Es gibt viele und unterschiedliche Aspekte, über die nachgedacht werden muss, die durch die hervorgehoben werdenÜbernahmeangebot an der London Stock Exchange durch die Hong Kong Stock Exchange, ich erinnere mich an ein paar. Erstens handelt es sich um ein 39-Milliarden-Dollar-Angebot an der Londoner Börse, teilweise gegen Bargeld und teilweise gegen Papier. Die Größe des Angebots deutet darauf hin, wie viel Liquidität auf der Suche nach rentablen Investitionen, einschließlich Aktienhandelsplattformen, durch die Welt streift. Zweitens, das Angebot wurde vorerst abgelehnt als "nicht durchführbar" angesehen, was darauf hindeutet die englische Regierung könnte besondere Befugnisse ausüben gemäß dem von den Brexit-Befürwortern geforderten nationalen Interesse; eine souveräne und marktunabhängige Antwort. Aber es sollte auch daran erinnert werden, Kapund 2007 erwarb die Londoner Börse Borsa Italiana Spa nicht so sehr für die bescheidene Anzahl börsennotierter Unternehmen (nie mehr als 300 Einheiten) am MTA (elektronischer Aktienmarkt), sondern vor allem für den MTS (Government Bond Market), auf dessen technologischer Plattform große Mengen mit hohen Gewinnen im Großhandel gehandelt werden Einheitssätze von börsennotierten und nicht börsennotierten Staatsanleihen. Eine technologische Plattform, die sich als strategisch für die italienische Wirtschaft erweisen könnte und auf der die MEF im Falle einer Übertragung an die Chinesen die im Gesetz Nr. 30 vom 1994. Mai 474 (TUF Art. 104 bis, Paragraph 7), in Übereinstimmung mit italienischem Recht. Wieder eine mögliche Nicht-Markt-Antwort.
Noch neuer die Londoner Börse hat die Übernahme von Refinitiv abgeschlossen, einem gigantischen Datenanbieter, der im Bereich Big Data agiert, um eine wichtige Infrastruktur für die Finanzmärkte zu schaffen. Auch in diesem Fall weisen wir auf die Bedeutung der Integration technologischer Plattformen für das Management von Risiko- und Fremdkapitalmärkten hin.
Es ist wahr, dass sich der Appetit der unterschiedlichsten Börsen seit Jahren der LSE (London Stock Exchange) zugewandt hat und dem Studium, wie man sie innerhalb ihrer Betriebsgrenzen erwerben kann, weil LSE listet über 2600 Unternehmen aus rund 60 Ländern auf, die das wichtigste Segment des gesamten englischen Finanzsystems darstellen. Aber Kauf- oder Umtauschangebote anderer Börsen wurden vom Vorstand der Londoner Börse immer abgelehnt. Zum Beispiel, im Jahr 2000 lehnte die Londoner Börse das Kauf- und Umtauschangebot des schwedischen Konzerns ab Om, die die Stockholmer Börse kontrollierte und betrieb. Das Angebot wurde als „unangemessen“ erachtet, da die LSE-Aktionäre bei Erfolg 18,5 % von Om gehalten hätten. Auch die Nasdaq USA versuchte es 2006 vergeblich mit einem Barangebot von 2,7 Mrd. £ oder 1.243 je Aktie, das sich direkt an die Aktionäre richtete. Die Nasdaq wandte sich dann direkt an die Aktionäre, nachdem das LSE-Board dieses Angebot abgelehnt hatte, aber die Aktionäre reagierten nicht auf das Angebot. Später im Jahr 2016 versuchte es die Deutsche Borsa ebenfalls erfolglos mit einem 25-Milliarden-Euro-Fusionsvorschlag mit der London Stock Exchange Group, um die Möglichkeit zur Integration technologischer Plattformen aufzuzeigen.
Angesichts solcher vergangener und gegenwärtiger Ereignisse scheint die Frage angebracht, ob das Einkaufen europäischer Börsen durch außereuropäische Finanzgiganten, die mit immer leistungsfähigeren technologischen Plattformen für den Wertpapierhandel ausgestattet sind, vor der Tür steht.
Diesbezüglicho befürchtet, dass die EU-Börsen immer noch über das europäische Territorium verstreut sind und sehr bescheidene Börsennotierungen aufweisen sowohl nach Anzahl der börsennotierten Unternehmen als auch nach Marktkapitalisierung. Laut dem Jahresbericht der FESE (Federation of European Securities Exchanges) im Jahr 2018 gab es 35 Märkte, an denen Aktien, Anleihen und Derivate in 30 Ländern gehandelt wurden, mit 19 Vollmitgliedern, 1 Tochtergesellschaft und einem Beobachter. Märkte, an denen 8456 Unternehmen notiert waren, von denen nur 12 % aus dem Ausland stammten. Im Vergleich zur LSE, die über 2600 börsennotierte Unternehmen vereint, zeigt sich die Marginalität und Schwäche der einzelnen Wertpapier-Kapitalmärkte, die noch über die unterschiedlichsten technologischen Plattformen verteilt sind. Darunter zählt die Euronext mit etwa 860 bis 870 börsennotierten Unternehmen, während die Frankfurter Börse die Zahl von XNUMX börsennotierten Unternehmen nicht erreicht. Es ist ein kleiner Garten von Börsen, der viele ansprechen könnte, für dessen „souveränen“ Schutz aber die Sonderbefugnisse einzelner Staaten wirkungslos bleiben könnten.
Eine erste Überlegung, die sich aus den geschilderten Ereignissen und den in wenigen Daten zusammengefassten Realitäten ableiten lässt und die angebracht erscheint, bevor der Einkauf der kleinen europäischen Börsen durch einige andere Nicht-EU-Börsen beginnt, auch in einem Anti-Euro-Schlüssel , soll die neue Europäische Kommission auffordern, sowohl das Projekt zum Aufbau des einheitlichen europäischen Kapitalmarkts abzuschließen als auch die von den 36 europäischen Börsen geführten Verhandlungen auf einer einzigen technologischen Plattform zusammenzuführen. Wäre der erste Schritt zum Aufbau der ESE-European Stock Exchange, mit achttausendsechshundert börsennotierten Unternehmen, würde eine technologische Plattform für den Kapitalmarkt darstellen, die mit den wichtigsten Finanzplätzen der Welt konkurrieren kann. Die Souveränität der europäischen Staaten mit ihren Sondervollmachten wäre kein Schutzschild für das Einkaufen an den Börsen, es sei denn, wir unterhalten einen erstickenden Kapitalmarkt, der die europäische technologische und wirtschaftliche Entwicklung hemmt.
