"Es wird oft gesagt, dass die geldpolitische Lockerung eine Grenze hat, aber ich bin nicht dieser Meinung." So hat Haruhiko Kuroda, Präsident der Zentralbank von Japan, heute Morgen die ultra-expansive Politik der BoJ wiederbelebt und vorgeschlagen, dass es im September neue monetäre Anreize geben wird, um die Preise wieder anzukurbeln. Kurodas Worte wirkten sich sofort auf den Aktienmarkt (+1,3 %) und den Yen (bei 103,57 gegenüber dem Dollar, +0,35 %) aus. Noch weiter sinkt die Rendite von Staatsanleihen. Andere asiatische Indizes stiegen ebenfalls, angetrieben durch US-Beschäftigungsdaten. Am lebhaftesten ist Hongkong (+1,7%).
Kurodas Rede, die erste seit Jackson Hole, eröffnet eine weitere heiße Woche für die Zentralbanken. Die EZB-Sitzung findet im Laufe der Woche statt, während der Gouverneur der Bank of England die nächsten Schritte nach dem Brexit im Parlament erläutern wird. In beiden Fällen setzen die Märkte auf die Stärkung ihres jeweiligen Qe. Unterdessen feiern die Märkte die US-Beschäftigungsdaten vom letzten Freitag (151 neue Jobs gegenüber den erwarteten 180), "die bestmöglichen", laut dem Kommentar von Giuseppe Sersale von Anthilia: niedrig genug, um von einer US-Zinserhöhung am 21. September abzuhalten Abschluss der Sitzung des Währungsausschusses der Fed, aber nicht katastrophal genug, um die Aktienmärkte zu lähmen.
BLOOMBERG: „DRAGHI WIRD LONG QE“
Das wichtigste Ereignis der Woche wird zweifellos die Sitzung des EZB-Direktoriums sein. Laut Bloomberg wird Mario Draghi die Notwendigkeit einer sehr "sanften" Finanzpolitik bekräftigen, angesichts einer Inflation, die knapp über Null bleibt, und Makrodaten, die sehr enttäuschend sein dürften: Laut UBS wird die Europäische Zentralbank dies tun anzuerkennen, dass das Wachstum der Eurozone im Jahr 2016 1,5 % nicht überschreiten und sich dann sogar auf 1,3-1,4 % im nächsten Jahr verlangsamen wird. Angesichts dieser Daten setzten 80 % der Ökonomen im Bloomberg-Panel darauf, dass das Frankfurter Institut am Donnerstag mindestens die sechsmonatige Verlängerung des QE bis September 2017 bekannt geben wird, über das Ziel von 1.700 Milliarden an Käufen hinaus, die bereits in der Pipeline sind. Andere, wie die UBS selbst, sind angesichts des starken Widerstands von Banken und Versicherungen in Nordeuropa skeptischer.
WALL STREET GESCHLOSSEN, WAHLSCHADEN FÜR MERKEL
Eine positive Eröffnung wird auch durch den Wall Street-Feiertag begünstigt, der am Labor Day geschlossen ist. Die Emotionen werden ab Dienstag anlässlich des ersten direkten Duells zwischen den beiden Kandidaten für die US-Präsidentschaft nicht ausbleiben. Heute stehen auch die europäischen Börsen im Wettbewerb die Wahlniederlage von Angela Merkel in Pommern, erwartet, aber immer noch sensationell.
Große Bewegungen liegen auch an der Ölfront in der Luft nach den Eröffnungen von Wladimir Putin, einem großen Protagonisten bei den G20, trotz der vielen offenen Fronten, von der Ukraine bis zu den Hacking-Vorwürfen gegen Hillary Clinton. Der Präsident drängt auf eine Vereinbarung zwischen der OPEC und Russland, die zusammen die Hälfte der weltweiten Ölproduktion ausmachen, um die Lieferungen einzufrieren, auch dank einer Lösung für die Position des Iran. „Es wäre fair, eine Art Kompromiss zu finden“, sagte Putin in einem Interview. „Der Iran, der vor einigen Monaten von internationalen Sanktionen befreit wurde, sollte die Möglichkeit haben, die Produktion weiter zu steigern, bis er wieder seine volle Kapazität erreicht hat.“ Der Termin ist jetzt für Ende September, wenn sich die wichtigsten OPEC- und Nicht-OPEC-Weltproduzenten in Algier treffen werden.
TRUMPS SCHATTENGEWICHTE AUF DEN G20: ANTI-PROTEKTIONISMUS-BEWEGUNG
Donald Trump war, ohne jemals namentlich genannt zu werden, der steinerne Gast des G20 in Hangzhou. Die Hauptbedrohung, die über der Weltwirtschaft schwebt, war der einhellige Chor, ist das Vordringen des Protektionismus, dh der "Medizin", die der republikanische Kandidat für das Weiße Haus vorgeschlagen hat. Darin sind sich in Worten alle einig, angefangen bei Xi Jingping und Barack Obama. Aber, warnt OECD-Generalsekretär Angel Gurria, seit 2008 seien weltweit 1.400 handelsbeschränkende Maßnahmen verabschiedet worden.
Die Haltung der Großen gegenüber Großbritannien ist nach dem Brexit hart: Obama hat jede privilegierte Achse mit London abgestritten. Japan hat angekündigt, dass es in Ermangelung von Abkommen mit der EU seine Investitionen im Vereinigten Königreich auf den Kontinent verlagern wird.
Weitere Termine der Woche:
– die Veröffentlichung des Beige Book (Mittwoch), der zuverlässigsten Karte des Gesundheitszustands der Stars and Stripes-Wirtschaft;
– die Veröffentlichung von Daten zum Dienstleistungs-PMI der Eurozone, zur Industrieproduktion Frankreichs und Deutschlands und zum BIP der Eurozone mit Einzelhandelsumsätzen;
– Die Beilage zum Wirtschaftsbericht der Bank von Italien wird am Freitag veröffentlicht.
APPLE STARTET IPHONE 7, UM DIE STRAFE ZU VERGESSEN
Es ist wieder Apple Week. Aber diesmal hat Margrethe Verstagen, die EU-Kommissarin, die Apple die historische Strafe auferlegt hat, nichts damit zu tun. Am Mittwochabend werden die Scheinwerfer in San Francisco wieder eingeschaltet, um den neuesten Zuwachs auf der von Seve Jobs geschaffenen Farm zu beleuchten: Inszeniert wird die Präsentation des iPhone 7, des Smartphones, dem Tim Cook die Mission anvertraut hat, die Verlangsamung umzukehren Umsatz in den letzten beiden Quartalen angeklagt, mit besonderem Augenmerk auf China, wo Apple massiv investiert hat (eine Milliarde in Didi, dem chinesischen Uder), aber unter dem Vormarsch der Konkurrenten von Xiaomi bis Huawei leidet.
Auf Unternehmensseite war die Sitzung des Bayer-Aufsichtsrats wichtig, der entscheiden muss, ob das Angebot an Monsanto verbessert oder ein aggressives Übernahmeangebot für den US-Agrochemiekonzern abgegeben wird.
BANKEN, DIE ERHOLUNG GEHT WEITER: UNICREDIT, UBI UND MPS IM LICHT
Auf der Piazza Affari stehen einmal mehr die Banken im Rampenlicht. Und das nicht nur wegen des Alarms, der durch die Prognosen zur Beschäftigung in der Branche durch die (später korrigierten) Aussagen von Premierminister Matteo Renzi ausgelöst wurde. Nach den beunruhigenden Anmerkungen zur Krise des Systems im Bericht des Währungsfonds ist es möglich, dass Mario Draghi die Gelegenheit der Pressekonferenz nach der Direktion nutzt, um Italien zu drängen, seine Interventionen zu beschleunigen. Wie Claudia Segre feststellte, „ist die Notwendigkeit für Italien – auf das 31,7 % der notleidenden Kredite (NPLs) im Euroraum entfallen – offensichtlich, wirksame Maßnahmen zur Verwaltung von Sicherheiten und Anpassungen der Insolvenzvorschriften umzusetzen“.
INTESA SUPERSTAR, MAILAND VERLIERT 2016 19 %
In der vergangenen Woche setzte sich die Erholung des Sektors fort, unter der Annahme, dass die nächsten Nachrichten kommen werden. Der Ftse Mib Index schloss die Woche mit einem Plus von 2,02 %. Der Verlust seit Jahresbeginn reduziert sich auf -19,08 %. An der Spitze lag Banca Intesa (+8,84 %), ein möglicher Dreh- und Angelpunkt für weitreichende Lösungen, auch wenn der Vorsitzende Gian Maria Gros-Pietro auf dem Ambrosetti Forum in Cernobbio sagte, dass eine Fusion zwischen Eurizon Capital und Pioneer Investments nicht stattfinden würde untersucht von Intesa Sanpaolo.
Dicht dahinter folgt Unicredit (+7,69 %), das auf den Abschluss der verschiedenen Dossiers (Banca Pekao, Pioneer, NPL-Transfer) wartet, die am Tisch von Jean Pierre Mustier liegen, der in Cernobbio jeden Kommentar zu dieser Angelegenheit vermied.
Auch die Banco Popolare (+5,72 %) und die Mediobanca (+5,69 %) sind zu sehen: Sie mögen es die Übernahme des Barclays-Netzwerks in Italien durch CheBanca!, sondern auch die Gerüchte um einen möglichen Anteilsverkauf von Unicredit.
Die Baustelle Monte Paschi ist noch aktiv, aber in Cernobbio hat das Finanzministerium keine Kompromisse bei der Beteiligung an der Kapitalerhöhung gemacht. Der MPS-Rettungsplan sei das wichtigste Problem der italienischen Banken, und renommierte Banken arbeiteten an seiner Lösung, betonte Gian Maria Gros-Pietro am Rande des Ambrosetti-Workshops.
Dort wartet derweil Ubi. Es wurde bestätigt, dass das Institut am zweiten Verfahren zum Verkauf der vier guten Banken teilnehmen wird, die von Banca delle Marche, Banca Etruria, Cassa di Risparmio di Ferrara und Cassa di Risparmio di Chieti gegründet wurden, für die es sich aber nicht beworben hatte eingeladen sei, präzisierte CEO Victor Massiah.
UNTER STM UND TENARIS ERKLÄRT ELKAN EXORS SCHRITT
Stm sticht unter den Wertpapieren im roten Bereich hervor (-4,26 %), geschwächt durch das Urteil der Bank of America. Tenaris (-3,07 %) und Saipem (-1,20 %) schnitten trotz des positiven Ergebnisses der Platzierung der ersten vom Unternehmen begebenen Anleihe ebenfalls schlecht ab.
FiatChrysler war trotz der hervorragenden Verkaufszahlen in Italien und der guten Performance in den USA ebenfalls im Minus (-3%). Der Streit mit Deutschland wiegt schwer und beschuldigt das Unternehmen, einige Daten zu Dieselemissionen verfälscht zu haben, eine Hypothese, die vom Unternehmen bestritten und von den Analysen der italienischen Behörden bestritten wird. Die Europäische Kommission wird zwischen Deutschland und Italien vermitteln. EU-Sprecherin Lucia Caudet schreibt dies und betont, dass Brüssel die Rolle eines Vermittlers und nicht eines Schiedsrichters habe.
John Philip Elkann in Cernobbio wollte erklären, dass Exors Weggang von Italien nach Holland „nicht durch steuerliche Gründe motiviert ist. Wenn Sie hingehen und sehen, dass die Investitionen in Italien zunehmen.“
