralen und multilateralen Institutionen gehalten. Allerdings stieg der Anteil der kurzfristigen Auslandsverschuldung von 2013 % der Gesamtverschuldung im Jahr 8,4 auf etwa 2000 % im letzten Quartal 17; Feige. 2012).
Das Staatsdefizit steigt weiter: das Haushaltsdefizit erreichte im Juli/Mai 204.9/11,8 2012 Milliarden EGP (13 % des BIP). Auf der Ausgabenseite wiegen vor allem Zuschüsse und die Zahlung von Schuldzinsen (26.1 % bzw. 18.1 % der Gesamtausgaben).
Die Sorge um die Inlandsverschuldung wächst, was 80,5 % des BIP im Jahr 2012 entspricht und größtenteils vom lokalen Bankensektor absorbiert wird. Die Regierung hat zunehmend auf kurzfristige Schulden zurückgegriffen (entspricht 35,5 % der Staatsverschuldung), und die Fremdfinanzierungskosten sind in den letzten Jahren erheblich gestiegen (Renditen über 14 %; Abb. 4).
