Einerseits der ursprünglich von JP Morgan und Mediobanca skizzierte, aber vom neuen CEO Marco Morelli überarbeitete Plan, andererseits der Alternativvorschlag von Corrado Passera. Der Verwaltungsrat von Monte dei Paschi di Siena beschließt, keinem der beiden die Tür zu verschließen: Tatsächlich setzt die Bank den ursprünglichen Plan fort, der im vergangenen Juli festgelegt wurde, zumindest was die Rekapitalisierung und den Verkauf von nicht die Durchführung von Krediten und die anschließende gründliche Überarbeitung durch den neuen Unternehmensleiter, schließt jedoch nicht die Tür für den Vorschlag von Passera, wie in der auf geschlossenen Märkten herausgegebenen Notiz erläutert wird, nach der heutigen Vorstandssitzung der MPS-Aktie abgeschlossen die Börsensitzung fast 13 % zulegen.
Die Wiedervereinigung, unter dem Vorsitz des scheidenden Vorsitzenden Massimo Tononi, prüfte daher den neuen Geschäftsplan (der am 24. Oktober genehmigt wird) und bestätigte den Zeitpunkt für die Einberufung der Hauptversammlung der Bank bis Ende November, in der auch der neue Vorsitzende ernannt wird: "Der Verwaltungsrat der Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, die heute unter dem Vorsitz von Massimo Tononi zusammentrat - so die Notiz -, setzte ihre Diskussionen über den Inhalt des Geschäftsplans fort, der am 24. Oktober genehmigt werden wird. Darüber hinaus nahm das Board of Directors bei der Bestätigung der festen Absicht, mit der Umsetzung der Rekapitalisierungsoperation und dem gleichzeitigen Verkauf der notleidenden Kredite, die zuvor dem Markt mitgeteilt wurden, fortzufahren, die Aktualisierung des Chief Executive Officer und der Berater zur Kenntnis , bezüglich des unverbindlichen Angebots, das Dr. Passera am 13. Oktober erhalten hat“.
Sicher ist, dass in Siena für die nächsten Wochen glühendes Wetter erwartet wird. So wie es heute auf der Piazza Affari geschah, wo die MPS-Aktien einen wahren Heldentat inszenierten. Der von Passera vorgelegte und heute vom Abgeordnetenrat geprüfte Vorschlag hat tatsächlich ausgelöst eine echte Rallye der sienesischen Bank auf der Ftse Mib: Die Aktie wurde von einem Kaufregen getroffen (die Volumina waren sehr hoch) und kehrte an die psychologische Schwelle von 20 Cent pro Aktie (0,195 Euro) zurück.
Die Begeisterung der Anleger hängt vor allem damit zusammen, dass die vom Markt angeforderte Tranche an frischen Mitteln für das Projekt des Ex-Ministers eine Milliarde Euro oder etwas weniger betragen könnte, eine deutlich niedrigere Zahl als die von JP Morgan aufgestellte Alternativhypothese.
Mps: Corrado Passeras Plan
Der heutige Vorstand begann mit der Prüfung der Einzelheiten des Plans, der von der ehemaligen Nummer eins von Intesa Sanpaolo vorgelegt und von CEO Marco Morelli und den Managern von Lazard geprüft wurde. Einem Treffen vorausgegangen waren verschiedene Treffen mit den Beratern, die sich ein Bild von der Operation machen konnten.
Passera, der heute Abend in Consob ist, um der Kommission seinen Plan zu erläutern, hat diesmal beschlossen, nichts dem Zufall zu überlassen. Nach dem kategorischen Nein im vergangenen Juli vom ehemaligen Top-Management (vor drei Monaten war der CEO noch Fabrizio Viola und Tononi war noch nicht als Präsident zurückgetreten), beschloss der ehemalige Leiter der Mise, ein detailliertes Projekt vorzustellen, das sich stark vom vorherigen unterscheidet ein und vor allem ähnlich dem Vorschlag von JP Morgan und Mediobanca, auf den sich der Geschäftsführer in den letzten Wochen konzentriert hat.
Ein "freundlicher" Vorschlag, der keine Veränderung an der Spitze der sienesischen Bank vorsieht und daher darauf abzielt, Konfrontationen zu vermeiden, indem er alles darauf setzt, den Betrag der in den kommenden Monaten eintreffenden Kapitalerhöhung zu reduzieren.
Passeras Manöver, das rechtzeitig an die Regierung weitergeleitet und heute vom Vorstand geprüft wurde, geht von einer Absichtserklärung einiger institutioneller Investoren (darunter BC Partners, Atlas und Warburg Pincus) aus, deren Beitritt die Ankunft von 2,5 Milliarden garantieren würde Euro. Es gäbe jedoch eine Bedingung: Die Operation würde durch das Ergebnis einer Due Diligence auf Monte dei Paschi bedingt, die den Bedarf an neuem Kapital auf 1 bis 1,5 Milliarden bringen würde und innerhalb weniger Wochen abgeschlossen sein sollte und somit dies ermöglichen würde Bank, die mit der Europäischen Zentralbank vereinbarten Fristen einzuhalten.
Zu den von den Institutionen investierten 2,5 Milliarden käme eine weitere Milliarde Euro hinzu, die als Erhöhung der Option für die derzeitigen Aktionäre vorgesehen ist, wodurch es möglich wäre, die inzwischen berühmte Umwandlung von nachrangigen Anleihen in Aktien zu vermeiden, die von der JP vorgesehen ist Morgan-Plan.
Wie letztere sieht auch der Vorschlag der ehemaligen Nummer eins von Intesa die Veräußerung von Non Performing Loans (Npl) durch die Schaffung einer Bad Bank vor, der jedoch ein höherer Betrag an notleidenden Krediten zwischen 31 und 32 Mrd 27,7 zugewiesen wird Euro, im Vergleich zu den in Plan A vorgesehenen XNUMX Euro. Außerdem würde die „Übertragung“ erst nach der Kapitalerhöhung und nicht gleichzeitig zum Zwecke der Ausschüttung der Aktien (d. h. der nachrangigen Tranche der verbrieften Wertpapiere) erfolgen die Spv (das Gesellschaftsvehikel für die Verbriefung) an alle neuen Anteilseigner von Monte und nicht an die derzeitigen Anteilseigner, wie es stattdessen im Plan von Jp Morgan vorgesehen ist.
Mps: JP Morgans Plan
Hervorzuheben ist, dass der von JP Morgan und Mediobanca erstellte Plan im Laufe der Wochen auch eine deutliche Reduzierung des Anteils der von den Investoren geforderten Kapitalerhöhung erfahren hat. Tatsächlich war zunächst von einer Rekapitalisierung in Höhe von 5 Milliarden Euro die Rede, um den Forderungen aus Europa nachzukommen. Anschließend versuchte die amerikanische Bank, die Höhe der Aufstockung dank des Einstiegs von Ankerinvestoren und vor allem des freiwilligen Umtauschangebots von Anleihen in Aktien für Inhaber von Nachranganleihen auf 1,5 bis 2 Milliarden Euro zu reduzieren. In Bezug auf notleidende Kredite sieht Plan A, wie bereits erwähnt, die Veräußerung notleidender Kredite in Höhe von 27,7 Milliarden Euro vor.
Dazu käme in diesem Fall noch das Okay des Finanzministeriums, des Hauptaktionärs von MPS, und der Europäischen Zentralbank, ein Aspekt, mit dem der von Corrado Passera vorgelegte Vorschlag noch nicht rechnen kann.
Mps: Redundanzen
Der Plan, an dem das Top-Management von Monte dei Paschi arbeitet, sieht nicht nur die Suche nach neuem Kapital vor, um die dringendsten finanziellen Probleme zu lösen. Auf der anderen Seite der Managementskala steht das Problem der Entlassungen: Es stehen 3.000 Abgänge auf dem Spiel, von denen 1.400 bereits durch den alten Plan identifiziert und 1.600 durch den neuen hinzugefügt wurden.
Allerdings sind die Zeiten für die Umsetzung aller Maßnahmen, die das sienesische Ufer aus den Untiefen holen müssen, sehr knapp bemessen. In einer Woche, am Montag, dem 24. Oktober, wird der Vorstand einberufen, um das von CEO Morelli am vergangenen Freitag illustrierte Manöver zu genehmigen. Und die komplizierte Rekapitalisierungsrunde muss von der außerordentlichen Hauptversammlung geprüft werden, die am 18. November stattfinden soll.
Bei derselben Gelegenheit werden die Aktionäre aufgefordert, ihre Meinung zur Ernennung des neuen Präsidenten von Monte nach dem Rücktritt von Tononi zum Ausdruck zu bringen. Und an dieser Stelle heißt es, dass auf der Pole-Position – in der engeren Auswahlliste der zu berücksichtigenden Namen – der Name Passera nicht auftaucht, obwohl das Zusammenleben mit Morelli für beide nicht einfach zu werden verspricht.
