Laut dem Halbjahresbericht Private Equity Confidence Survey von Deloitte zeigen die Aussichten von Private-Equity- und Venture-Capital-Betreibern in Italien für das zweite Halbjahr 2016 stabile Erwartungen hinsichtlich der wirtschaftlichen Lage, was von 63,9 % der Betreiber bestätigt wird. Auch die Mehrheit der befragten Investoren ist zuversichtlich, dass die Auswirkungen der Wirtschaftskrise im PE/VC-Markt innerhalb der nächsten 12 Monate auslaufen werden.
„Noch einmal für die nächsten sechs Monate erwartet die Mehrheit der Betreiber, ihre Aufmerksamkeit auf die Suche nach neuen Investitionen zu richten, eine Aktivität, die von 66,7 % der Befragten als Priorität angegeben wird – kommentiert Elio Milantoni, Partner von Deloitte Financial Advisory Services and Leading M&A – Die Fundraising-Aktivität nimmt bei den Prioritäten von PE/VC-Investoren zusammen mit der Portfolio-Equity-Management-Aktivität leicht ab.
Die PE/VC-Transaktionen werden sich hauptsächlich an mittelständische Unternehmen richten: 60 % der Befragten bestätigen, dass der durchschnittliche Umsatz der Unternehmen, die der größten Aufmerksamkeit unterliegen, zwischen 30 und 100 Millionen Euro liegen wird, eine durchschnittliche Größe, die über den Werten liegt im vorangegangenen Semester angegeben. 72,2 % der Stichprobe bereiten sich auf Ersatzkapital-, Leveraged-Buy-out- (LBO) oder Expansionskapitaltransaktionen vor.
„Trotz der wachsenden Aufmerksamkeit für Ersatz- und LBO-Operationen berichten die befragten Betreiber von einem Rückgang der finanziellen Hebelwirkung, die die Operationen unterstützen können: Alle Befragten gaben an, dass sie glauben, dass Operationen mit einem mittleren/niedrigen Grad an Hebelwirkung nachhaltig sind und innerhalb bleiben einen Wert von 4x (Schulden/EBITDA)“, beobachtet Elio Milantoni.
Auch die Verschuldungsbedingungen für PE/VC-Transaktionen verbesserten sich im Vergleich zu früheren Perioden: Der Prozentsatz der Akquisitionen, die mit Spreads auf den Euribor von weniger als 250 BP finanziert wurden, stieg von 50,0 % auf 65,7 %.
Entsprechend dem Trend der letzten sechs Monate erwartet die Mehrheit der Befragten, ihre Investitionen durch Verkauf an strategische Käufer zu beenden (58,3 % der Betreiber). Darüber hinaus nehmen angesichts eines weiteren Rückgangs der Börsengänge unter den verschiedenen Ausstiegsalternativen die Präferenzen für MBO/Buy-Back-Operationen als mögliche Ausstiegsoption aus Investitionen zu.
Es gibt eine Zunahme der Konzentration von Betreibern, die eine Rendite (IRR) zwischen 15 % und 25 % erwarten (88,6 % gegenüber 79,4 % in der vorherigen Ausgabe). Darüber hinaus sehen 73,5 % der Befragten die EBITDA-Expansion als Haupttreiber der erwirtschafteten Rendite.
