Lassen Sie den Aktionär (und den Finanzanalysten) nicht wissen, dass alles in Ordnung ist, zumindest scheinbar. Lassen Sie die Leute vor allem nicht wissen, wie sehr die Wirtschaft von der Macht abhängt. Mit das vom GIP Mailand erlassene Archivierungsdekret, das das Top-Management von Ei Towers effektiv entlastet Für das feindliche Übernahmeangebot gegen Rai Way im Februar 2015 könnten die Spiele um die uralte Frage des "Pols der Türme" wiedereröffnet werden.
Sehen wir uns einige Schritte an. Rai beschließt, die Tochtergesellschaft Rai Way, Eigentümerin der Sendemasten, an die Börse zu bringen, im Jahr 2014 und stellt rund 36 % des Grundkapitals dem Markt zur Verfügung. Diese Operation deckt die Notwendigkeit, Gelegenheit und Bequemlichkeit auf, damit unser Land mit einem effizienten und rationellen Verteilungssystem für Radio- und Fernsehsignale ausgestattet wird. Zwei große Betreiber, Rai und der Konkurrent Mediaset, konfigurieren ein redundantes System, das Verschwendung und potenzielle Ineffizienzen erzeugt. Die Regierung kam sofort ins Spiel und erzielte einen entscheidenden Punkt: Eine Pole der Türme in Italien kann, ja sollte unter einer Bedingung erfolgen: Die öffentliche Kontrolle ist gewährleistet. Auch diese Position wurde bekräftigt auf FIRSTonLine mit einem Interview mit Staatssekretär Giacomelli.
Gehen wir zurück zum Opa. Damals schien die Ei-Towers-Initiative eher auf eine reine Finanzalchemie als auf ein industriepolitisches Projekt abzuzielen. So sehr, dass die Aktien der beiden Unternehmen so stark nach oben schnellten, dass sie daraufhin die Einschätzungen der Consob und in der Folge der ordentlichen Justiz anheben mussten. Die Vorteile dieser Operation bleiben den Aktien erhalten: Seit der Erstplatzierung von Rai Way zu 2.96 Euro hat sich die Aktie immer sehr positiv entwickelt und liegt jetzt fast dauerhaft bei über 4 Euro. Im Mai 2015 wurde der Betrieb blockiert, Interessenten zogen sich auf ihre Positionen zurück und sprachen nur sporadisch über das Kernthema der Türme, als aufmerksame Analysten voraussahen, dass die Operation früher oder später stattfinden müsste und auf den Kursanstieg setzten. Was pünktlich am vergangenen Montag wieder passierte, als aus den Spalten der Wirtschaftsbeilage de Die Republik, lesen wir, dass Mediobanca empfiehlt, die drei Hauptparteien, die am Tower-Geschäft interessiert sind, zu „übergewichten“: Inwitt, Ei Towers und Rai Way, und Ziele mit deutlichen Erhöhungen vorschlägt. So kommt es durch einmalige Kombination vor, dass am nächsten Tag das Mailänder Urteil über die mögliche Wiedereröffnung des Spiels gegen das Grundstück Rai Way verkündet wird und die Spiele offenbar wiedereröffnet werden.
Was kann jetzt passieren? Zunächst einmal taucht der zentrale Punkt dieser Operation nicht auf. Es handelt sich um eine reine finanzielle Kauf- und Verkaufstätigkeit, bei der ein Subjekt ein anderes Subjekt ganz oder teilweise erwirbt und dabei die Kontrolle darüber übernimmt oder nicht, oder um ein industriepolitisches Projekt, bei dem ein Dritter in den Mittelpunkt gestellt wird (sogenannte öffentliche Kontrolle) und das andere nehmen in verschiedenen Funktionen und mit unterschiedlichem Gewicht teil (einschließlich Themen, die nicht direkt und unmittelbar mit der Sendung verbunden sind)? Es ist offensichtlich, dass dies zwei völlig unterschiedliche Ausrichtungen sind und komplexe Strategien und Umsetzungszeiten voraussetzen, die nicht von kurzer Dauer sind. Im ersten Fall könnte alles einfach erscheinen, und der Wettbewerb verlagert sich auf die Marktarena, wo der Stärkere gewinnt, und dann wird sich die Governance-Zusammensetzung anpassen.
Im zweiten Szenario nimmt jedoch alles eine andere Dynamik an. Zunächst einmal ist es notwendig eine klare wirtschaftspolitische Ausrichtung aus diesem Grund, der sich im Moment nicht klar herauskristallisiert zu haben scheint. Zwischen den Zeilen offizieller und inoffizieller Erklärungen hat sich bisher niemand geäußert, über welches Modell des "Pols der Türme" wir sprechen sollten. Die direkt Beteiligten, Barbieri für Ei Towers und Mancino, der neue CEO von Rai Way, wiederholen bestenfalls einfach, dass „der Mast der Türme erledigt werden könnte“ und sagen nichts mehr.
Auch in diesem Kontext, in dem die Politik die Macht ausübt oder sollte, sollte daran erinnert werden, dass sich die Szenarien, die dem Übernahmeangebot von 2015 zugrunde lagen, radikal geändert haben und sich in den kommenden Monaten noch mehr schnell ändern werden. Die Balance zwischen den großen Parteien ist prekärer denn je und niemand kann etwas auf Zeitpunkt, Inhalt und Richtung von Wirtschaftsprojekten setzen und, man darf es wagen, schon gar nicht auf den „Pol der Türme“. Ganz zu schweigen von den jeweiligen internen Schwierigkeiten, mit denen jeder der Beteiligten konfrontiert ist, ganz zu schweigen von den ausschiffungsbereiten Amerikanern (Giganten vom Kaliber American Towers oder Crown Castle). Ei Towers und seine Muttergesellschaft Mediaset haben ihre eigenen Fische, die sie mit den Franzosen vor den Toren braten können, während Rai Way darum kämpft, eine Identität anzunehmen, die es aus den Untiefen eines Managements herausholen kann, das bestenfalls nur auf das schaut Effizienz und Rationalisierung des Unternehmens. Tatsächlich lesen einige Beobachter die kürzlich erfolgte Umstrukturierung des Unternehmens, bei der der Chief Technology Officer eingerichtet wurde, mit der Verantwortung an Michele Frosi, und die Bestätigung der Position des Chief Business Development Officer, bei dem Umberto Babuscio Eigentümer ist, so. Die Frage nach der Präsidentschaft von Rai Way bleibt immer noch ungelöst, immer noch unerklärlicherweise in den Händen einer Person, die bei einem Unternehmen außerhalb der Rai-Gruppe angestellt ist.
Beide Unternehmen haben nächste Woche, am 25. und 27. Juli, Vorstandssitzungen für ihre Halbjahresabschlüsse geplant, und es sollte keine Überraschungen geben. Die Aktien an der Börse werden weiter steigen, während es für den „Pol der Türme“ dauern wird.. Inzwischen spricht aber wieder die Politik: „Es ist ratsam, dass die Regierung die öffentliche staatliche Kontrolle von Rai Way in eine Primärverordnung aufnimmt“, erklärte der stellvertretende PD Anzaldi. Wann und wie steht auf einem anderen Blatt.
