Federico Merola ist CEO von Arpinge, dem Projekt, das von den Pensionsfonds von Architekten, Ingenieuren, Vermessungsingenieuren und Industrieexperten gegründet wurde, die eine Investmentgesellschaft für Infrastruktur mit einer Berufung für Projektfinanzierung und Baustellen gegründet haben. Merola wird auch einer der Protagonisten des am Mittwoch stattfindenden QPLab-Workshops zum Thema „Entwurf und Bau hochwertiger Bauwerke und Infrastrukturen“ sein, der auf Initiative von Bocconi-Professor Andrea Gilardoni im Auditorium in der Via Veneto in Rom stattfinden wird. Hier ist sein Standpunkt.
Merola, teilen Sie die Ansicht, dass es in unserem Land allzu oft reichlich Finanzmittel für Arbeiten und Infrastrukturen gibt, die wir nicht ausgeben können, weil wir nicht in der Lage sind, Qualitätsprojekte vorzuschlagen?
„Wenn wir uns die öffentlichen und maßgeblichen Beschwerden aller wichtigen internationalen und supranationalen Finanzinstitutionen – wie der BIZ, der EIB, der OECD – ansehen, ist das Problem nicht nur italienisch, sondern wird von vielen anderen europäischen Ländern geteilt. Die Mittel für sogenannte Projekte "der grünen Wiese” in Europa investieren sie vernachlässigbare Prozentsätze ihrer Mittel. Aber die „Knappheit an Projekten“ lässt sich nicht mit der „Breite der Bedürfnisse“ und der „verfügbaren Liquidität“ vereinbaren. Es handelt sich also um ein scheinbares Paradoxon, das nur durch das Vorhandensein von „Engpässen“ erklärt werden kann, die auf strukturelle Elemente der Wirtschaftssysteme zurückzuführen sind, wie zum Beispiel: die Ineffizienz der PA; die Knappheit an Investor-Promotoren mit Branchenlesefähigkeiten; die Unzulänglichkeit der allgemeinen Gesetzgebung zu institutionellen Anlegern und Investitionen, die typisch für bankzentrierte Länder ist, die es gewohnt sind, über die wechselseitige Polarität von Banken und öffentlichen Fonds zu argumentieren.
Es ist daher notwendig, an traditionellen kulturellen Tabus zu arbeiten, an die wir uns gewöhnt haben. Zunächst einmal die traditionelle Trennung zwischen dem Eigentum an Ressourcen – die Anlegern gehören – und der Verwaltung von Ersparnissen – die in einem bankzentrierten System weitgehend den von ihnen ausgegebenen Banken oder Unternehmen anvertraut wird. Eine Trennung, die vielleicht im reinen Finanzbereich funktioniert, aber nicht in spezialisierten und industriellen Aktivitäten wie der Investition in Gerechtigkeit für Infrastrukturen, wo jedoch die Interessenkonflikte von Kreditinstituten besonders akzentuiert sein können.
Im Lichte der von der OECD untersuchten kanadischen und australischen Beispiele als internationaler Referenzmaßstab erscheint die Einrichtung von Investor-Promotern durch Pensionskassen, Sozialversicherungsträger und Versicherungsunternehmen als eine effektive und vollkommen legitime Lösung, die dem nicht entgegensteht Anwendung all jener gesunden Regulierungs- und Aufsichtsprinzipien, die heute auf dem Gebiet des verwalteten Sparens vorgesehen sind.
Aus diesen Überlegungen entstand das Projekt Arpinge, das sich in dem Versuch, ein „Versagen“ des Marktes zu füllen, gerade von den erfolgreichen Beispielen in Ländern wie Kanada und Australien inspirieren lassen wollte. Ohne auf Anreize und Erleichterungen von oben zu warten, haben die drei Sozialversicherungskassen der technischen Berufe – CIPAG, EPPI und Inarcassa, die Architekten, Ingenieure, Vermessungsingenieure und Industrieexperten vertreten – eine private, aber institutionelle Investitionsgesellschaft für Infrastruktur nach italienischem Recht gegründet , der als Promoter mit Berufung zur Projektfinanzierung und Baustelle agiert, hält spontan an dem robusten Gepäck von „Best Practices„angenommen von jenen internationalen Pensionsfonds, die durch ihre eigenen Vehikel handeln, die sich durch die Anforderungen an Professionalität, Integrität und Transparenz der Verwaltung auszeichnen“.
Was sind Ihrer Meinung nach die Merkmale eines Qualitätsprojekts? Was sind die Schlüsselfaktoren, die ein Infrastrukturprojekt aus sozialer, wirtschaftlicher und finanzieller Sicht akzeptabel machen?
„Ich würde sagen, dass die relevanten Faktoren eines Projekts zweifellos drei sind: soziale und ökologische Nachhaltigkeit; die Nützlichkeit und Effizienz der Dienstleistungen, die sich aus der Investition ergeben, auch in Bezug auf eventuell angewandte Tarife; die Solidität der Finanzstruktur. Daher an erster Stelle die Planung und die Fähigkeit, Bedürfnisse und das Verhältnis von Kosten und Tarifen zu erfassen und zu analysieren. Aus rein finanzieller Sicht sollten meines Erachtens drei Hauptelemente hervorgehoben werden: solide Analyse von Risiken und mildernden Faktoren; solide Struktur des Betriebs, verstanden als die Beziehungsstruktur zwischen den Parteien und – zu guter Letzt – Fehlen oder angemessene Sterilisierung von Interessenkonflikten“.
Auf europäischer Ebene wird die Qualität von Arbeiten und Infrastrukturen angestrebt, unter anderem durch eine Formalisierung der Kosten-Nutzen-Analyse für die Auswahl von Prioritäten, größere Aufmerksamkeit in den Kodizes für die technischen Aspekte anstatt für die bürokratischen, Verbreitung am meisten tugendhafte Praktiken in den öffentlichen Verwaltungen, formelle Beteiligung der lokalen Bevölkerung an Entscheidungsprozessen. Ist das auch das Rezept für Italien? Welche Reformeingriffe sind notwendig, um die Qualität der Planung und Gestaltung der Werke zu steigern?
„Auf jeden Fall scheinen mir alle Angaben richtig zu sein. Die von der Palästinensischen Autonomiebehörde geforderte Reform ist so tiefgreifend und erstreckt sich auf alle Bereiche, dass sie zweifellos auch die Aspekte erreichen muss, die direkter mit der Wahl der zu errichtenden Infrastrukturarbeiten, ihrer Planung und Umsetzung verbunden sind – sogar mit Finanzen und Management von Privatpersonen – der identifizierten vorrangigen Initiativen. Wenn Sie mich jedoch fragen, wo ich anfangen würde, dann sicherlich bei den Finanzmärkten. Einerseits muss die PA die Verfahren für Gespräche mit Privatpersonen erneuern, die noch der Logik von vor 50 Jahren folgen, andererseits bedarf es einer größeren Kompetenz des Gesetzgebers und der Aufsichtsbehörden in einer Angelegenheit die trotz des international fortgeschrittenen Alters in Italien noch nicht gestartet ist. Ich hoffe, dass die Agentur von der italienischen Regierung untersucht wird und die Nabe informativ, das auf europäischer Ebene im Rahmen von etabliert wird Juncker-Plan sie zielen genau darauf ab, neue und ausgefeiltere Praktiken für den Zugang zu privaten Finanzmärkten in den öffentlichen Verwaltungen aller EU-Mitgliedsländer zu verbreiten“.
Was sind Ihrer Meinung nach Beispiele für Qualitätsprojekte auf nationaler und internationaler Ebene? Können Sie uns einige Beispiele nennen?
„Es gibt viele und ich habe viele gesehen, in Wahrheit manchmal sogar in Italien. Aber wenn mir ein Witz erlaubt ist, würde ich sagen, dass Arpinge weitermacht. Tatsächlich reichte es aus, einen Investor-Förderer industrieller Art zu gründen, um bisher im privaten Bereich, aber in Zukunft hoffentlich auch im öffentlichen Bereich unter Verwendung verschiedener Rechtsinstrumente (z. Projektfinanzierung mit Promotorregel; Verbesserungskonzessionen; usw.) völlig innovative Investitionsformeln in der Wirtschaft, die in der Lage sind, viele der oben genannten Dinge zu erreichen, und die in voller Übereinstimmung mit der Best PracticesInternational. Also antworte ich optimistisch: Wenn der allgemeine politische Wille in die bisher erhoffte Richtung gehen würde, würden wir uns plötzlich in eine Welt projiziert sehen, in der das beste Projekt immer das ist, das erst noch kommt!“ .
