Für Privatisierung der Poste Italiane wir treten in die entscheidende Woche ein. Consob wird grünes Licht für den Informationsprospekt des Börsengangs geben (Börsengang) „Ich hoffe vernünftigerweise, dass wir innerhalb der nächsten Woche den Zeitplan einhalten können“, sagte Präsident Giuseppe Vegas zu denen, die ihn am Rande einer Konferenz in Mailand nach dem Zeitplan der nächsten Entscheidungen fragten. Wie wir wissen, beabsichtigt Poste Italiane, das Angebot am 12. Oktober zu starten, und es wird erwartet, dass die Genehmigung der nationalen Börsenaufsichtsbehörde bis nächsten Freitag, den 10. Oktober, eintrifft. Die Motoren laufen auf und inzwischen kursieren die Schätzungen der mit der Platzierung betrauten Banken. Mediobanca Securities und Banca Imi (Mediobanca ist einer der globalen Koordinatoren des Börsengangs, zusammen mit Banca IMI, Unicredit, Citigroup und BofA Merrill Lynch) in zwei verschiedenen Studien, die von Reuters erwartet werden, wird Poste unter den bewertet 9,3 und 11,2 Milliarden im ersten Fall und unter den 8,95 und 11,42 Milliarden in der zweiten.
Banca Imi schätzt für die kommenden Jahre eine Ausschüttung von 61 %, während die Analysten von Mediobanca stattdessen schätzen, dass Poste Italiane zwischen 2015 und 2018 kumulierte Dividenden in Höhe von 1,7 Milliarden Euro bei einem Gesamtgewinn von 2,6 Milliarden Euro ausschütten könnte, was dann einer Ausschüttung von 65 % entspricht. Auszahlung.
„Wenn unsere Erwartungen stimmen, könnte Poste Italiane 400 2015 Millionen Euro an Dividenden ausschütten, tendenziell 500 Millionen Euro 2018“, heißt es in dem Mediobanca-Dokument.
Die Studie hebt nicht nur die Besonderheit von Poste Spa auf internationaler Ebene hervor (nur 14 % der Einnahmen werden durch den Postdienst generiert) und die Stärke der 13.200 Postämter, die über das gesamte Gebiet verteilt sind.
Unter den schattigen Punkten weist Mediobanca auf die schlechte Sichtbarkeit der Forderungen gegenüber dem Finanzministerium und der öffentlichen Verwaltung und die Tragfähigkeit der Zinsmarge der Banco Posta in einem Szenario mit niedrigen Zinssätzen für einen längeren Zeitraum hin.
Zu den Chancen zählen unter anderem die Möglichkeit, dass Haushaltsersparnisse von Staatsanleihen auf Vermögensverwaltungsprodukte übertragen werden können, und das Wertpotenzial des Immobilienportfolios.
Schließlich prognostizieren die Analysten von Mediobanca, dass die Einnahmen von Poste Italiane von 28,51 Milliarden im Jahr 2014 auf 29,86 Milliarden im Jahr 2017 steigen könnten, wobei das Ebitda von 1,36 Milliarden auf 1,73 Milliarden im Jahr 2017 steigen könnte. Das Netto wird stattdessen von 212 Millionen im Jahr 2014 auf 674 Millionen im Jahr 2017 wachsen.
Die Studie von Banca Imi unterstreicht, dass sich die Gruppe in den nächsten Jahren auf das profitable Versicherungsgeschäft (ca. 66 % der Einnahmen) und auf Finanzdienstleistungen (ca. 19 % der Einnahmen, darunter Bancoposta und Banca Mezzogiorno) verlassen kann. Und er glaubt, dass der Konzern in den nächsten Jahren eine sukzessive Ergebnisverbesserung verzeichnen kann. Schätzungen zufolge könnte der Umsatz von 28,512 Milliarden im Jahr 2014 auf 29,823 Milliarden im Jahr 2017 steigen, wobei das Ebit von 691 Millionen auf 1,04 Milliarden im Jahr 2017 wachsen könnte, vor allem dank des Beitrags der Versicherungsdienstleistungen und der Wende der Postdienste. Der Nettogewinn soll von 212 Millionen im Jahr 2014 auf 640 Millionen im Jahr 2017 steigen.
Zu den Risiken – wie beispielsweise höher als erwartete Kosten, die die Umstrukturierung der Postabteilung mit sich bringen könnten, und das Vorhandensein starker Gewerkschaften, die den Prozess verzögern könnten (eine erste Einigung wurde jedoch gerade von der Unternehmensleitung mit den Gewerkschaften erzielt, Anm. d. Red.) – die Unbekannten im Zusammenhang mit der Vergütung für den Universaldienst und das Länderrisiko, das sich aus den 115 Milliarden Anleihen der Finanzbereiche ergibt.
Wie üblich gibt die Studie an, dass es sich um eine Langzeitbewertung handelt.
