Starker Dollar, (zu) starker Yen. Die Finanzwoche beginnt mit einem erneuten Rückgang der Tokioter Börse, gewichtet durch einen erneuten Anstieg der lokalen Währung, die wie im Oktober 107 auf 2014 fiel, als Shinzo Abe die Anti-Sparmaßnahmen beschleunigte. Angesichts der Zahlen könnte sich das Drehbuch kurz wiederholen: Heute Morgen fällt der Nikkei-Index um 1,4 %, während neue Alarmsignale aus der Wirtschaft kommen: Werkzeugmaschinenverkäufe fallen um 9,2 % im Jahresvergleich.
Wenn Japan weint, fängt China an zu lächeln: Heute Morgen sind sowohl Shanghai als auch Shenzhen um großzügige 2 % gestiegen, während die Inflation endlich Anzeichen einer Erholung zeigt. Auch hier liegt die Ursache im schwachen Dollar.
US-VIERTELJÄHRLICHER UND WÄHRUNGSFONDS OBEN AUF DER TAGESORDNUNG
So beginnt eine Woche voller toller Events. Nach Angaben der Brooking Institution werden die Weltbank und der Währungsfonds ihre Schätzungen des Wirtschaftswachstums von derzeit 3,4 % nach unten revidieren. "Die Erholung - ist der Alarm - ist schwach und droht auszusterben". Dies ist nicht das einzige negative Signal in Sicht: Heute Nacht wird die US-Vierteljahressaison tatsächlich mit den Konten von Alcoa beginnen. Und die Prämissen sind nicht positiv: Es wird mit einem durchschnittlichen Gewinnrückgang von etwa 8 % gerechnet.
Schwache Eröffnung in Europa nach starken Gewinnen am Freitag. In diesem Klima werden einige Schlüsselspiele ausgetragen, auch für die italienische Wirtschaft. Ausgehend von den Ufern, ab heute Morgen wieder im Mittelpunkt des Palazzo Chigi und der Piazza Affari.
BANKEN, HEUTE DER PLAN FÜR ERHÖHUNGEN UND SCHLECHTE KREDITE
Entscheidende Sitzung heute Vormittag zur Lancierung des Fonds, der bei Kapitalerhöhungen und der Aufnahme notleidender Kredite der exponiertesten italienischen Banken helfen soll. Das Vehikel (aber es ist nicht ausgeschlossen, dass es sich am Ende für zwei getrennte Fonds entscheiden wird) kann nur auf privates Kapital zählen: Das Ziel ist es, zwischen 4 und 6 Milliarden (manche sprechen aber von 7) zu erreichen, die wie folgt verteilt werden : 1,5 Milliarden zwischen Unicredit, Intesa und Ubi; eine weitere halbe Milliarde kommt von den anderen zehn Banken, die heute Morgen zum Gipfel im Wirtschaftsministerium eingeladen wurden. Auch ein Großteil der Stiftungen und Lebensunternehmen wird sich an dem Vorhaben beteiligen. Die vom CDP gegebenen Garantien werden zur Vervollständigung der Sammlung beitragen.
Die Einzelheiten der Operation werden zwischen heute und morgen bekannt gegeben. Es wird sicherlich notwendig sein, den privaten Charakter der Operation vor Brüssel nachzuweisen. Um jedoch ein positives Ergebnis zu garantieren, wird es entscheidend sein, die Initiative mit Steuererleichterungen und Maßnahmen zur Beschleunigung der Beitreibung von Problemkrediten durch die Banken zu begleiten. Allerdings muss bis nächsten Montag alles bereit sein, wenn die von Unicredit garantierte Kapitalerhöhung (1,75 Milliarden) von Popolare Vicenza durchstarten wird. Den Erfolg vorantreibe, verriet CEO Federico Ghizzoni, das Interesse, das von Fortress, dem US-Privatfonds, ausging.
Im Rampenlicht stehen auch die für Mittwoch geplanten Treffen von Monte Paschi und Unicredit. Trotz der starken Erholung am Freitag kommen die Banken an der Startlinie angeschlagen von einer sehr schwierigen Woche, im Einklang mit einem unruhigen Start ins Jahr. Die Bilanz ist tatsächlich stark negativ:
– Banco Popolare -16 %
– Monte Paschi -6 %;
– Banca Popolare di Milano -5,8 %
– Ubi -5,3 %
– Intesa Sanpaolo -3,5 %
– Unicredit -1,4 %.
GESCHÄFTSORT VERLIERT 2016 18 %
Trotz des starken Anstiegs der Mailänder Börse am Freitag (FtseMib-Index + 4 % dank der Banken) ist die Performance von Montag bis Freitag um 1,6 % gesunken, die vierte Woche in Folge mit einem Rückgang für Piazza Affari. Seit Jahresbeginn hat der Index 18 % verloren, ein Negativrekord unter den wichtigsten Börsen der Welt. Der Wochenstand des Gesamtindex der Stoxx 600 European Stock Exchanges liegt bei einem Minus von 0,3 %, die Performance seit Jahresbeginn bei -9,2 %. Die US-Märkte waren ebenfalls im Minus: -1,2 % während der Woche Dow Jones und S&P 500, Nasdaq -1,3 %.
Die durch den Zinsrückgang verstärkte Kreditkrise betrifft nicht nur Italien. So verlor die Deutsche Bank im letzten Monat 19,6 %, die Credit Suisse fast 14 %. Banken auch in den USA im Visier. Die vierteljährliche Kampagne der Wall Street beginnt unter dem Banner der Ungewissheit über den Gesundheitszustand der großen Namen im US-Finanzwesen, die diese Woche ihre Konten enthüllen werden: Morgan Stanley, Wells Fargo, Bank of America sowie Goldman Sachs. Die Prognosen gehen von einem starken Rückgang der Rentabilität (-6,1 %) und des Geschäftsvolumens aus, was die Preise belasten wird, die in den letzten Sitzungen bereits stark gefallen sind.
Damit droht die Bankenkrise zu einem neuen politischen Schlagabtausch: Wolfgang Schäuble trat gegen die Beschlüsse der EZB auf und machte das Vordringen der populistischen Rechten in Deutschland mit der Malaise der deutschen Sparer aufgrund des Zinsrückgangs verantwortlich .
CHINESISCHES BIP, OPEC-GIPFEL UND STEUERUMKEHRUNG
Elektronische Sicherheit, die Auswirkungen der digitalen Wirtschaft auf die Finanzindustrie und das heiße Thema der Steuerumkehr durch multinationale Unternehmen, um Steuern zu vermeiden. Hier sind die anderen Themen auf der Tagesordnung der Sitzungen des Währungsfonds und der Weltbank in dieser Woche, eine Gelegenheit, das enttäuschende Wachstum der Weltwirtschaft anzusprechen. Einmal mehr steht die Rolle Chinas im Mittelpunkt, die ohnehin ein wachsendes Gewicht in der internationalen Bilanz einnehmen wird. Am Vorabend des Treffens gab Nigeria erschöpft vom Rückgang des Rohöls bekannt, dass es „Panda-Bonds“, also Wertpapiere, die auf dem Shanghaier Markt ausgegeben werden, zur Finanzierung seiner Schulden verwenden werde.
Wieder China. Im Laufe der Woche werden die Daten zum BIP-Wachstum im ersten Quartal bekannt gegeben: Experten der Weltbank erwarten einen Anstieg von 1,5 %, was 6,7 % auf Jahresbasis entspricht. Asien wird laut Weltbank 2016 um 6,3 % wachsen, mit einer leichten Verlangsamung (6,5 %).
Entscheidende Woche auch für Öl. Am 17. April soll in Doha der Gipfel der Produzenten (OPEC und Nicht-OPEC) beginnen, der eine, wenn auch begrenzte, Einigung über Förderquoten sanktionieren soll. In den letzten fünf Sitzungen haben sowohl Brent als auch Wti eine Steigerung von 8 % erzielt.
RCS, KEINE HISTORISCHEN MITGLIEDER IN KAIRO. DAS WORT HEUTE AUF DEM MARKT
Der Mediensektor steht heute Morgen im Rampenlicht, beginnend mit der RCS Mediagroup nach dem am Freitagabend von Cairo Communications gestarteten öffentlichen Umtauschangebot. Der gemeinsam mit Banca Imi (also Intesa, zusammen mit Cairo bereits Gesellschafter des Verlagshauses) entwickelte Vorschlag sieht vor, für jede an den Käufer gelieferte RCS-Aktie 0,12 Aktien von Cairo Communication zu erhalten. Mit anderen Worten, für je 8,333 Rcs-Aktien, die in das Angebot eingebracht werden, erhalten Abonnenten eine Aktie von Cairo Communication. Die Bewertung der Rizzoli-Aktie beträgt 0,551 Euro (abzüglich der Dividende, die Kairo ablösen wird, 0,527 Euro), was dem Durchschnitt der letzten drei Monate entspricht, jedoch mit einem Aufschlag von 32 % am Donnerstagabend.
Zu wenig, wie es scheint, in den Augen einiger starker Aktionäre. Aus einer ersten Umfrage unter Mediobanca, Unipol, Diego Della Valle und Pirelli ergaben sich starke Zweifel sowohl am Preis als auch an der Gültigkeit des Industrieprojekts in Kairo, das für das Unternehmen als zu schwach eingeschätzt wurde. Aber das Spiel wird auf dem Streubesitz und auf den 18,4 % gespielt, die Fiat vor Beginn des PEO (nicht vor Juli) anteilig an seine Aktionäre ausschütten wird. Der Ausfall des Herausgebers von La 7 (und Präsident von Torino Calcio) hat jedenfalls die Pattsituation aufgeschlossen. Um auf Kairo angemessen reagieren zu können, bedarf es eines alternativen Angebots oder der Durchführung einer Kapitalerhöhung.
Markttest nach Vereinbarung vom Freitag auch für die Achse Mediaset-Vivendi. Das Unternehmen der Berlusconi-Gruppe verzeichnete am Freitag einen Anstieg von 5,4 %: Die Berichte von heute Morgen sollten die Sympathie für den Ausstieg von Biscione aus dem Premium-Abenteuer und die Konzentration auf das kommerzielle Fernsehen bestätigen.
SAIPEM, DIE RÜCKERSTATTUNG GEHT DURCH TEHERAN
Mögliche Rückzahlung für Saipem (-5,82 %) am Ende einer weiteren negativen Woche. Anlässlich der Reise von Ministerpräsident Matteo Renzi in den Iran soll das Unternehmen angesichts belastbarer Verträge mit Teheran eine neue Absichtserklärung unterzeichnen. Dies kündigte der Geschäftsführer Stefano Cao an und fügte hinzu, dass der Iran „eine Menge Wartungsarbeiten an seinen Anlagen und dann im Downstream und im Midstream durchführen muss: Die Möglichkeiten sind vielfältig, es ist eine Frage des Verständnisses, welche an welchen unsere Kapazität auszuüben".
PRADA, HEUTE DER LUXUS IN RÖNTGEN
Die Aufmerksamkeit des globalen Luxusmarktes konzentriert sich heute Morgen auf die Prada-Telefonkonferenz (-1,95 % in Hongkong). Die Betreiber warten darauf, die Maßnahmen der Marke zu erfahren, um die Auswirkungen der Krise zu verringern, die die Gewinnmargen noch stärker als die Volumina erheblich verringert hat. Prada schloss 2015 mit einem Nettogewinn von 330,9 Millionen Euro ab, ein Rückgang von 26 % im Vergleich zu 451 Millionen im Jahr 2014, das bereits von der Abkühlung in China betroffen war. Der Vorstand des in Hongkong notierten Modekonzerns wird den Aktionären, die am 24. Mai zusammentreten, jedoch die Ausschüttung einer unveränderten Dividende von 11 Cent je Aktie vorschlagen.
Nachdem die neunte Ausgabe von Btp Italia erfolgreich eingereicht wurde, startet das Finanzministerium die Auktionen zur Monatsmitte. Morgen sind die Bots an der Reihe (7 Milliarden). Der Schlüsseltermin ist jedoch das mittel- und langfristige Angebot am Mittwoch, den 13. April, wenn das Wirtschaftsministerium Investoren einen Betrag zwischen 6,75 und 8,25 Milliarden Euro in drei BTPs im Alter von sieben, 15 und 30 Jahren zur Verfügung stellen wird. Bei der dreijährigen Anleihe ist es die neue Benchmark vom 15. April 2019, die einen Kupon von 0,10 % gegenüber bisher 0,30 % ablöst.
Bei Btp Italia beliefen sich 45 % der Aufträge von Privatanlegern auf einen Betrag von weniger als 20 Euro, ein Prozentsatz, der auf rund 75 % steigt, wenn Verträge bis zu 50 Euro berücksichtigt werden.
