2017 war das Jahr des Pir. Die 2019nach den Absichten der Regierung, es könnte das Jahr des Cir sein. Vom Einzelsparplan zum Einzelsparkonto. Der Unterschied? Die einen wollen die Ersparnisse der Italiener an kleine und mittlere Unternehmen weitergeben, die zweiten wollen sie in Staatsanleihen verlagern.
CIR: WAS SIE SIND UND WIE SIE FUNKTIONIEREN
Bürger zum Kauf animieren Italienische Anleihen etwas Schulden zurück in unser Haus zu bringen – heute liegt der Anteil von Btp in italienischer Hand bei etwa 5/6 % – und den Infrastruktursektor neu zu beleben. Dies ist der Zweck des Cir, eines Instruments, das Gerüchten zufolge von der Mef entwickelt wird und nächstes Jahr sein Debüt geben könnte.
Der Anlagegegenstand ist somit eindeutig: „Staatsanleihen und ähnliche begebene, zum Zwecke der Festigung, Verbesserung und Entwicklung von Infrastrukturen“ mit „Kaufverpflichtung bei Emission und Besitz bis zur Fälligkeit“. Darüber hinaus sollte jedes Thema mit öffentlichen Arbeiten verbunden sein: Schulen, Straßen usw.
Der Arbeitsmechanismus wäre das gleiche wie die Pirs, aus denen sich die Cir offen inspirieren lassen: Götter voraussehen Anreize für Sparer die sich entscheiden, in Btp zu investieren.
Machen wir einen kleinen Schritt zurück. So funktionieren die Individual-Sparpläne: Anleger, die einen kaufen und ihn für mindestens 5 behalten, müssen Kapitalgewinne und Renditen nicht versteuern.
Auch für die Zusammensetzung des Portfolios gibt es Regeln: Mindestens 70 % des Gesamtwerts der PIRs müssen investiert werden Finanzinstrumente, die von in Italien ansässigen Unternehmen ausgegeben oder eingegangen werden o in EU-Mitgliedsstaaten oder in Mitgliedsstaaten des Europäischen Wirtschaftsraums mit ständiger Geschäftstätigkeit in Italien. Von diesen 70 Prozent müssen mindestens 30 % in Finanzinstrumente investiert werden, die von anderen als den im FTSE MIB-Index enthaltenen Unternehmen ausgegeben werden, um kleine und mittlere Unternehmen zu belohnen.
CIR: DIE BEREITGESTELLTEN STEUERVORTEILE
Der Schlüssel zu berücksichtigen sind daher die Steuern. Sparer, die sich für eine Wette auf Cir, ein Akronym für individuelle Sparkonten, entscheiden, können sich auf a verlassen definiertes Paket an Steuervergünstigungen: Wer die Anleihen bis zu ihrer Fälligkeit hält, zahlt Irpef nicht auf die Renditen, hat die Möglichkeit, 23 % der investierten Beträge abzuziehen, und etwaige Kapitalgewinne oder -verluste werden für Irpef-Zwecke nicht berücksichtigt.
„Wir wollen sicherlich kein Gold für das Land verlangen. Aber denen zu helfen, die in italienische Wertpapiere investieren, ist seit Jahren unsere Überzeugung und steht im Regierungsvertrag. Es ist möglich, an Neuemissionen von Wertpapieren zu denken, indem diejenigen, die in ihrem eigenen Land investieren, weniger Steuern zahlen müssen“, unterstrich der stellvertretende Ministerpräsident Matteo Salvini.
Jeder Investor kann maximal 3 Euro pro Jahr in Cir investieren.
PIRs UND ZWEIFEL AN CIRs
Im Jahr ihrer Premiere 2017 war der Individual-Sparplan so unerwartet erfolgreich, dass viele Ökonomen fast ein „Wunder“ ausriefen. In Zahlen gesprochen, letztes Jahr Die Sammlung von PIRs belief sich auf 10,902 Milliarden verglichen mit den 1,8 Milliarden, die am Vorabend vom Wirtschaftsministerium erwartet wurden.
Genau dieser Erfolg inspirierte die neue Regierung, die hofft, in die Fußstapfen der alten Exekutive zu treten (die PIRs wurden von der Renzi-Regierung ins Leben gerufen), indem sie jedoch das Geld der Italiener in die BTPs lenkte. Für den Fall, dass Absichten in Daten umgewandelt würden, würde die Exekutive unter anderem auch zwei weitere Folgezwecke erreichen: Unsere Staatsanleihen im Falle von Marktturbulenzen zumindest teilweise vor dem Verkauf ausländischer Betreiber zu schützen und neue zu finden Mittel zur Finanzierung öffentlicher Arbeiten.
Das Problem ist, dass es der Markt sein könnte, der der Cir einen Strich durch die Rechnung macht. Der Grund wird vom Pir vorgeschlagen. Die im Jahr 11 gesammelten 2017 Milliarden waren auch dank möglich Fahrt auf der Piazza Affari und die Stabilität von Spreads und Renditen. So sehr, dass in den ersten 6 Monaten von 2018 sammelten die PIRs „nur“ 3,38 Milliarden ein und laut Equita werden es am Jahresende 6,5 Milliarden sein, rund 40 % weniger als im Vorjahr.
Die Turbulenzen an der Börse und derErhöhung des „Italien-Risikos“, verursacht durch die Schritte der neuen Regierung und durch die offene Herausforderung, die Luigi Di Maio und Matteo Salvini beschlossen haben, nach Europa zu bringen. Es ist kein Zufall, dass wir, wenn wir nur Mid und Small Caps berücksichtigen (dh die Unternehmen, in die die PIRs investieren), feststellen, dass sie weiterhin mit einem Aufschlag handeln.
Ohne wirtschaftliche und finanzielle Stabilität die Cir riskieren, ein großes Loch im Wasser zu werden, zumal Staatsanleihen traditionell die ersten Opfer von Spekulation und mangelndem Vertrauen sind, das die Märkte einem Land entgegenbringen. Die Regierung täte gut daran, dies zu evaluieren.
(Letzte Aktualisierung: 10.26. Oktober, 10 Uhr).
