Mps, Unicredit, gute Banken, Popolari: Es ist ein Bankennotstand

Keine Katastrophe an den Märkten nach dem Sieg des Nein im Verfassungsreferendum, aber die Alarmbereitschaft bleibt hoch. Die Augen richten sich vor allem auf die Ufer, für die die Financial Times am Vorabend der Konsultation Schmerzen mit dem Risiko des Bankrotts für 8 von ihnen ankündigte.

Nach einer tiefroten Eröffnung und einem Erholungsversuch ist der Bankensektor auf der Piazza Affari Opfer starker Volatilität, die durch politische Wechselfälle angeheizt wird. Und so besteht die Gefahr, dass es den ganzen Monat Dezember über Tage gibt, an denen sich das Schicksal vieler (börsennotierter und nicht börsennotierter) Institutionen entscheidet und an denen die politisch-institutionelle Instabilität ein weiteres Hindernis auf einem bereits sehr unwegsamen Weg darstellen könnte.

Das schwierigste Spiel wird zweifellos das von Monte dei Paschi sein die nach Abschluss der Wandlung der Anleihen (die eine Milliarde wert sein sollen) plant, die Kapitalerhöhung zu starten. Die hohe Volatilität und die Unsicherheiten, die nach dem Sieg des Nein auf den Märkten vorhanden sind, könnten eine ohnehin schon risikoreiche Operation weiter erschweren. Das Top-Management der Bank traf sich in Mailand, um zu versuchen, Bilanz zu ziehen und zu verstehen, wie man vermeiden kann, die Interventionsmöglichkeiten von Staatsfonds zu gefährden, ja, die bereit sind zu investieren, aber unter der Bedingung, dass sie einen stabilen finanziellen und institutionellen Horizont erkennen können.

Für den Fall, dass die private Rekapitalisierung von MPS scheitert, da die Hypothese eines Scheiterns aufgrund ihrer offensichtlichen systemischen Risiken von vornherein ausgeschlossen wurde, bleibt nur eine Form der Verstaatlichung, die jedoch zu erbitterten politischen Kontroversen geführt hätte von der Bewegung 5 Sterne.

Auch weil in diesem Fall ein Paradoxon droht. Denn öffentliche Eingriffe würden den Weg für das sogenannte Burden Sharing ebnen, das System, nach dem Anteilseigner und nachrangige Gläubiger einen Teil der Kosten tragen müssen, die zur Sanierung der Bank in der Krise erforderlich sind, indem sie den Nennwert ihrer Wertpapiere herabsetzen oder sie in Kapital umwandeln . Dazu wird eine starke Regierung benötigt, die nach den Geschehnissen in den kommenden Monaten kaum kommen wird.

Eine weitere Marktoperation, bei der das Risiko besteht, unter den Folgen politischer und finanzieller Unsicherheit zu leiden, ist die Kapitalerhöhung der Unicredit, dessen Vorstand sich am Montag, den 12. Dezember treffen wird, um einen neuen strategischen Plan vorzubereiten, der darauf abzielt, 20 Milliarden Euro aufzubringen. Ausgehend von dem, was erwartet und erhofft wird, soll die Rekapitalisierung zwischen 10 und 13 Milliarden Euro einbringen, der Rest soll aus dem Verkauf von Tochtergesellschaften wie Banca Pekao und Pioneer kommen.

Wie Repubblica betont, "wiegt auch hier die Stimme", insbesondere für die Überlegungen zur Zukunft von Pioneer, zu denen es seit gestern offen ist eine exklusive Verhandlung mit Amundi. 

Auf jeden Fall soll die Aufstockung der von Jean Pierre Mustier geführten Bank im Februar 2017 erfolgen, und angesichts dieser Ernennung versucht der CEO selbst, das Feuer zu löschen, indem er erklärt, dass „das Ergebnis des Referendums nichts an den Plänen der Bank ändert Institut".

Auch nicht zu unterschätzen der Good Banks-Knoten: Der Vorschlag von Ubi Banca in Bezug auf drei der vier Banken, nämlich Banca Marche, Banca Etruria und CariChieti, erfordert nicht nur die Zustimmung der EU, sondern auch eine solche Stabilität, dass die in Bergamo ansässige Institution über die Margen verfügt, um die Investition zurückzuerhalten. Der von der Bank von Victor Massiah vorgelegte Akquisitionsplan sieht neben der Intervention des Interbank Fund und Atlante auch eine Kapitalerhöhung vor, die die Bank für rund eine Milliarde durchführen muss. Aber unter Berücksichtigung der aktuellen Markt- und politischen Schwierigkeiten zahlt sich das Spielen möglicherweise nicht aus, insbesondere wenn man bedenkt, dass die Aktie etwa ein Fünftel Ihres Nettovermögens kostet.

In dem nicht unmöglichen Fall, dass Ubi sich entscheidet auszusteigen, stünde den drei Banken der Bankrott bevor, es sei denn, der Interbankenfonds, der bereits viel Geld ausgezahlt hat, beschließt, ohnmächtig zu werden und erneut einzugreifen.

In dem Chaos, das den Bankensektor auszeichnet, ist dieund beliebt. Nach der Anordnung des Staatsrates Blockierung der im Jahr 2015 genehmigten Reform liegt es an der Consulta, in den Fall einzugreifen und eine Lösung für den Stopp zu finden, der dem Rundschreiben der Bank von Italien auferlegt wurde, das die Möglichkeit vorsah, die Rücknahme der Anteile auszusetzen, auf die das Recht von Der Rücktritt wurde unter Hinweis auf die Umwandlung in ein Heilbad ausgeübt. 

Das Problem ist, dass in diesem Fall die Zeit knapp ist und innerhalb weniger Tage ein Dekret benötigt wird, um die Sitzungen der Banken, die der Umwandlung in eine Aktiengesellschaft noch zustimmen müssen, zu verschieben, zumindest bis das Verfassungsgericht entscheidet, was zu tun ist. Die Versammlung von Popolare di Bari ist für den 11. Dezember geplant, während die Versammlung von Popolare di Sondrio für den 17. Dezember einberufen wurde, und wenn jemand die Situation nicht löst, droht Chaos. Aber mit einer gerade begonnenen politischen Krise, einer zurückgetretenen Regierung und einem blockierten Parlament ist nicht bekannt, wer das Dekret mit der Verschiebung erlassen sollte, wenn man eine so knappe Frist berücksichtigt, da die Popolari am 27 Risiko, die Banklizenz zu verlieren, falls die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft scheitert. La Popolare di Milano und Banco Popolare haben ihrerseits bereits die erforderlichen Sitzungen abgehalten, in denen beschlossen wurde, die Verwaltung der Rückzahlungen zu übertragen die neue Bank. Das Problem besteht darin, dass in Ermangelung bestimmter Rechtsvorschriften über das Widerrufsrecht und die Widerrufsverfahren die Gefahr einer Flut von Rechtsbehelfen besteht. Hervorzuheben ist, dass die kombinierte Wirkung der Entscheidung der Consulta und des Verfassungsreferendums starke Auswirkungen auf die Aktien der beiden Popolari hatte, die an der Piazza Affari Verluste von mehr als 8 % verzeichneten 

Last but not least ist die Frage, der sich der Bankensektor stellen muss, die der Restrukturierung von Popolare di Vicenza und Veneto Banca, befindet sich derzeit in Verhandlungen zur Festlegung des Fusionsplans, der noch vor Weihnachten vorliegen soll. In diesem Fall muss jedes der beiden Institute etwa zwei Milliarden notleidende Kredite aus seiner Bilanz ziehen, die aufgrund der Marktturbulenzen ohne Käufer bleiben könnten. Auch die Probleme im Zusammenhang mit der möglichen neuen Intervention des Atlante-Fonds und der Höhe der Entlassungen, die die Eheschließung mit sich bringen könnte, müssen gelöst werden.

In der Zwischenzeit muss sich Vicenza nach dem Spiel einer Anpassungsphase stellen Rücktritt von Ad Iorio und die bevorstehende Ankunft des ehemaligen Abgeordneten Fabrizio Viola.
Kurz gesagt, für die Banken ist das Post-Referendum von einem Notfall geprägt, und die Zeit drängt.