China entwickelt sich schnell wieder zur dominierenden Wirtschaft, wie es in den letzten 3.000 Jahren der Fall war, und Investoren können es sich nicht leisten, diesen Trend zu ignorieren. Das ist die Botschaft von Didier Rabattu, Fondsmanager des LO Funds Emerging Consumer für die Investmentfirma Lombard Odier IM.
Die Breite des Binnenmarktes, gemessen an der Einwohnerzahl, wiegt China so viel wie Europa und Nordamerika zusammen, und der steigende Wohlstand, eine Folge kontinuierlicher Entwicklung und eines seit 1999 mindestens verfünffachten durchschnittlichen Jahresgehalts , macht China bereit für Wachstum basierend auf dem Inlandsverbrauch.
Unser Ziel, fährt Rabattu fort, ist es, in chinesische Unternehmen zu investieren, die mit Coca-Cola vergleichbar sind, im Vertrieb oder in der Produktion von Konsumgütern tätig, gut geführt und an der Spitze ihrer jeweiligen Produktkategorien stehen. Unternehmen, die von der strukturellen Dynamik in China profitieren können: Konsolidierung, Entwicklung der Infrastruktur, Verwestlichung des Konsums, Erhöhung des verfügbaren Einkommens.
Die Zusammensetzung des LO Funds Emerging Consumer-Portfolios wird daher von dieser Wahl der Allokation beeinflusst.
In unserem Fondsportfolio – erklärt Rabattu – haben wir kürzlich das Engagement in China erhöht, ausgehend von den Anzeichen dafür, dass Aktien wieder zu attraktiven Bewertungen zurückkehren. Zu den Unternehmen, die wir derzeit mit Interesse beobachten, gehört China Resource Enterprises, das im April in das Portfolio aufgenommen wurde, eine führende Brauerei in China, mit einem Anteil von 22 % und einem 8,7-jährigen Joint Venture mit SAB Miller über die Marke Snow. Im Biersegment lassen uns die zahlreichen Akquisitionen der letzten Jahre und die Einführung der Marke Snow auf dem lokalen Markt glauben, dass das Potenzial für eine Steigerung der Margen auf das Ebit von derzeit 30 % durch eine Erhöhung der operative Hebelwirkung und dank einer Branchenkonsolidierung. Der chinesische Biermarkt steckt im Vergleich zu den USA noch in den Kinderschuhen, daher sehen wir noch viel Raum für Wachstum. Derzeit beträgt der durchschnittliche jährliche Pro-Kopf-Verbrauch von Bier in China 80 Liter, verglichen mit XNUMX in den Vereinigten Staaten.
