Die Bestätigung der portugiesischen Politik durch Premierminister Passos Coelho stellt eine Förderung der Sparpolitik dar, die von Lissabon in den letzten 4 Jahren mit großer Ernsthaftigkeit angenommen wurde. Die Reaktion der Umfragen wurde durch das Wachstum der Börse (+1,27 %) vorweggenommen, knapp vor Mailand (+12,5 %), an zweiter Stelle nach Dublin (+16,6 %) im Jahr 2015. Das Ergebnis wird für neuen Atem sorgen die öffentlichen Schuldtitel der Peripherie der Eurozone.
START DER US-QUARTALSBERICHTE. UND GOOGLE WIRD ZUM ALPHABET
Die Budget-Meisterschaft wird fortgesetzt. Am Donnerstag beginnt Alcoa traditionell mit der Veröffentlichung der Quartalsberichte von Corporate America. Trotz der Verlangsamung an der Wall Street (der S&P 7-Index -500 % seit Juli) befürchten die Betreiber, dass eine deutliche Verlangsamung der Gewinne weitere Rückgänge verursachen könnte. Thomson Reuter prognostiziert, dass die Gewinne unter dem Druck des starken Dollars und weniger Käufe in Schwellenländern um 4,2 % zurückgehen werden.
Googles neues Leben beginnt heute Morgen. Die Aktie wird in Alphabet umbenannt, die Holdinggesellschaft, die das Internetgeschäft von Google (dem wir praktisch alle Einnahmen verdanken) zusammenfasst, getrennt von allen anderen Projekten der Gruppe, auf halbem Weg zwischen der Zukunftsvision und dem aktuellen Geschäft: Sidewalk Labs, die sich der Entwicklung der Smart City widmen, Nest, die stattdessen rund um das Smart Home arbeitet. Das Biotech Calico arbeitet zusammen mit Google Life Science, Google Capital und Google X an der Suche nach dem Lebenselixier. Ganz zu schweigen von dem Projekt für selbstfahrende Autos und der Schaffung eines Netzwerks von Ballons in großer Höhe, um jede Ecke über das Internet zu verbinden des Planeten.
MARKET MOVERS: FED-PROTOKOLL, IWF-TAGUNG IN PERU, PMI-INDIZES IN EUROPA
Nach den enttäuschenden Daten zur US-Beschäftigung wollen die Märkte verstehen, ob sich die amerikanische Erholung verlangsamt, mit der Konsequenz, die Zinserhöhung zu verschieben: Eine Erhöhung in der Sitzung vom 28. Oktober scheint höchst unwahrscheinlich, das Schlagwort wird daher bis dauern 16. Dezember, die letzte Sitzung der Fed im Jahr 2015. Unterdessen hat Mario Draghi die Erwartungen einer bevorstehenden Erhöhung des europäischen Qe heruntergefahren und betont, dass sich die Wirtschaft der Eurozone erholt.
In diesem Szenario haben Makrodaten normalerweise ein erhebliches Gewicht: Sowohl der Index für das Nicht-Verarbeitende Gewerbe in den Vereinigten Staaten ist heute veröffentlicht. Sowie europäische KMU. Große Aufmerksamkeit verdient auch die Veröffentlichung des Protokolls der September-Sitzung der Fed, in der beschlossen wurde, die Erhöhung der Geldkosten zu verschieben. Die Chefs der Bank of Japan und der Bank of England sind wichtig, auch wenn keine Änderungen in der Geldpolitik der beiden Länder zu erwarten sind.
Noch relevanter ist die morgige Veröffentlichung des Ausblicks des Währungsfonds anlässlich der Eröffnung des Herbsttreffens der Institution und der Weltbank. Am Donnerstag folgt die Pressekonferenz von Christine Lagarde. Zwei Gelegenheiten, Alarm zu schlagen wegen der Verlangsamung der Volkswirtschaften und der Appell an die USA, die Geldpolitik nicht zu straffen. Die Treffen finden in Lima statt, einem Ort, an dem der starke Aufschwung in Südamerika gefeiert werden sollte. Umgekehrt sind die Emerging Markets jedoch am stärksten den Folgen eines Anstiegs des Dollars ausgesetzt, der durch den Anstieg der Geldkosten getrieben wird.
Unterdessen schloss die Woche von Piazza Affari mit einem bescheidenen Gewinn (+0,26 %). Die italienische Börse bleibt in der Rangliste der Performances seit Anfang 2015 fest an der Spitze: +12,5 %. Der S&P 500 Index schloss in New York im positiven Bereich +0,9 %. Minus Frankfurt (-1,40 %) und Tokio (-0,9 %). Shanghai fehlt, seit Mittwoch wegen Ferien geschlossen.
Anleihen profitieren von den Turbulenzen an den Aktienmärkten: Die Nachfrage hat die 0,5-jährige deutsche Bundesanleihe wieder unter 5 % gedrückt, die 110-jährige liegt wieder im negativen Bereich. Große Solidität auch für BTPs: Der Spread fiel wie im Mai vor der Griechenlandkrise unter 1,11 Basispunkte. Der Dollar schwächte sich am Ende der Woche gegenüber dem Euro von 1,13 auf XNUMX ab.
ITALIENISCHE POST
Das grüne Licht der Kommission wird für nächsten Donnerstag an der Anlegestelle der Poste Italiane auf der Piazza Affari erwartet. Ab heute wird es auch zu einer Beschleunigung des Wirbelsturms von Treffen zwischen dem Schatzamt und dem Unternehmen kommen, um die Menge der zum Verkauf angebotenen Wertpapiere, den für institutionelle Anleger bestimmten Teil und den für Sparer reservierten Teil und innerhalb letzterer den Kontingent für Mitarbeiter reserviert werden.
In den vergangenen Tagen haben die Analysten der Banken des Platzierungskonsortiums ihre Einschätzungen zur Bewertung der Poste Italiane, derzeit zwischen 8 und knapp 12 Milliarden, nach oben korrigiert. 40 Prozent sollen an den Markt gehen. Bei der Notierung fungieren Lazard und die Firma Gianni Origoni Grippo als Berater für das Finanzministerium, Brancadoro-Mirabile und Clifford Chance für das Unternehmen.
Inzwischen startet auch das Übernahmeangebot für Italien online auf Seat Pagine Gialle.
FCA
Jeder Tag ist gut für die Präsentation des Prospekts für die Platzierung von 10 % von Ferrari an der Wall Street. Inzwischen hat Fiat Chrysler, auch dank der guten September-Verkäufe in Italien und den USA, einen Teil des durch die Volkswagen-Krise verlorenen Terrains wieder gut gemacht: +3,8 % bester Blue Chip der Woche.
Das erklärte Ziel von Sergio Marchionne ist es, eine Bewertung für Ferrari von mindestens 10 Milliarden Dollar zu erreichen, ein mögliches Ziel, gemessen an den starken Erwartungen sowohl in den USA als auch auf der Piazza Affari. Auf diese Weise würde FCA aus dem Verkauf eine Milliarde Dollar kassieren, zu der am Ende der Operation die rund zwei Milliarden Erlöse aus der Abspaltung hinzukämen.Ferrari bleiben vorerst zu 80 Prozent im Besitz des Konzerns während 10 % unter der Kontrolle von Piero Ferrari bleiben. 2016 wird es eine Abspaltung mit Exor geben, die mit 26 % der erste Anteilseigner wird.
Unterdessen hält der Druck der US-amerikanischen und europäischen Behörden auf Volkswagen und die gesamte Allradbranche an. Die amerikanische EPA nutzte die Gelegenheit, um im Rahmen der Untersuchung des Anti-Smog-Geräts 28 Modelle von BMW, Chrysler, GM, Land Rover und Mercedes zu testen, um festzustellen, ob es andere Manipulationen an den Emissionen gegeben hat.
Über dem Wolfsburger Haus ziehen andere Wolken auf, darunter die Ermittlungen der italienischen Kartellbehörde. Am Freitag rutschte die Volkswagen-Aktie (-3,71 %) zu Minis von 2011 auf 101,90 Euro ab. Für Crédit Suisse schwanken die Kosten von Dieselgate zwischen 23 und 78 Milliarden (Basisszenario 43 Milliarden) mit einer Gewinnauswirkung von über 3 Milliarden bis 2017.
MONDADORI-RCS, SEGRATE STARTET DAS FLAGSCHIFF DER BÜCHER
Nach neunmonatigen Verhandlungen kam am Sonntag der weiße Rauch: Mondadori übernahm Rcs-Bücher für 135 Millionen, gewann eine Reihe renommierter Marken (unter anderem Bompiani, während Adelphi sich aus dem Konzern zurückziehen sollte) und Autoren (obwohl dies offensichtlich ist Abschied von Umberto Eco). Nach der Unterzeichnung wird es jedoch notwendig sein, die kartellrechtliche Prüfung zu bestehen, die einige Verkäufe auferlegen könnte, da der Anteil der Fininvest-Gesellschaft auf 35-40 % des Marktes steigen wird.
Die positiven finanziellen Auswirkungen für Rcs waren sofort spürbar, da sie durch die Notwendigkeit, Bargeld zu beschaffen, zu Opfern gezwungen wurden: Die Gruppe wurde von 526 Millionen Schulden (Stand 30. Juni) erdrückt, die bis Ende des Jahres unter die Schwelle von 440 Millionen reduziert werden müssen um keine Covenants mit den Banken auszulösen und eine neue Kapitalerhöhung notwendig zu machen, sehr unwillkommen bei den Hauptaktionären, von der Familie Agnelli bis zur Mediobanca, sowie den Rotelli-Erben und Urbano Cairo.
Das neue Zentrum wird mit einem Umsatz von rund 500 Millionen auf einem Markt von insgesamt rund 1,2 Milliarden rechnen.
LUXURY
Das neue Yoox startet heute Morgen, nachdem Consob grünes Licht für die Fusion mit Net à Porter gegeben hat. Die Aktie des Unternehmens von Federico Marchetti feiert bereits seit Wochen mit einem Plus von 3,2 % den zweiten Platz unter den Blue Chips. Ab heute wird das in Bologna ansässige Unternehmen sein Kapital um insgesamt nominal 655.995,97 Euro durch Ausgabe von insgesamt 65.599.597 Aktien, davon 20.693.964 Stammaktien und 44.905.633 Aktien ohne Stimmrecht (B-Aktien), zur Bedienung des Umtausches erhöhen Verhältnis von einer neu ausgegebenen Yoox-Aktie für jede Aktie von Largenta Italia (zu XNUMX % im Besitz von Richemont).
Die Exploits von Yoox erstreckten sich nicht auf andere Wertpapiere des Sektors: Während der Woche verlor Tod's 7,5 %, Moncler 4,32 %.
SAIPEM
Die Zeit für die nächste Kapitalerhöhung des nun von Eni kontrollierten Konzerns läuft ab. Die Transaktion in Höhe von rund 3 Milliarden sieht zunächst den Verkauf einer Beteiligung zwischen 15% und 23% des sechsbeinigen Hundes (der somit die Schulden von Saipem entkonsolidieren kann) an den von Fondo Strategico Italiano kontrollierten vor die CDP. Der von Maurizio Tamagnini geführte Fonds kann dann anteilig an der Aufstockung partizipieren. Am Ende wird Eni immer noch eine Beteiligung an Saipem halten, die dann verwässert werden könnte, falls es den von CEO Stefano Cao entwickelten Sanierungsplan schätzt. Die Prämissen sind positiv: Es ist nicht ausgeschlossen, dass das Unternehmen innerhalb des Jahres eine Entschädigung für die Absage des South-Stream-Projekts kassieren kann.
Unterdessen hat der Mailänder Richter, während er das Unternehmen wegen Verstoßes gegen das Gesetz 231 anklagte, Paolo Scaroni wegen Bestechungsgeldern in Algerien im Zusammenhang mit Saipem freigesprochen.
Anzeichen einer Erholung auch für Tenaris (+2,76 % während der Woche).
BELIEBTE BANKEN
Zwei wichtige Termine für den Genossenschaftsbankensektor: Am Donnerstag, den 7., werden die gegen die Reform eingereichten Einsprüche im Tar diskutiert: der von Adusbef, Federconsumatori zusammen mit zwölf anderen Aktionären von Pop Milano und der von Aktionärsvereinigungen von Pop eingereichte Sondrio, Pop Milano, Banco Popolare, Veneto Banca und Ubi, mit dem Wirtschaftswissenschaftler Marco Vitale als erstem Unterzeichner und einem vierten, der von einer Gruppe aus Einzelaktionären präsentiert wird. Das Urteil könnte wichtige Auswirkungen auf die Ubi-Versammlung haben, die drei Tage später einberufen wurde, um über die Umwandlung des Instituts in eine Aktiengesellschaft zu beraten.
