Sparen: In Zeiten der Nullzinsen entscheiden sich Familien für Eigenheime und Einlagen

Die wirtschaftlichen Erwartungen der Familien verbessern sich. 2016 glauben sogar 60 %, dass eine Verbesserung bevorsteht, und 20-22 % denken an steigende Ausgaben für Kinder, eine Ausweitung der Ausgaben für die Gesundheit und für den Kauf langlebiger Güter, die in den vergangenen Jahren verschoben wurden.

Dies ist das Foto der üblichen Umfrage 2016 über das Sparen und die finanziellen Entscheidungen der Italiener, die von Intesa Sanpaolo und dem Forschungs- und Dokumentationszentrum Luigi Einaudi durchgeführt wurde und die heute in Turin vorgestellt wurde und sich dieses Jahr auf Investitionsentscheidungen im Zustand „Niedrig“ oder „Null“ konzentrierte Zinsen.

Wenn es Erholung gibt, wenn auch langsam, zielen die Ersparnisse nach wie vor vor allem auf die Bewältigung von Ungewissheiten ab, gefolgt von Einsparungen für Kinder und Haushalt. Andererseits wird immer noch zu wenig fürs Alter gespart. Nicht nur. Mit dem Rückgang der Besorgnis im Zusammenhang mit der Wirtschaftskrise ist der Anteil der Befragten, die sich für Wirtschaftsthemen interessieren, gesunken (46,5 %) und überholt diejenigen, die kein Interesse daran haben (53,5 %). Wenn die Haushaltsvorstände jedoch investieren, geben sie die „Sicherheit“, kein Kapital zu verlieren, als absolute Priorität an (bis zu 58,3 % im Jahr 2016 gegenüber 52 % im Jahr 2015 und nur 23,8 % im Jahr 2011). Erst dann kommen Rendite, Liquidität sowie langfristiger Kapitalzuwachs.

WENIGER BOT-PERSONEN, MEHR EINSPARUNGEN VERWALTET

In diesem Szenario Vermögensverwaltung tritt vor, den Direktinvestitionen Raum zu entziehen, bei denen es immer schwieriger wird, Entscheidungen zu treffen, und bei denen im Falle italienischer Staatsanleihen, einer traditionellen Investition zur Verteidigung der Ersparnisse, die Manöver der EZB in Mitleidenschaft gezogen wurden. Mit dem Ziel, der Deflation entgegenzuwirken, kaufte die EZB Anleihen mit Marktoperationen: Die Anleihen erlebten einen Kursanstieg und die Renditen fielen auf etwa 1 Prozent oder weniger. Damit stieg das den verwalteten Sparinstrumenten zugewiesene Vermögen: 2015 stieg das verwaltete Gesamtvermögen von 1,59 Milliarden Euro auf 1,83 Milliarden Euro (Assogestioni). Der Anteil der auf Girokonten gehaltenen Vermögenswerte bleibt jedoch hoch, was darauf hindeutet, dass Liquidität immer noch gegenüber weniger liquiden Vermögenswerten bevorzugt wird. Jedoch, das Fortbestehen der Zinssätze bei Null es könnte ein Vorspiel für die Opferung von Liquidität bei der Suche nach alternativen Anlagen wie Immobilien sein.

ITALIENER AUFGETEILT ZWISCHEN HÄUSERN UND BAREINZAHLUNG

Eine im Rahmen der Recherche durchgeführte Sonderbefragung bei 567 Kleinanlegern versuchte, das Anlageverhalten im anhaltenden Klima der Deflation und Null- oder Minimalzinsen zu verstehen, insbesondere im Hinblick auf die Wechselneigung von Finanz- zu Sachanlagen wie Häusern . Die Probe lieferte klare Hinweise. Konfrontiert mit dem Fall, dass die Zinsen mehrere Jahre lang bei null (oder fast) lagen, reagierten die Befragten mit polarisierten Verhaltensabsichten, da sie sich im Wesentlichen auf zwei Entscheidungen konzentrierten: die Wahl der Liquidität (die 32 Prozent der Anleger betreffen würde) und die Wahl der Liquidität Immobilieninvestitionen (29 Prozent würden den Kauf eines Hauses für sich selbst und 20 Prozent den Kauf eines Hauses zur Miete in Betracht ziehen).

Ersteres wäre motiviert durch die Absicht, mit riskanteren Anlagen kein Geld zu verlieren oder zu gewinnen und durch die Erwartung, dass die Nullzinsen früher oder später enden und das der richtige Zeitpunkt wäre, wieder zu investieren. Letztere hingegen würden einem möglichen Immobilienkauf den Vorzug geben, angetrieben jedoch nicht nur von wirtschaftlichen Variablen, sondern auch von ungelösten Bedürfnissen oder einfach von dem in Italien immer lebendigen Ehrgeiz nach einem besseren Haus als dem einen Sie besitzen. Was die beiden Anlegergruppen im Gegensatz zu den Wahlmöglichkeiten (vollständige Liquidität und vollständige Illiquidität) unterscheidet, sind hauptsächlich der Aspekt des Einkommens und der Besitz von Ersparnissen, die über ein volles Jahr Nettoeinkommen hinausgehen. Letztere sind Faktoren, die die Neigung zu Sachinvestitionen erhöhen.

BYE BYE DERIVATE

Nur ein kleiner Teil der Stichprobe von Kleinanlegern, 8 Prozent, würde auf Nullzinsen reagieren, indem er sein riskantes Engagement erhöht, dh indem er Aktien, Devisen und Derivate kauft. Dies ist eine Haltung, die mit der Wirtschaftstheorie übereinstimmt: Tatsächlich ändert die Änderung der am Markt möglichen Kombinationen von Risiko und Rendite und insbesondere die Senkung der Rendite über das gesamte Risikospektrum nichts an der Bereitschaft, einen Teil des investierten Geldes zu verlieren. denn diese Größe ist nicht vom Markt abhängig, sondern vom Einkommen, Vermögen und der Psychologie des einzelnen Anlegers. 12 Prozent schließlich würden Gold und Edelmetalle und 4 Prozent Kunstwerke kaufen. Die Suche nach alternativen Renditen in diesen Anlageklassen ist minimal und wird von unterschiedlichen wirtschaftlichen und verhaltensbezogenen Kontexten bestimmt. Diejenigen, die sich dem Gold zuwenden, zeigen einen, wenn auch nicht gut ausgedrückten, Grund aus Angst und allgemeinem Misstrauen gegenüber den Finanzmärkten („nach null Zinsen, wer weiß, was passiert?“). Diejenigen, die sich der Kunst zuwenden (4 Prozent), verfügen in der Regel über ein komplexes und gut diversifiziertes Vermögen und nutzen die Gelegenheit der Nullrendite zum Kauf eines Kunstwerks im Wesentlichen, weil die Opportunitätskosten vorübergehend gesunken sind.

MEIN ZUHAUSE FÜR KLEINES MÄDCHEN OB DU BIST …

Auch Kleinanleger wenden sich an Häuser, weil dies der Markt für Anlageimmobilien ist, den sie direkt am besten kennen und an dem sie wahrscheinlich am meisten interessiert sind. Immerhin 46 Prozent der Befragten geben an, den Wohnungsmarkt zu kennen und sich regelmäßig nach dessen Preisen zu erkundigen. Hinter dem Immobilienmarkt folgen der Rentenmarkt (gefolgt von 33 Prozent der Stichprobe), dann die Börse (24 Prozent) und der Goldmarkt (19 Prozent).
Wer den Kauf einer Immobilie angehen möchte, hat dann ein klares Profil:

 . Er hat liquide oder liquidierbare Anlagen in Höhe von mehr als einem Jahr seines Einkommens (48 Prozent).

 . Er erkannte auch, dass der Markt für Waren des täglichen Bedarfs deflationär ist, was dazu beiträgt, die langfristigen Erträge aus in Finanzformen investierten Ersparnissen zu zerstören.

 . Er ist davon überzeugt, dass er in einen „Referenzwert“ investiert, der seinen Wert im Laufe der Zeit behält (25 Prozent), gefolgt von der Möglichkeit, „den Moment niedriger Preise zu nutzen“ (17 Prozent) und von der Tatsache dass das Einkommen der Immobilie, also die eingenommene oder gesparte Miete, höher ist als das, was die Bank oder eine Anleihe bieten kann (13 Prozent). Darüber hinaus glauben 19 Prozent, dass die Immobilienpreise in den nächsten Jahren steigen werden, und 14 Prozent wollen dabei von guten und einzigartigen Konditionen für Hypotheken profitieren.

 . Sie haben oft Ambitionen für ein besseres Zuhause (43 Prozent) oder ein echtes Bedürfnis nach einem größeren Zuhause (29 Prozent).
Potenzielle Käufer eines neuen Eigenheims machen in den nächsten drei Jahren zwischen 11 und 19 Prozent der Stichprobe aus. Was hält Käufer zurück? Bremsend wirkt zunächst die Genesungsschwäche des Zweitmarktes, also die Angst, die jetzige Wohnung entweder nicht liquidieren zu können oder für den Qualitätssprung einen zu geringen Preis zu erzielen. Mit anderen Worten, wenn der Immobilienmarkt liquider wird und die Verkaufszeiten für gebrauchte Häuser kürzer werden, wird sich die potenzielle Nachfrage nach neuen Häusern in eine effektive Nachfrage verwandeln.

DIE STEUER UNTER DEM BAUM

59 Prozent der Stichprobe würden, wenn sie den Fiskus um etwas bitten könnten, eine Neuausrichtung der Steuern zwischen Haus und anderen Vermögensformen befürworten. Diese Neigung, die Mehrheit, ist jedoch nicht unbedingt mit bevorstehenden Immobilientransaktionen verbunden und entspricht eher einer Frage der Steuergerechtigkeit als der Besteuerung von Vermögenswerten. Es sei daran erinnert, dass die Regierung diesen Forderungen bereits entsprochen hat, indem sie die Besteuerung des Erstwohnsitzes erleichtert hat.
Allerdings sollten die Wünsche der verbleibenden 41 Prozent der Stichprobe beachtet und unterstrichen werden. Diese Anfragen wären in der Tat ein Auftakt zu Immobilientransaktionen und geben eine Vorstellung von der „eingefrorenen“ potenziellen Nachfrage im Wohnungssektor. 14 Prozent der Stichprobe wünschen sich eine Reduzierung der Zulassungssteuer für zu vermietende Häuser unter dem Baum; 13 Prozent wünschen sich eine Steuergutschrift für den Verkauf und Rückkauf eines Erst- oder Zweitwohnsitzes im selben Jahr; 9 Prozent möchten die Hypothek auf die zu vermietende Zweitwohnung absetzen; 6 Prozent möchten die Hypothek auf einen Zweitwohnsitz abziehen, um sie selbst zu behalten. Die Kaufneigung für Eigenheime könnte deutlich höher ausfallen als angegeben (zwischen 11 und 19 Prozent), wenn die steuerliche Belastung von Immobilieninvestitionen erleichtert würde.

FORSCHUNG

Die Umfrage behandelt jedes Jahr ein monografisches Thema: Im Jahr 2016 lag der Fokus auf Anlageentscheidungen in Zeiten von Niedrig- oder Nullzinsen („Niedrige Zinsen und Volatilität, zurück zu Ziegeln“). Sie basiert auf Interviews, die Doxa zwischen Januar und Februar 2016 mit 1.011 Haushalten mit Bank- und/oder Postgirokonten durchgeführt hat; Innerhalb der Familie wurde der Hauptentscheider bezüglich Sparen und Anlegen befragt, also die am besten informierte und am meisten interessierte Person zu den im Fragebogen behandelten Themen (in 77 Prozent der Fälle das Familienoberhaupt). Eine zusätzliche Stichprobe von 312 Interviews wurde auch bei einer Zielgruppe von Kleinanlegern im Alter zwischen 29 und 55 Jahren durchgeführt und dann ausgearbeitet, indem die Befragten der Oversampling mit denen der Stichprobe „Haushalte“ zusammengeführt wurden, die derselben Zielgruppe angehörten (255). , für insgesamt 567 Haushaltsvorstände, die zu ihrer Reaktion auf den „Nullzins“-Kontext und zur Attraktivität von Immobilieninvestitionen befragt wurden.