Der Protest gegen den italienischen Finanzbeamten hat den Ochsenpark in Hongkong erreicht. Tatsächlich kommen aus der ehemaligen britischen Kolonie die Proteste einheimischer Investoren, die durch die Probleme der Doppelbesteuerung von Kapitalgewinnen und Dividenden vom Angebot von Prada-Aktien ferngehalten werden. „Wir hatten Wertpapiere für 10 Millionen Hongkong-Dollar in Erwartung einer starken Nachfrage gebucht – erklärt ein Sprecher von Phillips Securities, der auf IPO-Abonnements spezialisiert ist, die an den Einzelhandel weiterverkauft werden sollen – erklärte der Financial Times: In Wirklichkeit haben wir ab Mittwoch weiterverkauft nur ein Viertel“. Und doch verzeichneten die Aktien der „Milan Station“, einer Kette von Geschäften für Luxushandtaschen und Lederwaren, noch vor einem Monat Buchungen für 123 Millionen, das Zweitausendfache des Angebots.
Das Rätsel, das das Schicksal des zu 90 Prozent institutionellen Anlegern vorbehaltenen Börsengangs nicht belasten sollte, lässt sich durch das Fehlen eines Doppelbesteuerungsabkommens zwischen Hongkong und Italien erklären. Die Privatperson der Insel, die eine Prada-Aktie kauft, sieht daher im Gegensatz zu den Großinvestoren den Dividendencoupon um 27 % gekürzt und erhält einen Kapitalgewinn von 12,5 %. Zumindest in der Theorie, denn die Börse der Insel scheint nicht die geringste Absicht zu haben, die Rolle des Steuereintreibers im Auftrag von Giulio Tremonti und Attilio Befera zu erfüllen.
Doch das Dossier bleibt offen: Die Verhandlungen zwischen Italien und Hongkong zur Doppelbesteuerung laufen seit Jahren, scheinen aber noch nicht am Ende. Ein (kleiner) Extraknoten für das Luxuslabel, das mindestens 2,6 Milliarden Dollar aus dem Börsengang von 16 Prozent des Kapitals einsammeln will, bei einer Bewertung, die dem 27-fachen des Gewinns von 2011 entspricht. Ein ehrgeiziges Ziel in einem negativen Markt: in In den letzten zehn Sitzungen schloss der Hang-Seng-Index neunmal niedriger. Und Samsonites Debüt auf der Liste morgen sollte angesichts der aktuellen Preise auf dem "grauen Markt" zu einem niedrigeren Preis als dem Platzierungspreis stattfinden.
